8月2日，A股開盤影視股繼續(xù)調(diào)整，萬達(dá)電影（002739.SZ）、中國電影（600977.SH）、光線傳媒（300251.SZ）分別下跌1.62%、0.73%、0.72%。由于前期漲幅明顯，疊加近期局部地區(qū)暴雨天氣持續(xù)，影響觀影需求，板塊近期持續(xù)調(diào)整。

不過從近期板塊表現(xiàn)來看，受到暑期檔票房攀升加持，影視傳媒板塊相對亮眼，近一個月華誼兄弟（3000027.SZ）、萬達(dá)電影、中國電影累計漲幅分別達(dá)到12.9%、15.3%、8.04%。

業(yè)績支撐疊加消費刺激

(資料圖)

上半年影視傳媒板塊內(nèi)個股大面積扭虧。第一財經(jīng)據(jù)Wind不完全統(tǒng)計，目前中信傳媒板塊內(nèi)53只個股披露了2023年上半年業(yè)績預(yù)告，其中27家公司業(yè)績回暖實現(xiàn)業(yè)績扭虧或者預(yù)增。

對于業(yè)績回暖，多家公司表示2023年上半年，在國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的大背景下，國內(nèi)文化消費市場逐步回暖，其中電影行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢向好。據(jù)國家電影局發(fā)布數(shù)據(jù)，截至6月30日，2023年電影總票房262.71億元，較2022年同期增長52.91%。

2023年上半年，春節(jié)檔、五一檔和端午檔出現(xiàn)的不少優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)影及進(jìn)口影片都創(chuàng)下佳績，例如《流浪地球2》和《滿江紅》票房突破40億；近期《消失的她》《長安三萬里》《八角籠中》《封神》口碑和業(yè)績繼續(xù)對影視板塊起到提振作用。接下來暑期檔諾蘭新作《奧本海默》即將定檔，《碟中諜7》《巨齒鯊》等進(jìn)也蓄勢待發(fā)。

近期政策方面也表示要鼓勵線下文旅、文娛體育會展消費，行業(yè)人士認(rèn)為這些因素對下半年的電影、演藝、體育等市場需求起到拉動作用。

巨澤投資董事長馬澄對第一財經(jīng)分析稱，近日影視傳媒板塊的上漲，驅(qū)動力是暑期檔總票房大賣，在票房數(shù)據(jù)超預(yù)期的影響下，市場對影視傳媒的業(yè)績回暖預(yù)期增強。同時馬澄認(rèn)為，傳媒作為文娛新消費的核心板塊，從游戲、影視到廣告出版，都與宏觀經(jīng)濟息息相關(guān)。下半年，關(guān)注消費順周期機遇，劇集行業(yè)迎來政策端的內(nèi)容審核提速，供給端劇組產(chǎn)能釋放，內(nèi)容端豐富題材，同時需求側(cè)觀眾觀影熱情較高，平臺端盈利拐點已現(xiàn)，有望進(jìn)一步提振板塊業(yè)績。

電影業(yè)復(fù)蘇，暑期檔繼續(xù)加持

具體看來，板塊內(nèi)10只個股報告期內(nèi)業(yè)績預(yù)增。

其中，中國電影上半年凈利最高預(yù)增逾17倍，為目前凈利增長幅度最大的個股，該公司預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤約2.80億元~3.80億元，同比增加1287.12%~1782.52%。

萬達(dá)電影上半年凈利潤為3.8億元-4.2億元，扣非后凈利潤為4億元-4.5億元，同比實現(xiàn)扭虧為盈。

橫店影視（603103.SH）2023年上半年預(yù)計凈利1.05億-1.2億 同比增長約253%～275%，扭虧為盈。對此，公司稱放映業(yè)務(wù)和內(nèi)容板塊協(xié)同共進(jìn)，助力公司業(yè)績實現(xiàn)扭虧為盈。2023年上半年全國電影市場加快復(fù)蘇，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容持續(xù)供給，影片類型豐富多樣，春節(jié)檔、五一檔、端午檔等熱門檔期市場表現(xiàn)突出，公司放映業(yè)務(wù)各項收入快速恢復(fù)，同時影院標(biāo)準(zhǔn)化管理和成本費用管控深入執(zhí)行，公司經(jīng)營管理效率不斷提升。

上海電影（601595.SH）預(yù)計上半年歸母凈利潤5757萬元至6908萬元，上年同期凈虧損1.68億元。公司旗下聯(lián)和院線累計實現(xiàn)票房19.8億元（不含服務(wù)費），同比增長80%，恢復(fù)至2021年同期的106%；觀影人次0.44億，同比增長76%，恢復(fù)至2021年同期的96%。

同時也有部分公司業(yè)績虧損，如博納影業(yè)（001330.SZ）2023年半年度業(yè)績預(yù)告顯示首虧，公司預(yù)計今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.56億元至3.12億元，上年同期盈利23593.53萬元；關(guān)于業(yè)績變動原因，博納影業(yè)表示，伴隨市場回暖，公司主投電影票房收入未達(dá)預(yù)期，但影院收入顯著提升。報告期內(nèi)，公司進(jìn)行合理的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

北京文化（000802.SZ）預(yù)計2023年上半年凈利潤虧損1800萬元~2300萬元，業(yè)績變動的主要原因是，在國家政策的大力支持下，影視行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢明顯，國內(nèi)電影市場迎來全面回暖。

華泰證券研報指出，隨著暑期檔來臨，學(xué)生群體等需求釋放，將給電影市場需求端注入新活力。從數(shù)量看，暑期檔待映影片豐富，且電影宣發(fā)周期恢復(fù)正常，后續(xù)更多優(yōu)質(zhì)電影有望定檔；同時消費者觀影熱情高漲，支撐市場持續(xù)回暖。

政策持續(xù)出臺，業(yè)內(nèi)看好長期空間

今年以來，人工智能賦能游戲、影視等傳媒行業(yè)，傳媒板塊大幅上漲。

招商體育文化休閑股票基金經(jīng)理文仲陽認(rèn)為傳媒板塊還有更大的空間。文仲陽對第一財經(jīng)分析稱，新的人工智能技術(shù)的創(chuàng)新、新的XR平臺，會帶來更多內(nèi)容端的創(chuàng)新、更多商業(yè)模式的落地。傳媒板塊還有更大的空間，細(xì)分賽道方面，文仲陽關(guān)注游戲、營銷、IP、出版、影視等細(xì)分領(lǐng)域，并為預(yù)計這一輪傳媒板塊的行情比2013年和2015年輪次的時間長、上漲空間大。

提及傳媒板塊受益于AI，馬澄認(rèn)為，上半年全球的AI大模型密集上線，并在應(yīng)用層面陸續(xù)迭代，7月中旬以來催化密集，比如《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》的發(fā)布等。下半年AI在傳媒行業(yè)的應(yīng)用，將會帶來更多的落地、升級和提效，對傳媒板塊業(yè)績有積極的影響。

蜂巢基金資深研究員嚴(yán)冬對第一財經(jīng)記者稱，上半年影視板塊在內(nèi)容、院線均有較好表現(xiàn)。電影宏觀數(shù)據(jù)的回暖、熱門檔期的優(yōu)異表現(xiàn)和政策支持共同推動了本輪影視板塊的行情。政策端來看，5月23日財政部、國家電影局聯(lián)合發(fā)布公告，2023年5月1日至2023年10月31日免征國家電影事業(yè)專項資金，利好政策覆蓋暑期檔、國慶檔，政策也推動了電影市場回暖。

此外，7月31日國家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于恢復(fù)和擴大消費的措施》的通知。其中提到，需促進(jìn)文娛體育會展消費，具體來看，要加快審批等工作進(jìn)度，持續(xù)投放優(yōu)秀電影作品和文藝演出。優(yōu)化審批流程，加強安全監(jiān)管和服務(wù)保障，增加戲劇節(jié)、音樂節(jié)、藝術(shù)節(jié)、動漫節(jié)、演唱會等大型活動供給。

開源證券研報觀點認(rèn)為，上述恢復(fù)和擴大消費措施的出臺將進(jìn)一步提振消費信心，推動線下文體娛樂和互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容消費板塊業(yè)績持續(xù)修復(fù)。具體看來，措施支持有條件的地區(qū)建設(shè)“24小時生活圈”，鼓勵打造沉浸式演藝新空間，建設(shè)新型文旅消費集聚區(qū)，或?qū)⒂行Ю瓌觿”練ⅰ⒆烙误w驗、密室、會展等新業(yè)態(tài)的消費。在文娛體育會展方面，措施針對電影作品、文藝演出、體育賽事都予以強調(diào)和鼓勵。且當(dāng)前時點，暑期檔電影票房超預(yù)期增長，或驅(qū)動更多高質(zhì)量影片在國慶檔、賀歲檔等檔期上映，電影板塊業(yè)績有望持續(xù)修復(fù)。

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