受全球經(jīng)濟(jì)前景憂慮影響，國(guó)際油價(jià)近期在70美元附近交投。從去年底開(kāi)始，產(chǎn)油國(guó)組織OPEC+已經(jīng)啟動(dòng)了多輪減產(chǎn)計(jì)劃，其對(duì)市場(chǎng)的影響往往相對(duì)短暫，外界開(kāi)始預(yù)測(cè)該組織可能會(huì)“故技重施”。

原油經(jīng)紀(jì)商PVM Oil Associates高級(jí)市場(chǎng)分析師瓦爾加（Tamas Varga）在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，全球經(jīng)濟(jì)、特別是美國(guó)衰退的潛在風(fēng)險(xiǎn)成為了油價(jià)面臨新的壓力，“市場(chǎng)疲軟令俄羅斯和沙特的財(cái)政狀況持續(xù)惡化，但與此前類似，進(jìn)一步減產(chǎn)似乎將面臨組織內(nèi)成員國(guó)的反對(duì)聲。”

經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂困擾需求端

【資料圖】

目前國(guó)際油價(jià)已經(jīng)周線四連陰，創(chuàng)近8個(gè)月來(lái)最長(zhǎng)下跌紀(jì)錄。對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂已經(jīng)成為困擾能源市場(chǎng)多頭的持續(xù)陰影。

在4月初OPEC+意外減產(chǎn)超110萬(wàn)桶/日后，原油期貨一度反彈10%。然而好景不長(zhǎng)，美國(guó)原油庫(kù)存回升、國(guó)際貨幣基金組織（IMF）下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)、美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)等利空因素成為了新一輪拋售的導(dǎo)火索，市場(chǎng)短暫陷入了熊市泥潭。衍生品市場(chǎng)上，多頭開(kāi)始迅速撤離，悲觀情緒有所升溫。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)ING在報(bào)告中表示，由于對(duì)宏觀環(huán)境及其對(duì)石油需求的影響的擔(dān)憂，負(fù)面情緒不斷上升。另一方面，各區(qū)域煉油廠利潤(rùn)率的下降也引發(fā)了人們對(duì)石油需求強(qiáng)度的懷疑。

在上周發(fā)布的最新市場(chǎng)月報(bào)中，歐佩克將今年世界石油需求增長(zhǎng)前景維持在230萬(wàn)桶/日不變，中國(guó)需求增長(zhǎng)被其他地區(qū)的下降所抵消。出于謹(jǐn)慎的考慮，歐佩克稱該預(yù)測(cè)“存在許多不確定性”。

美國(guó)考慮補(bǔ)充戰(zhàn)略儲(chǔ)備可能將成為支撐市場(chǎng)的因素。美國(guó)能源部長(zhǎng)格蘭霍姆（Jennifer Granholm）此前表示，在6月完成國(guó)會(huì)授權(quán)的出售計(jì)劃后，能源部可能開(kāi)始為戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）回購(gòu)石油。今年2月，美國(guó)政府宣布，將從SPR中出售2600萬(wàn)桶石油，預(yù)計(jì)交付日期為4月1日至6月30日。目前全美SPR儲(chǔ)量約為3.72億桶，這是自1983年以來(lái)的最低水平，拜登政府去年出售了2.21億桶來(lái)自戰(zhàn)略儲(chǔ)備原油。

瓦爾加向第一財(cái)經(jīng)表示，亞洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，特別是中國(guó)，將成為全球能源需求前景的最關(guān)鍵因素。隨著走出疫情，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也走在了緩慢加速的道路上，能源需求也將進(jìn)一步釋放。相比之下，他對(duì)美國(guó)采購(gòu)戰(zhàn)略石油持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為還有很多需要確認(rèn)的細(xì)節(jié)。結(jié)合近期各國(guó)公布的數(shù)據(jù)，他認(rèn)為短期內(nèi)能源市場(chǎng)基本面并沒(méi)有明顯惡化。

繼續(xù)減產(chǎn)或面臨更大阻力

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，歐佩克4月原油產(chǎn)量下降19.1萬(wàn)桶/日，至2860萬(wàn)桶/天。隨著3月宣布的減產(chǎn)計(jì)劃施行，歐佩克的產(chǎn)量將進(jìn)一步下降，預(yù)計(jì)整體供應(yīng)量降至2800萬(wàn)桶/日的關(guān)鍵心理水平。

與OPEC+減產(chǎn)相比，非歐佩克產(chǎn)油國(guó)卻在躍躍欲試。歐佩克預(yù)計(jì)，這些國(guó)家今年將增產(chǎn)達(dá)到143萬(wàn)桶/日，其中美國(guó)增產(chǎn)為100萬(wàn)桶/日，挪威、巴西和加拿大同樣具備較大潛力。不過(guò)供應(yīng)前景仍存在不確定性，主要圍繞美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量和2023年計(jì)劃外油田維護(hù)。

新一輪油價(jià)下跌讓產(chǎn)油國(guó)再次面臨著與4月初類似的處境。去年10月開(kāi)始超過(guò)360萬(wàn)桶/日產(chǎn)能削減并未提振油價(jià)，布油自此之后下跌了15%，減產(chǎn)也讓歐佩克面臨市場(chǎng)份額拱手相讓的風(fēng)險(xiǎn)。

近期多個(gè)重要產(chǎn)油國(guó)表達(dá)了對(duì)進(jìn)一步減產(chǎn)的謹(jǐn)慎態(tài)度。歐佩克第二大產(chǎn)油國(guó)伊拉克石油部長(zhǎng)加尼表示，他預(yù)計(jì)歐佩克+不會(huì)在6月會(huì)議上宣布進(jìn)一步削減石油產(chǎn)量，伊拉克沒(méi)有被要求任何額外的自愿減產(chǎn)。歐佩克第三大產(chǎn)油國(guó)阿聯(lián)酋能源部長(zhǎng)馬茲魯伊也表示，是否需要進(jìn)一步調(diào)整供應(yīng)，是一個(gè)集體的決定，對(duì)短期的情況并不擔(dān)憂。

第一財(cái)經(jīng)記者注意到，油價(jià)下跌已經(jīng)重創(chuàng)了俄羅斯、沙特兩大OPEC+領(lǐng)導(dǎo)者的財(cái)務(wù)狀況。沙特一季度錄得7.7億美元的財(cái)政政策，IMF最新預(yù)測(cè)稱，該國(guó)GDP增速將從2022年的8.7%驟降至3.1%，需要80.90美元/桶的油價(jià)來(lái)平衡預(yù)算，這一估計(jì)比此前預(yù)測(cè)提高了20%。俄羅斯財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2023年1-4月俄羅斯的預(yù)算收入為7.78萬(wàn)億盧布，同比下降22%，主要原因是石油和液化氣收入大跌52%，至2.82萬(wàn)億盧布。

摩根士丹利上周將年末布倫特原油目標(biāo)從此前的87.5美元下調(diào)至75美元。瓦爾加向第一財(cái)經(jīng)分析道，短期內(nèi)市場(chǎng)情緒依然脆弱，但歐佩克想進(jìn)一步減產(chǎn)并不容易。OPEC+內(nèi)部是存在分歧的，財(cái)政狀況緊張讓不少成員國(guó)面臨考驗(yàn)，他們可能對(duì)減產(chǎn)是否有效產(chǎn)生了懷疑，特別是具有額外產(chǎn)能的國(guó)家而言。對(duì)于沙特和俄羅斯來(lái)說(shuō)，下一步行動(dòng)的阻力與4月相比有增無(wú)減。

標(biāo)普全球普氏認(rèn)為，OPEC+下一步行動(dòng)仍存在很大的不確定性，“除非他們看到由于經(jīng)濟(jì)疲軟或價(jià)格飆升而造成的實(shí)際需求破壞，否則他們可能會(huì)堅(jiān)持更長(zhǎng)時(shí)間來(lái)決定該怎么做。”

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