三月最后一個(gè)交易日，早盤(pán)以銀行股為代表的金融板塊沖高回落，已調(diào)整多日的人工智能板塊接力推升指數(shù)上行，股指全天維持震蕩攀升態(tài)勢(shì)。

展望4月，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，4月受一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期向好的驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)有望震蕩向上，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。建議投資者關(guān)注科技TMT、國(guó)企改革等主線。

(相關(guān)資料圖)

3月滬指累計(jì)微跌0.21%

回顧3月A股市場(chǎng)走勢(shì)，在本月23個(gè)交易日中，上證指數(shù)有12天上漲，期間整體跌0.21%；

深證成指有10天上漲，期間整體跌0.49%；

創(chuàng)業(yè)板指期間整體跌1.22%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，板塊方面，游戲出海（月度漲幅29.44%）、光模塊（月度漲幅25.69%）、傳媒（月度漲幅24.2%）本月漲幅居前；建材（本月跌幅10.78%）、采掘服務(wù)（月度跌幅10.54%）、鋰礦（本月跌幅9.44%）跌幅居前。

個(gè)股方面，剔除本月上市的新股后，四川黃金（月度漲幅159%）、寒武紀(jì)（月度漲幅121%）、昆侖萬(wàn)維（月度漲幅111%）漲幅居前；

跌幅居前三的分別是，科林退（月度跌幅58%）、紅相股份（月度跌幅38%）、*ST吉艾（月度跌幅37%）。

4月市場(chǎng)以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主

展望后市，銀河證券指出，開(kāi)年以來(lái)宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，各項(xiàng)利好政策也在不斷提振市場(chǎng)信心。消費(fèi)將帶動(dòng)加快經(jīng)濟(jì)修復(fù)的節(jié)奏，支撐市場(chǎng)上行。4月將迎來(lái)一季報(bào)業(yè)績(jī)密集披露期，4月受一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期向好的驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)有望震蕩向上，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，已充分調(diào)整+有催化劑的板塊是配置主要方向。

中信證券表示，市場(chǎng)即將步入一季報(bào)的密集披露期以及經(jīng)濟(jì)政策的校準(zhǔn)期，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)節(jié)奏和結(jié)構(gòu)有所分化，政策或有結(jié)構(gòu)性加碼；全球流動(dòng)性拐點(diǎn)已至，海外風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)凸顯中國(guó)資產(chǎn)吸引力；機(jī)構(gòu)密集調(diào)倉(cāng)和賽道轉(zhuǎn)換告一段落，數(shù)字經(jīng)濟(jì)交易熱度已達(dá)極致，逐步向上下游擴(kuò)散，虹吸效應(yīng)預(yù)計(jì)明顯減弱，季報(bào)業(yè)績(jī)修復(fù)作為階段性主線開(kāi)始浮現(xiàn)。

西部證券認(rèn)為，從市場(chǎng)來(lái)看，自去年11月市場(chǎng)底部以來(lái)，多數(shù)指數(shù)估值水平已經(jīng)回歸至歷史25%分位數(shù)水平以上，流動(dòng)性預(yù)期對(duì)于市場(chǎng)的影響接近尾聲。另一方面，隨著近期交易擁擠度快速上升，市場(chǎng)的脆弱性正在逐步暴露。年報(bào)、一季報(bào)及中報(bào)是A股上市公司盈利定價(jià)的重要資料來(lái)源。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，市場(chǎng)漲幅與盈利預(yù)期變動(dòng)的相關(guān)性在年報(bào)、一季報(bào)與中報(bào)披露的窗口期出現(xiàn)較為明顯的上升，4月盈利預(yù)期變動(dòng)以及業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力對(duì)市場(chǎng)的影響將更加明顯。

后市建議關(guān)注三大方向

平安證券表示，市場(chǎng)在指數(shù)層面仍有向上空間，將以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。建議投資者把握科技TMT和國(guó)企改革兩大主線，當(dāng)前TMT板塊交易擁擠度已至歷史高位，但短期交易擁擠度較高不會(huì)改變板塊中期方向。數(shù)字經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和國(guó)企改革主線確定性較高。

天風(fēng)證券表示，今年會(huì)是比較好的主題投資年份，與總量關(guān)聯(lián)度不高，且兼具技術(shù)突破、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、政策支撐預(yù)期的TMT板塊機(jī)會(huì)可能貫穿全年。除AI、數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)主題以外，其他滲透率處在低位的技術(shù)方向也值得關(guān)注。

開(kāi)源證券則認(rèn)為，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，市場(chǎng)即將進(jìn)入業(yè)績(jī)披露期，對(duì)于行業(yè)比較及配置建議，有兩大重要邏輯值得重視：一是行業(yè)之間盈利的“實(shí)際增速差”或遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。二是行業(yè)之間盈利的“預(yù)期增速差”亦在發(fā)生邊際變化，導(dǎo)致此前上漲過(guò)快的行業(yè)或出現(xiàn)滯漲、分化。

基于上述邏輯，開(kāi)源證券擬對(duì)4月行業(yè)配置進(jìn)行比較分析，建議關(guān)注三大方向：①2023Q2TMT或大概率走出分化，建議挖掘低估值、業(yè)績(jī)有望落地的方向；②預(yù)計(jì)2023Q1財(cái)報(bào)“硬科技”或具備盈利優(yōu)勢(shì)，有望啟動(dòng)新一輪反彈甚至反轉(zhuǎn)行情；③在新的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)考核體系之下，重視央國(guó)企估值重塑的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。

標(biāo)簽：