緊隨國有大行下調(diào)步伐，近日平安銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、廣發(fā)銀行等多家股份行和城商行紛紛下調(diào)了定期存款利率，調(diào)整幅度在5~50個基點之間，將進(jìn)一步降低銀行負(fù)債成本，緩解息差收窄的壓力。

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不過，當(dāng)前僅個別城商行利率出現(xiàn)下調(diào)，多數(shù)仍處于觀望之中。“我們還未調(diào)整，總分行財務(wù)部正收集其他銀行實際利率下調(diào)的信息，然后再制定我們的應(yīng)對策略，主要視同業(yè)的實施情況而定。”華東某城商行辦公室相關(guān)人士告訴第一財經(jīng)記者。這也是多數(shù)城商行目前的選擇。

在市場利率下行的背景下，業(yè)內(nèi)的共識在于，未來將有更多銀行跟隨下調(diào)存款利率，為后續(xù)降低實體企業(yè)融資成本留出空間。招聯(lián)金融首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼表示，在此過程中，不同銀行發(fā)展戰(zhàn)略、負(fù)債能力、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不一樣，存款利率調(diào)整的幅度、步伐或有較大差異。

中小行跟進(jìn)下調(diào)存款利率

“我們是9月16日之后調(diào)整的，除了三年期的定期存款利率下調(diào)了15BP外，其他品種的多數(shù)下降10BP，大額存單利率也從原來的3.3%降到3.25%左右。”浦發(fā)銀行某支行客戶經(jīng)理對記者稱。

和浦發(fā)銀行類似，據(jù)不完全統(tǒng)計，近日招商銀行、平安銀行、光大銀行、中信銀行、民生銀行、華夏銀行、廣發(fā)銀行、恒豐銀行等多家股份行下調(diào)了定期存款利率。上述銀行的三個月期、六個月期、一年期、兩年期定期存款利率大多下降了10BP，三年期和五年期下調(diào)幅度則在10~50BP之間。

這是今年以來個人存款利率的第二輪下調(diào)。調(diào)整之后，多家股份行存款掛牌利率基本保持一致。其中，三個月、六個月、一年期定期存款利率大多為1.3%、1.55%和1.85%；兩年期的定期存款利率在2.15%~2.4%之間；三年期和五年期的定期存款利率則多為2.65%、2.7%。

除了股份行外，據(jù)報道，南京銀行部分地區(qū)的存款利率實際也已下調(diào)，如南京分行將五年期定期存款利率由之前的3.75%調(diào)整為3.65%，調(diào)整日期為9月16日；一年期、兩年期、三年期的定期存款利率暫未調(diào)整，分別為2.1%、2.6%、3.25%。不過，第一財經(jīng)查詢南京銀行官方公眾號發(fā)現(xiàn)，該行對外公布的存款參考利率還未發(fā)生變化。

記者同時詢問了寧波銀行、上海銀行等多家城商行總行部門，均反映暫時還沒有對利率進(jìn)行調(diào)整。“我們會關(guān)注其他同業(yè)的調(diào)整情況，采取跟隨策略。”前述華東某城商行辦公室相關(guān)人士對記者稱。

雖然如此，但多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來將有更多銀行加入到利率下調(diào)的隊伍中。董希淼稱，銀行下調(diào)存款利率既有銀行自身的原因，也受外部諸多因素的影響與作用。從內(nèi)因看，這是銀行加強資產(chǎn)負(fù)債管理、保持息差基本穩(wěn)定的主動行為。今年以來，銀行加大對實體經(jīng)濟讓利，LPR（貸款市場報價利率）明顯下降。銀行下調(diào)存款利率，壓降負(fù)債端成本，有助于在保持息差穩(wěn)定的同時，進(jìn)一步推動資產(chǎn)端利率下降，降低企業(yè)和居民融資成本，進(jìn)而激發(fā)有效融資需求。

匯豐晉信基金宏觀策略分析師沈超也對記者表示，本次下調(diào)存款利率是為了對沖前期銀行資產(chǎn)端收益率下行的壓力。此前，央行指導(dǎo)利率自律機制建立了存款利率市場化調(diào)整機制，自律機制成員銀行參考以十年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率，合理調(diào)整存款利率水平。前期國債利率明顯下行，LPR也多次下調(diào)，因此本次銀行相應(yīng)下調(diào)了存款利率。

銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，二季度商業(yè)銀行凈息差為1.94%，較一季度繼續(xù)收窄3BP，處于歷史低點，這主要是受年初以來政策利率的數(shù)次調(diào)降，以及讓利實體經(jīng)濟的影響。據(jù)招商證券統(tǒng)計，本次存款利率下調(diào)將最終降低銀行存款付息率約7個基點，降低計息負(fù)債成本率約5個基點，能夠明顯緩解明年息差壓力。

銀行調(diào)整策略有所不同

從存款利率下調(diào)幅度來看，不同類型銀行調(diào)整幅度略有不同。相比之下，國有六大行和招商銀行對三年期利率調(diào)整的幅度較大，而其他股份制銀行對五年期存款利率下調(diào)的力度更大。

具體來看，對于國有六大行和招商銀行而言，在本次調(diào)整前，三年期和五年期掛牌利率均為2.75%，但在實際執(zhí)行利率中，部分銀行五年期的定期存款利率甚至低于三年期的定期存款利率，存在利率倒掛的情況。“本次通過三年期和五年期的非對稱調(diào)整，旨在調(diào)整利率期限結(jié)構(gòu)，修復(fù)利率曲線形態(tài)。”光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰對記者表示。

另對于其他股份制銀行而言，王一峰稱，在目前存款定期化較為嚴(yán)重的背景下，股份制銀行對于長期限定期存款吸收需求下降，進(jìn)而會適度控制五年期定期存款吸收力度；同時，銀行對未來繼續(xù)壓降新發(fā)放存款利率點差已有一定預(yù)期，并不希望客戶過多通過三年期以上的存款來提前“鎖定”收益，進(jìn)而加劇利率風(fēng)險，這也是其此次大幅下調(diào)五年期存款利率的主要原因。

比如，廣發(fā)銀行五年期定期存款利率較之前下調(diào)了50BP，而三年期則下調(diào)了45BP；光大銀行五年期頂?shù)状婵罾瘦^之前下調(diào)了30BP，而三年期則下調(diào)了10BP。整體而言，在利率調(diào)整之后，國有大行掛牌利率基本一致，股份制、城商行掛牌利率相對較高。

從銀行的角度來看，利率的下調(diào)將利好個人存款占比較高的銀行。民生證券分析師余金鑫稱，若此次存款利率下調(diào)拓展至更多銀行，大行及農(nóng)商行凈息差改善或相對明顯。這是由于，上市銀行中大行和農(nóng)商行個人存款占比較高，且農(nóng)商行的個人定期占比顯著高于其他類型銀行，截至今年上半年達(dá)到50.4%。

“國有大行以及招商銀行客群基礎(chǔ)較好，存款集中度相較于其他銀行更低，客戶議價能力偏弱，結(jié)算性資金沉淀規(guī)模更大，掛牌利率對這類銀行的負(fù)債成本實際改善效果更好。”王一峰提及，相反，其他股份制銀行活期存款占比低，對公存款集中度較高，客戶議價能力強，掛牌利率下調(diào)對這類銀行負(fù)債成本和營收的改善，會相對弱一些。

市場無風(fēng)險利率下行將是長期趨勢

對于投資者而言，銀行存款利率的調(diào)整向來備受關(guān)注。今年以來資本市場加劇震蕩，股票、基金以及理財產(chǎn)品凈值波動較大，居民風(fēng)險偏好下降，更多人偏向存款。因而相比銀行貸款利率的降低，存款利率調(diào)整帶來的影響更為明顯。

央行今年二季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查顯示，傾向于“更多儲蓄”的居民占58.3%，比上季增加3.6個百分點。降低存款利率，或在一定程度上有利于居民提高消費和投資的意愿，有利于資金向?qū)嶓w部門轉(zhuǎn)化，進(jìn)而促進(jìn)寬信用的形成。

數(shù)據(jù)顯示，今年8月，居民存款與企業(yè)存款分別新增0.83萬億元和0.06萬億元，環(huán)比分別多增1.17萬億元和2萬億元，同比分別多增0.49萬億元和0.39萬億元。其中，居民存款新增規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高，企業(yè)存款新增規(guī)模僅低于2016年同期。市場主體儲蓄意愿較強，存款定期化不斷加劇。

利率下調(diào)之后，這一情況或有所變化。星圖金融研究院高級研究員黃大智表示，對于風(fēng)險偏好低的儲戶而言，可選擇其他具有一定替代性的產(chǎn)品。如貨幣基金、純債基金、銀行現(xiàn)金管理類理財工具（如銀行各種寶寶類產(chǎn)品）、同業(yè)存單指數(shù)基金，以及可以鎖定長期收益率的增額終身壽等產(chǎn)品。

“與銀行存款相比，這些產(chǎn)品雖然不像銀行存款有存款保險制度的保障，但在風(fēng)險性、流動性與收益性方面，與銀行存款都非常類似，可以一定程度上代替存款。”黃大智稱，除了選擇同樣具有保本性質(zhì)產(chǎn)品和類似的產(chǎn)品外，適當(dāng)提升個人的風(fēng)險偏好，增加權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，也是一種選擇。

董希淼認(rèn)為，中國市場無風(fēng)險利率下行將是長期趨勢。對廣大居民而言，如果資產(chǎn)配置中存款、現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品較多，那么收益率可能有所下降。應(yīng)平衡好風(fēng)險與收益的關(guān)系，基于自身風(fēng)險承受能力、投資理財需求，做好多元化的資產(chǎn)配置。

另外，沈超還提及，降低存款利率實質(zhì)上降低了市場的無風(fēng)險回報率，有望在一定程度上提升市場風(fēng)險偏好，對債券和A股市場都構(gòu)成利好。

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