近來(lái)的市場(chǎng)回暖下，一大批基金凈值出現(xiàn)回血。借著業(yè)績(jī)與行情東風(fēng)，產(chǎn)品往往能催生出更大規(guī)模，但顯然這并非是基金經(jīng)理的最優(yōu)追求目標(biāo)。部分績(jī)優(yōu)基金出于維護(hù)投資者利益、保持基金平穩(wěn)運(yùn)行的目的，在近日暫停了產(chǎn)品的大額申購(gòu)。

6月29日起，知名基金經(jīng)理鄭澄然管理的廣發(fā)鑫享開(kāi)始暫停大額申購(gòu)，單日單個(gè)基金賬戶申購(gòu)上限為1000萬(wàn)元。除上述產(chǎn)品外，近日，知名基金經(jīng)理丘棟榮管理的中庚價(jià)值領(lǐng)航和中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有、何帥管理的交銀施羅德持續(xù)成長(zhǎng)、崔宸龍管理的前海開(kāi)源新興產(chǎn)業(yè)等明星產(chǎn)品均已暫停大額申購(gòu)業(yè)務(wù)。

(資料圖片僅供參考)

有行業(yè)人士指出，上述產(chǎn)品限購(gòu)或源于產(chǎn)品良好業(yè)績(jī)導(dǎo)致的規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，部分產(chǎn)品的限購(gòu)也與基金經(jīng)理偏逆向和中小盤(pán)價(jià)值的投資風(fēng)格相關(guān)。

多只明星產(chǎn)品限購(gòu)

廣發(fā)基金6月28日發(fā)布的公告顯示，知名基金經(jīng)理鄭澄然管理的廣發(fā)鑫享于6月29日起暫停大額申購(gòu)(含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額和不定額投資)業(yè)務(wù)，單日單個(gè)基金賬戶申購(gòu)上限為1000萬(wàn)元。

廣發(fā)鑫享的限購(gòu)并非孤例。截至6月29日，6月以來(lái)共有265只基金相繼暫停大額申購(gòu)，其中包含36只主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品，知名基金經(jīng)理丘棟榮、何帥、崔宸龍等管理的產(chǎn)品均已暫停大額申購(gòu)業(yè)務(wù)。

丘棟榮執(zhí)掌的兩只產(chǎn)品中庚價(jià)值領(lǐng)航、中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有，在6月22日宣布于6月30日起暫停大額申購(gòu)業(yè)務(wù)。其中中庚價(jià)值領(lǐng)航基金限購(gòu)金額為1萬(wàn)元；中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有期基金限購(gòu)金額為10萬(wàn)元。

6月24日起，“交銀三劍客”之一何帥管理的交銀施羅德持續(xù)成長(zhǎng)暫停大額申購(gòu)，單日每個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)該基金的最高金額為3000萬(wàn)元。此前的3月21日，該產(chǎn)品曾放開(kāi)大額申購(gòu)，如今又再度限購(gòu)。

6月8日，崔宸龍管理的前海開(kāi)源新興產(chǎn)業(yè)公告限購(gòu)，自當(dāng)日起單日每個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)該基金份額的最高金額為200萬(wàn)元；6月6日起，楊金金管理的交銀施羅德啟誠(chéng)大額申購(gòu)上限也設(shè)為了1000元。

從數(shù)據(jù)中不難看出，這些產(chǎn)品或在今年的大跌行情中有穩(wěn)健表現(xiàn)，或于近期出現(xiàn)較大的反彈和回血。

年初至今，中庚價(jià)值領(lǐng)航收益率為14.50%，中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有回報(bào)達(dá)17.14%。另從4月27日市場(chǎng)低點(diǎn)至今，銀施羅德啟誠(chéng)收益率為18.05%，交銀施羅德持續(xù)成長(zhǎng)持續(xù)回血32.05%，海開(kāi)源新興產(chǎn)業(yè)回血幅度更是高達(dá)53.69%。

原因何在？

上述產(chǎn)品限購(gòu)的原因何在？

在致持有人信中，中庚基金將限購(gòu)原因歸結(jié)為兩點(diǎn)，其一，在基金凈值和份額的雙重共振下，基金規(guī)模出現(xiàn)了快速的增長(zhǎng)。但是，任何投資策略的產(chǎn)品都是有規(guī)模邊界的，公司以不能影響產(chǎn)品的預(yù)期收益率為邊界。其二，市場(chǎng)的逐步回暖，但行業(yè)層面呈現(xiàn)出的結(jié)構(gòu)性上漲，部分熱門(mén)行業(yè)接近前高甚至創(chuàng)新高，估值水平又至高位，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)予以關(guān)注。該公司稱(chēng)，公司將堅(jiān)定踐行低估值價(jià)值投資策略體系，依然有信心通過(guò)正確地承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，獲取更高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

華南一家大型公募人士指出，公司產(chǎn)品限購(gòu)是基于為持有人利益考慮和穩(wěn)定業(yè)績(jī)的初衷，近期公司部分產(chǎn)品業(yè)績(jī)較好，規(guī)模也得到了增長(zhǎng)，但基金經(jīng)理不希望規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)快影響到產(chǎn)品運(yùn)作，“尤其是要盡可能避免來(lái)自機(jī)構(gòu)的大額資金進(jìn)進(jìn)出出，影響到產(chǎn)品業(yè)績(jī)的穩(wěn)定，持有人收益也會(huì)被攤薄?！?/p>

另一家華南中型公募基金經(jīng)理也表示，套利資金大額申贖導(dǎo)致基金規(guī)模大起大落，給基金投資運(yùn)作帶來(lái)難度。從這個(gè)層面來(lái)說(shuō)，限購(gòu)的出發(fā)點(diǎn)是好的。他同時(shí)認(rèn)為，產(chǎn)品限購(gòu)一般會(huì)與基金經(jīng)理投資風(fēng)格相關(guān)，有些基金經(jīng)理風(fēng)格偏逆向或中小盤(pán)，產(chǎn)品規(guī)模容量有限，一旦超出一定規(guī)模會(huì)對(duì)產(chǎn)品運(yùn)作造成一定難度。

“我希望投資者能理性投資，更多以中長(zhǎng)期持有方式買(mǎi)入，而非短期的追漲殺跌，以避免短期波動(dòng)造成的不必要的虧損?！痹诮盏囊粓?chǎng)策略會(huì)中，崔宸龍如此說(shuō)到。

不過(guò)，總體看來(lái)，目前債券基金依舊是限購(gòu)的主力軍。6月以來(lái)限制大額申購(gòu)的債基多達(dá)200余只。僅6月29日，就有安信中短利率債、安信永鑫增強(qiáng)、華夏同業(yè)存單指數(shù)7天持有等多只產(chǎn)品宣布限購(gòu)。6月28日，金鷹添祥中短債、長(zhǎng)信利率債、天弘添利、南方同業(yè)存單指數(shù)7天持有等也宣布了限購(gòu)措施。

華南一家中型公募債券基金經(jīng)理認(rèn)為，在今年，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的背景下，大量資金涌入風(fēng)險(xiǎn)較低的債基。但好的債券標(biāo)的也較為稀缺，為了保障產(chǎn)品的平穩(wěn)運(yùn)作，相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行限購(gòu)在情理之中。

在上述基金暫停大額申購(gòu)?fù)?，還有不少產(chǎn)品因規(guī)模較小或面臨清盤(pán)等原因而限購(gòu)。上述公募人士稱(chēng)，這類(lèi)產(chǎn)品限購(gòu)為了基金能更好地處理好清盤(pán)事宜，同時(shí)也為了保護(hù)其他投資者利益。

（本文觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎?。?/p>

標(biāo)簽： 旗下產(chǎn)品 基金經(jīng)理