曾憑借“HJT電池”概念起飛的寶馨科技，再度卷土重來！

9月21日，寶馨科技（002514.SZ）開盤迅速拉升漲停，報(bào)收12.16元/股，盤后封單超10萬手，全天成交額5.54億元，總市值達(dá)87.56億元。

(資料圖片僅供參考)

9月20日，寶馨科技發(fā)布公告稱，擬聯(lián)手國資及專家合作開展“鈦礦太陽能電池、鈣鈦礦-硅疊層太陽能電池”等項(xiàng)目。

搶道“鈣鈦礦電池”賽道

公告顯示，基于戰(zhàn)略發(fā)展的需要，寶馨科技擬與張春福教授、朱衛(wèi)東副教授、大禹集團(tuán)就“HJT-鈣鈦礦疊層、鈣鈦礦電池”產(chǎn)業(yè)化技術(shù)開發(fā)及產(chǎn)品推廣達(dá)成合作意向，擬簽署《項(xiàng)目投資合作協(xié)議》及成立合資公司。

這其中，張春福、朱衛(wèi)東分別為西安電子科技大學(xué)微電子學(xué)院的教授和副教授，團(tuán)隊(duì)研究實(shí)力不容置疑。同樣，大禹集團(tuán)的實(shí)控人是國資辦，形成堅(jiān)實(shí)的后盾。

以上三方亦將共同設(shè)立合資公司，注冊資本擬定為5500萬元，其中寶馨科技擬出資2000萬元，占該合資公司股份的36.36%；張春福、朱衛(wèi)東設(shè)立的合伙企業(yè)持股比例為45.45%，而大禹集團(tuán)的持股比例為18.18%。

不過，對目標(biāo)公司增資方面，卻設(shè)置了相應(yīng)的門檻。

據(jù)悉，若目標(biāo)公司實(shí)驗(yàn)室疊層電池轉(zhuǎn)換效率突破30%，實(shí)驗(yàn)室疊層電池加速實(shí)驗(yàn)壽命突破20000h，寶馨科技（甲方）與大禹集團(tuán)（丙方）將對其進(jìn)行第一期增資；其次，若目標(biāo)公司實(shí)驗(yàn)室取得技術(shù)突破，同時完成“100MW級HJT-鈣鈦礦疊層電池產(chǎn)線”的工藝規(guī)劃、技術(shù)路徑設(shè)計(jì)并取得各股東方認(rèn)可，將完成第二輪增資。

很顯然，無論是人才配備，資金需求，還是相應(yīng)產(chǎn)品開發(fā)進(jìn)程，均作了較為詳細(xì)的要求。

對此，寶馨科技表示，本次合作旨在借助公司高效光伏異質(zhì)結(jié)電池領(lǐng)域的生產(chǎn)基地、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和融資能力，張春福教授、朱衛(wèi)東副教授及其團(tuán)隊(duì)的研發(fā)能力，大禹集團(tuán)的資金實(shí)力，逐步實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略布局，提高產(chǎn)品光電轉(zhuǎn)化效率及市場競爭力，增強(qiáng)公司整體實(shí)力。

其實(shí)，在8月30日，寶馨科技便已開始涉水鈣鈦礦電池賽道，與蘇州大學(xué)特聘教授和博士生導(dǎo)師彭軍、楊新波簽訂《項(xiàng)目合作框架協(xié)議》，合作開發(fā)鈣鈦礦太陽能電池、鈣鈦礦-硅疊層太陽能電池以及生產(chǎn)設(shè)備，促進(jìn)鈣鈦礦光伏技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化。

不僅如此，由于HJT電池與鈣鈦礦電池的天然協(xié)同性，寶馨科技在HJT電池布局還更為早些。

早在5月27日，寶馨科技公告披露擬與安徽省蚌埠市懷遠(yuǎn)縣人民政府就打造新能源高端智能制造項(xiàng)目簽署《新能源高端智能制造項(xiàng)目投資合同》，投資總額約16.8億元人民幣，建設(shè)內(nèi)容為 2GW 光伏電池及2GW 光伏組件、新能源高端裝備相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及制造等。

6月28日，公司公告項(xiàng)目進(jìn)展表示，根據(jù)項(xiàng)目投資合同的約定，公司或控股子公司擬在蚌埠市懷遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)成立項(xiàng)目公司，項(xiàng)目公司注冊資本為10 億元人民幣，公司或公司控股子公司出資 7億元，占該項(xiàng)目公司股份 70%。

由此不難看出，寶馨科技力爭進(jìn)軍鈣鈦礦電池賽道的決心與野心，只不過，前來瓜分搶食的競爭者亦是不在少數(shù)。

縱覽整個行業(yè)，近年來鈣鈦礦市場投資相當(dāng)火爆，無論是高瓴、騰訊（00700.HK）還是寧德時代（300750.SZ）等巨頭均已錨定布局其中。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，連同寶馨科技在內(nèi)，目前已至少有16家上市公司展現(xiàn)了對鈣鈦礦的濃厚興趣。

截至目前，京山輕機(jī)（000821.SZ）子公司晟成光伏團(tuán)簇型多腔式蒸鍍設(shè)備已量產(chǎn)交付；捷佳偉創(chuàng)（300724.SZ）反應(yīng)式等離子體鍍膜設(shè)備已取得鈣鈦礦中試線訂單，同時整線設(shè)備也進(jìn)入研發(fā)階段。

所以，作為該賽道的后來者，寶馨科技能否成功研發(fā)且在擁擠的賽道突圍而出，還是未知。

業(yè)績不盡人意，造血能力較弱

資料顯示，寶馨科技最早是一家從事精密數(shù)控鈑金制造的企業(yè)，并于2010年成功登陸深交所完成上市。

只不過，上市之后，寶馨科技盈利能力并未有較大提升，凈利潤常年徘徊在1億元以下的水平，甚至還曾兩度陷入虧損，于2016年及2020年分別出現(xiàn)凈虧損1.79億元、3.89億元。

直到2020年底，寶馨科技正式易主江蘇捷登，由馬偉實(shí)際控股。在更換控股股東和管理團(tuán)隊(duì)之后，公司確立了“新能源產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)商”的企業(yè)定位，制定了“智能制造+新能源”雙輪驅(qū)動的戰(zhàn)略發(fā)展方針。

具體而言，智能制造業(yè)務(wù)主要包括太陽能晶硅電池片(PV)、玻璃面板（FPD）、精密電路板（PCB）等濕法制程設(shè)備及其配套智能化設(shè)備和配套傳輸設(shè)備等。而新能源業(yè)務(wù)則是負(fù)責(zé)光伏異質(zhì)結(jié)電池及組件業(yè)務(wù)、光伏電站EPC、新能源汽車充/換電等。

除此外，寶馨科技還涉及節(jié)能環(huán)保業(yè)務(wù)，囊括綜合能源調(diào)峰、環(huán)保設(shè)備等產(chǎn)品和項(xiàng)目運(yùn)營。

在新主人的帶領(lǐng)下，寶馨科技于2021年底順利逃脫虧損魔爪。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收6.34億元，同比增長28.02%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.12億元，扭虧為盈。

分業(yè)務(wù)來看，智能制造占據(jù)大頭，貢獻(xiàn)收入高達(dá)75.02%，但細(xì)分產(chǎn)品中的光伏設(shè)備收入占比卻微乎其微，期內(nèi)僅實(shí)現(xiàn)收入217.06萬元，占比總營收的0.34%。

來到2022年，寶馨科技可謂是在新能源賽道鉚足勁，先是跨界光伏HJT電池，然后又加緊在新型高效電池——鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)的布局，一切看似熱火朝天建設(shè)的背后，依然有一些小瑕疵。

截至2021年末，寶馨科技貨幣資金為8557.94萬元，到2022年6月30日，其貨幣資金由于銀行借款較多增至1.26億元。2022年上半年公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額僅有5939.34萬元（同比下滑35.41%），自身造血能力亦不佳，卻要出資7億元以上，其難度可見一斑。

值得一提的是，上半年光伏設(shè)備產(chǎn)品收入確實(shí)有了細(xì)微起色，但伴隨節(jié)能環(huán)保業(yè)務(wù)整體失速，寶馨科技剛剛回穩(wěn)的業(yè)績又開始出現(xiàn)下滑跡象。

2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收3.83億元，同比增長12.01%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1604.67萬元，同比下滑49.26%。

蹭上熱點(diǎn)，股價(jià)拔地而起

與業(yè)績面截然相反的是，二級市場上，自“蹭”上光伏HJT概念后，寶馨科技股價(jià)“一騎絕塵”。

同花順數(shù)據(jù)顯示，自6月16日以來，寶馨科技在34個交易日內(nèi)走出了17個漲停，且股價(jià)一度站上近七年高點(diǎn)，達(dá)18.49元/股，區(qū)間累計(jì)漲幅高達(dá)2.2倍。截至最新收盤，該股年內(nèi)漲幅亦達(dá)1.4倍。

股價(jià)漲勢兇猛的背后，還出現(xiàn)了“牛散”屠文斌夫婦的身影，并強(qiáng)勢舉牌了寶馨科技。

據(jù)7月7日公告，屠文斌與妻子施玉慶以自有資金增持公司股份，累計(jì)持有股份2771萬股，占公司總股本的5.0015%。

而8月份以來，屠文斌又再度增持了123萬股，反觀其妻子先是增持499.8萬股，后又減持了66.99萬股。

明顯可見，項(xiàng)目還在建設(shè)之中就得到投資者如此追捧，顯然“太過超前”。而此次寶鑫科技宣布加碼鈣鈦礦，是否會再度成為資金熱捧的對象，還不得而知，對此投資者們還需保留一份理性。

作者|虹小豆

編輯|May

標(biāo)簽： 寶馨科技