7月1日早盤(pán),凱美特氣(002549.SZ)股價(jià)一度沖高至19.07元/股,創(chuàng)出了歷史新高。
消息面方面,6月29日,凱美特氣發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示,公司于2022年6月28日接受了50家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研,機(jī)構(gòu)類(lèi)型為QFII、保險(xiǎn)公司、基金公司、海外機(jī)構(gòu)、證券公司、陽(yáng)光私募機(jī)構(gòu)及其他,具體包括海通證券、紅杉中國(guó)、中歐基金、威靈頓管理公司等。
(相關(guān)資料圖)
北向資金動(dòng)態(tài)上,深股通最新持有凱美特氣410.49萬(wàn)股,近10日增加284.73萬(wàn)股,增長(zhǎng)226.41%。
接連獲得外資買(mǎi)入,再獲多家機(jī)構(gòu)調(diào)研,凱美特氣到底有何魅力呢?
食品級(jí)二氧化碳龍頭,電子特氣“新星”
凱美特氣成立于1991年6月,上市于2011年2月,是一家以石油化工尾氣、廢氣、火炬氣為原料,將其中有價(jià)值成分進(jìn)行分離、液化、提純形成產(chǎn)品的工業(yè)氣體公司,主營(yíng)產(chǎn)品包括液體二氧化碳及干冰、氫氣、燃料氣以及電子特種氣體等。
需要注意的是,二氧化碳按照純度不同,可分食品級(jí)二氧化碳(分液態(tài)和干冰等)和工業(yè)級(jí)二氧化碳。近年來(lái),食品級(jí)液態(tài)二氧化碳在飲料、冶金、食品、煙草、石油、農(nóng)業(yè)、化工、電子等眾多領(lǐng)域的發(fā)展較快。
當(dāng)前,凱美特氣就是國(guó)內(nèi)食品級(jí)二氧化碳龍頭企業(yè)。
從2021年的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看,液體二氧化碳貢獻(xiàn)了42.69%的收入和53.33%的利潤(rùn),毛利率達(dá)到了52.4%,是該公司最核心的業(yè)務(wù)。
在液體二氧化碳外,氫氣、液化氣也在公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)中的占比較高的產(chǎn)品。
值得注意的是,除了是液體二氧化碳龍頭之外,凱美特氣在近年切入電子特種氣領(lǐng)域后,也取得了一些成果,也被一些投資者認(rèn)為是電子特氣領(lǐng)域內(nèi)的“新星”。
目前,其岳陽(yáng)電子特種稀有氣體項(xiàng)目于2020年7月正式投產(chǎn),已生產(chǎn)出的合格產(chǎn)品為:99.99996%二氧化碳、99.9999%氦氣、99.999%氖氣、99.9999%氬氣、99.999%氪氣、99.9995%氙氣、99.997%一氧化碳、99.9999%氮?dú)狻?9.9999%氫氣、氯化氫基準(zhǔn)分子激光混配氣、氟基準(zhǔn)分子激光混配氣、動(dòng)態(tài)激光混配氣。
股價(jià)創(chuàng)新高背后,一季度凈利增超2倍
從近些年的業(yè)績(jī)來(lái)看,凱美特氣的規(guī)模并不大,且業(yè)績(jī)有一定波動(dòng),不過(guò)在2021年,其表現(xiàn)有大幅進(jìn)步,營(yíng)收同比增長(zhǎng)28.68%至6.68億元,歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)92.34%至1.39億元,扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)124.33%至1.26億元。
分產(chǎn)品看,2021年,除燃料氣加工費(fèi)外其他產(chǎn)品收入均正增長(zhǎng),營(yíng)收占比在10%以上的液體二氧化碳、氫氣、液化氣分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.85億元、1.57億元、0.84億元,分別同比增長(zhǎng)了21.44%、3.03%、118.39%,新產(chǎn)品電子特氣(氪氣、氙氣、氖氣)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1837萬(wàn)元,占比2.75%,開(kāi)始貢獻(xiàn)收入。
2021年,該公司的毛利率、凈利率分別為41.95%、20.74%,同比上升4.51、6.8個(gè)百分點(diǎn)。
毛利率提升的主要原因是2021年原油及其制品等大宗商品價(jià)格上漲帶動(dòng)公司產(chǎn)品液化氣、戊烷的價(jià)格上漲,而對(duì)上游原料氣成本影響有限,其中液化氣的毛利率同比上升37.33個(gè)百分點(diǎn)。
而在2022年一季度,凱美特氣的業(yè)績(jī)延續(xù)了2021年的增勢(shì),且又有進(jìn)步。
一季度,該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.01億元,同比增長(zhǎng)57.76%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5628.52萬(wàn)元,同比大幅增長(zhǎng)247.94%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)5377.76萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)277.53%。
單季度毛利率達(dá)到49.7%,同比和環(huán)比分別提升11.1%、10.9%,凈利率28%。
據(jù)悉,凱美特氣一季度業(yè)績(jī)錄得大幅增長(zhǎng)主要得益于岳陽(yáng)電子氣體公司稀有氣體產(chǎn)品銷(xiāo)售有較大增長(zhǎng),此外公司液化氣、戊烷產(chǎn)品也實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。
未來(lái)的看點(diǎn)在哪里?
展望未來(lái),凱美特氣的最大看點(diǎn)其實(shí)就在電子特種氣體上,這也是決定公司后續(xù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)的關(guān)鍵業(yè)務(wù)板塊。
在此前的文章《工業(yè)氣體笑看風(fēng)云|“碳中和”賦能,工業(yè)氣體正“自我突圍”!》中有提到,按照制備方式和應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)行分類(lèi),工業(yè)氣體主要包括大宗氣體和特種氣體兩類(lèi),其中大宗氣體又可分為空分氣體(氧氣、氮?dú)?、氬氣及稀有氣體)和合成氣體(H2/CO、乙炔、CO2等),特種氣體根據(jù)用途不同可分為電子特種氣體、醫(yī)療保健用氣體、食品飲料用氣體、航天用氣體等。
電子特種氣體具體而言是被廣泛用于半導(dǎo)體、顯示面板、光伏及其它電子產(chǎn)品生產(chǎn)的特種氣體,比普通氣體擁有更高的附加值。
根據(jù)Linx Consulting資料顯示,半導(dǎo)體市場(chǎng)所需電子特氣占比達(dá)70%左右,液晶顯示和晶硅太陽(yáng)能電池需求占比分別為20%和4%。在集成電路所需的電子特氣種類(lèi)超過(guò)100種,常用的電子特氣主要應(yīng)用在化學(xué)氣相沉積(CVD)、刻蝕、摻雜等領(lǐng)域。
眾所周知,在政策的扶持下,國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)近些年迎來(lái)了高速發(fā)展。相應(yīng)的,半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展也帶動(dòng)了上游電子特氣需求的增加。
參考國(guó)內(nèi)及全球下游行業(yè)增速,中信證券測(cè)算,至2023年,全球電子特氣市場(chǎng)總規(guī)模將達(dá)934億元,其中集成電路用電子特氣市場(chǎng)規(guī)模401億元;至2023年,我國(guó)電子特氣市場(chǎng)總規(guī)模將達(dá)238億元,其中集成電路用電子特氣市場(chǎng)規(guī)模100億元。
不過(guò),半導(dǎo)體行業(yè)存在著“卡脖子”的問(wèn)題,電子特氣領(lǐng)域同樣存在著國(guó)產(chǎn)化率不足的毛病。
自20世紀(jì)80年代起,工業(yè)氣體行業(yè)的外企紛紛進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng),通過(guò)收購(gòu)、新設(shè)等方式建立氣體公司,開(kāi)始了跑馬圈地,其結(jié)果就是林德、法液空、空氣化工、德國(guó)梅塞爾、日本大陽(yáng)日酸在內(nèi)的跨國(guó)公司占據(jù)了大部分中國(guó)市場(chǎng)的份額。
據(jù)了解,中國(guó)電子特氣80%以上依賴(lài)進(jìn)口,同樣存在著被“卡脖子”的風(fēng)險(xiǎn)。
因此,在電子特氣這一塊兒存在著國(guó)產(chǎn)替代的大趨勢(shì)。
不論是從行業(yè)前景亦或是國(guó)產(chǎn)替代的角度,凱美特氣的電子特氣業(yè)務(wù)都是比較值得期待的。
目前,該公司高品質(zhì)電子特種氣體產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)多單銷(xiāo)售并已得到國(guó)內(nèi)外多家客戶(hù)的認(rèn)可。
凱美特氣也在機(jī)構(gòu)調(diào)研的會(huì)上表示,公司2021年電子特氣實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1800多萬(wàn)元,2022年電子特氣相關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)售已經(jīng)開(kāi)始發(fā)力,上半年已公告的合同金額合計(jì)達(dá)6600多萬(wàn)元。
結(jié)語(yǔ)
隨著電子特氣生產(chǎn)、銷(xiāo)售工作的逐漸推進(jìn),這塊高價(jià)值的業(yè)務(wù)將有望顯著提升凱美特氣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。而正是因?yàn)橛兄@樣的預(yù)期,該公司才會(huì)獲得多家機(jī)構(gòu)的青睞,股價(jià)才能迎來(lái)持續(xù)的上揚(yáng)。
作者|明羲
編輯|May
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