8月10日凌晨，美國總統(tǒng)拜登簽署行政令設(shè)立對外投資審查機(jī)制，限制美國主體投資中國半導(dǎo)體和微電子、量子信息技術(shù)和人工智能領(lǐng)域。

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該消息在創(chuàng)投圈引發(fā)新一輪壓力，一位投資機(jī)構(gòu)人士對第一財(cái)經(jīng)記者表示，消息發(fā)出后團(tuán)隊(duì)便向LP（有限合伙人）進(jìn)行解釋。

針對美方對外投資審查機(jī)制，梅花創(chuàng)投創(chuàng)始人吳世春10日在接受記者采訪時(shí)表示，在高科技行業(yè)，中美博弈最終博弈的就是技術(shù)，美方通過打擊VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）的方式令中國科技企業(yè)無法得到足夠的資金支持，“沒想到下手這么狠這么直接，此舉將對美元基金造成很大影響。”

吳世春稱，未來，大大小小的連鎖反應(yīng)也將出現(xiàn)，“這是一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問題”。

此前，“募資難”已然是創(chuàng)投行業(yè)共同面臨的難題。清科數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，受大額基金及外幣基金募資放緩影響，新募集基金數(shù)量和總規(guī)模分別達(dá)3289只、7341.45億元人民幣，同比下滑0.3%、23.5%；其中外幣基金延續(xù)下滑趨勢，新募集數(shù)量及規(guī)模同比降幅達(dá)54.9%、35.4%。上半年市場投資端仍較為低迷，投資案例數(shù)和金額分別達(dá)到3638起、2929.65億元，同比下降37.5%、42.0%。

針對中美博弈以及隨之帶來的挑戰(zhàn)，已有機(jī)構(gòu)提前動(dòng)作。今年6月6日，紅杉資本稱將進(jìn)一步擁抱本地化策略，在2024年3月31日前實(shí)現(xiàn)三大區(qū)域（美歐、中國、印度/東南亞）的各自完全獨(dú)立，并采用不同品牌運(yùn)營。

各自獨(dú)立后，紅杉美歐將繼續(xù)使用“Sequoia Capital”的品牌名，紅杉中國將繼續(xù)使用“紅杉”中文品牌名和采用新的英文品牌名“HongShan”，紅杉印度/東南亞將啟用新品牌名“Peak XV Partners”。

對于紅杉的分拆動(dòng)作，吳世春對記者表示，規(guī)模更大的機(jī)構(gòu)無法實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移，只能通過分拆的方式來緩解當(dāng)下壓力，而小機(jī)構(gòu)具備更靈活的處理方式。未來投資機(jī)構(gòu)都需找到適合自己的生存之道，當(dāng)下環(huán)境需要且行且珍惜，共同應(yīng)對宏觀挑戰(zhàn)。

另外，美元基金也將直接受到美方政策影響。

吳世春此前描述美元基金的艱難現(xiàn)狀時(shí)表示，“在滑雪時(shí)碰到一個(gè)同行，以前是美元基金董事總經(jīng)理，現(xiàn)在轉(zhuǎn)型做了滑雪教練。”

“這很正常，行業(yè)總有起伏，只有修煉成頭部，才有生存機(jī)會，一個(gè)好機(jī)構(gòu)能生存下來本身就不容易。”吳世春表示。

在這樣的環(huán)境下，美元基金還能投什么賽道？吳世春表示，美元VC可投的范圍變得越來越窄了：可以投出海，但很多人去新加坡轉(zhuǎn)一圈，游艇上端端紅酒杯最后也沒干什么事；也有人轉(zhuǎn)向Web 3.0領(lǐng)域，但看了一圈，發(fā)現(xiàn)不靠譜的居多。

目前已經(jīng)有部分美元基金經(jīng)理轉(zhuǎn)型人民幣基金方向，吳世春認(rèn)為只有能接受“社會毒打”的群體才能走這條路徑，正常情況下，美元基金投資人不愿轉(zhuǎn)崗，因?yàn)橥诰?ldquo;水下項(xiàng)目”很辛苦，要求投資人更接地氣。

針對此次美方重點(diǎn)限制的半導(dǎo)體和微電子、量子信息技術(shù)和人工智能領(lǐng)域，吳世春對記者表示，這些行業(yè)都需要國產(chǎn)自強(qiáng)，打壓從短期來看會令行業(yè)更艱難，但長期來看反而會促進(jìn)行業(yè)的自我發(fā)展。例如如今國產(chǎn)芯片行業(yè)有了更多空間，事情都有兩面性。

目前梅花創(chuàng)投重點(diǎn)關(guān)注新能源、新材料、半導(dǎo)體、軍工、數(shù)字化、智能制造、商業(yè)航天，在當(dāng)下宏觀環(huán)境下，投資機(jī)構(gòu)出手變謹(jǐn)慎，篩選標(biāo)準(zhǔn)也更嚴(yán)格，更關(guān)注具備造血能力、具備行業(yè)龍頭潛力的高科技企業(yè)。

美元基金整體面臨壓力時(shí)，國資與政府引導(dǎo)基金成為補(bǔ)充選項(xiàng)。此前紅點(diǎn)中國創(chuàng)始及主管合伙人袁文達(dá)表示，2017年做第一支人民幣基金時(shí)，90%以上的LP都是市場化投資機(jī)構(gòu)，地方政府引導(dǎo)基金與國資的參與占比很小。而到了2020年開始籌備第二支人民幣基金時(shí)，接觸最多、最頻繁的是地方政府引導(dǎo)基金。

吳世春表示，不能認(rèn)為當(dāng)下美元基金的狀態(tài)會利好國資機(jī)構(gòu)，整個(gè)投資生態(tài)需要“百花齊放、萬物繁榮”，市場上競爭對手少了的話，生意規(guī)模也將隨之變小。

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