在自身沒(méi)錢、沒(méi)人、沒(méi)資質(zhì)等情況下，園城黃金（600766.SH）擬通過(guò)增資入股形式進(jìn)軍鋰電新能源領(lǐng)域。在回復(fù)交易所問(wèn)詢函之后，3月9日該公司股價(jià)以大跌回應(yīng)。

此事源于今年2月24日?qǐng)@城黃金的一則公告，該公司擬以2603萬(wàn)元取得江西豐錦鋰能有限公司（下稱“豐錦鋰能”）51%的股權(quán)。但園城黃金交易資金來(lái)源哪里，是否有能力跨界，這些成為交易所問(wèn)詢的關(guān)注點(diǎn)。

3月8日晚間，園城黃金回復(fù)稱，該公司增資豐錦鋰能的資金來(lái)源是大股東借款，目前相關(guān)的人員儲(chǔ)備不足，也尚不具備相關(guān)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)儲(chǔ)備以及相關(guān)資質(zhì)或證明等。

(資料圖片僅供參考)

在這之前，園城黃金也曾多次計(jì)劃跨界并購(gòu)重組，但最終均以失敗告終。該公司目前已無(wú)金礦托管業(yè)務(wù)，主要從事鋼材、煤炭、燃料油的銷售工作，但基本面呈現(xiàn)頹勢(shì)，相關(guān)資本運(yùn)作被市場(chǎng)稱之為“保殼之舉”。

跨界追鋰遭市場(chǎng)冷遇

根據(jù)2月24日晚間的公告，園城黃金擬與江西豐錦能源集團(tuán)有限公司（ 下稱“豐錦能源”）、豐錦鋰能簽訂 《增資擴(kuò)股協(xié)議》，以平價(jià)增資的方式，取得豐錦鋰能51%的股權(quán)，作價(jià)2603萬(wàn)元。

而豐錦鋰能在此次并購(gòu)宣布前幾天剛成立，成立時(shí)間為2月16日。豐錦鋰能為豐錦能源全資子公司，若此次交易完成，豐錦能源持有豐錦鋰能49%股份。

這次增資事宜也引發(fā)了上交所的關(guān)注，并于2月24日晚間火速下發(fā)了監(jiān)管函。交易所關(guān)注的重點(diǎn)在于兩個(gè)方面，一是，園城黃金2021年末貨幣資金余額1188萬(wàn)元，需補(bǔ)充披露此次交易的資金來(lái)源，并明確是否存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；二是，園城黃金目前主營(yíng)業(yè)務(wù)主要為建材、煤炭貿(mào)易業(yè)務(wù)，需補(bǔ)充披露是否具有與本次標(biāo)的相關(guān)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)、人員儲(chǔ)備、行業(yè)準(zhǔn)入資質(zhì)或證明等。

在延期之后，園城黃金于3月8日晚間回復(fù)稱，該公司目前自有資金不足，需要從大股東徐誠(chéng)東、商業(yè)銀行拆借資金補(bǔ)充日常經(jīng)營(yíng)所需資金。其中，此次收購(gòu)豐錦鋰能主要資金來(lái)源為向徐誠(chéng)東借款。該公司目前尚未有明確的投資計(jì)劃，尚未進(jìn)行詳細(xì)的關(guān)于后續(xù)項(xiàng)目投入、成本方面的測(cè)算。

同時(shí)，園城黃金稱，該公司目前與開展本次標(biāo)的相關(guān)的人員儲(chǔ)備不足，尚不具備開展與本次標(biāo)的相關(guān)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)儲(chǔ)備，未取得開展新能源業(yè)務(wù)的相關(guān)資質(zhì)或證明，也未進(jìn)行項(xiàng)目的可行性論證工作，也就存在因缺乏上述相關(guān)方面而帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)此回復(fù)之后，3月9日，園城黃金跳空低開，最大跌幅超過(guò)7%，此后有所回調(diào)，最終收跌3.67%。此次交易宣布之時(shí)的股價(jià)反應(yīng)也值得注意，2月24日，園城黃金盤中拉至漲停，但下一個(gè)交易日（2月27日）重挫8.34%，此后至3月8日期間，則處于窄幅震蕩狀態(tài)。

此前園城黃金也曾在新能源領(lǐng)域有所布局。根據(jù)該公司2022年半年報(bào)，當(dāng)年6月21日，園城黃金成立了江西澤宇鋰能有限公司（下稱“澤宇鋰能”）。截至中報(bào)披露之時(shí)，澤宇鋰能尚未實(shí)際開展業(yè)務(wù)。根據(jù)天眼查，這是一家以從事研究和試驗(yàn)發(fā)展為主的企業(yè)。

在這之前的2020年~2021年，園城黃金也發(fā)起了多次跨界并購(gòu)重組，但最終以失敗告終。

其中，2020年3月份公告，擬收購(gòu)天津市津彤源環(huán)?？萍及l(fā)展有限公司100%股權(quán)，但因?yàn)闃?biāo)的業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期且存在工程質(zhì)量問(wèn)題，而終止收購(gòu)；2020年9月份公告，園城黃金擬收購(gòu)貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)圣窖酒業(yè)股份有限公司100%股權(quán)， 2021年6月公告擬收購(gòu)浙江元集新材料有限公司100%股權(quán)，但這兩次交易均交易雙方在估值上未達(dá)成統(tǒng)一意見而終止。

基本面堪憂

資金捉襟見肘的園城黃金，在上述增資和收購(gòu)中的資金來(lái)源均依賴于實(shí)際控制人徐誠(chéng)東。

就在宣告增資取得豐錦鋰能51%股權(quán)之后的2月27日，徐誠(chéng)東分別與孫煒昵、衣英寧簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。徐誠(chéng)東擬將其持有的園城黃金1569.59萬(wàn)股（股份占比7%），以16.94元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給孫煒昵，轉(zhuǎn)讓總對(duì)價(jià)為2.66億元；徐誠(chéng)東擬以同樣的價(jià)格，轉(zhuǎn)讓給衣英寧1530.41萬(wàn)股股份（股份占比6.83%），轉(zhuǎn)讓總對(duì)價(jià)為2.59億元。

園城黃金表示，此次權(quán)益變動(dòng)不會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制人、第一大股東發(fā)生變化，減持后，徐誠(chéng)東持有公司股份的比例將從28.83%下降到15%，持有公司股份的數(shù)量將從6464萬(wàn)股下降到3364股。

園城黃金為何在資金上如此依賴實(shí)際控制人，基本面存在哪些問(wèn)題？

這家公司于1996年10月28日上市，彼時(shí)名為煙臺(tái)華聯(lián)商廈股份有限公司。1998年6月23日，該公司更名為“煙臺(tái)華聯(lián)發(fā)展集團(tuán)股份有限公司”，因?yàn)樵摴井?dāng)時(shí)業(yè)務(wù)范圍已由商業(yè)零售向生物制藥、房地產(chǎn)開發(fā)、印刷等方向發(fā)展。

之后在*ST煙發(fā)連續(xù)虧損兩年、面臨退市危機(jī)之時(shí)，園城集團(tuán)借股權(quán)分置改革的契機(jī)入主，實(shí)施資產(chǎn)及債務(wù)重組，使*ST煙發(fā)成為一家以房地產(chǎn)為主業(yè)的上市公司，該公司更名為園城股份。之后，因?yàn)檗D(zhuǎn)型黃金開采領(lǐng)域，該公司更名為園城黃金。

但是該公司主要從事的是金礦托管業(yè)務(wù)。根據(jù)該公司2020年年報(bào)、2021年年報(bào)，2020年和2021年托管業(yè)務(wù)的營(yíng)收均約283萬(wàn)元。到2021年年報(bào)發(fā)布時(shí)，該公司在介紹主營(yíng)業(yè)務(wù)時(shí)稱“鋼材、煤炭銷售貿(mào)易為主要業(yè)務(wù)”，未提及金礦托管業(yè)務(wù)。

根據(jù)2021年年報(bào)，2021年4月24日，園城黃金與小套峪礦業(yè)簽訂補(bǔ)充協(xié)議，托管經(jīng)營(yíng)期限延期一年，即自2021年4月25日至2022年4月24日止。

再到2022年中報(bào)，該公司稱，本溪滿族自治縣小套裕礦業(yè)當(dāng)期的托管收入減少150萬(wàn)(含稅)，根據(jù)2021年托管業(yè)務(wù)的毛利率94.99%測(cè)算，影響公司利潤(rùn)總額約140萬(wàn)，未來(lái)小套峪礦業(yè)托管業(yè)務(wù)是否繼續(xù)開展具有不確定性。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，園城黃金在2020年虧損1542.57萬(wàn)元的基礎(chǔ)上，2021年扭虧為盈，歸母凈利潤(rùn)為297.48萬(wàn)元，同比增119.28%，這種短期的業(yè)績(jī)暴增，也引發(fā)了交易所的問(wèn)詢。但到2022年度，該公司又預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)虧損，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損80萬(wàn)元~120萬(wàn)元，同比減少126.89%至140.34%。

該公司分析業(yè)績(jī)預(yù)虧的原因稱，一方面，上年公司托管收入283萬(wàn)元，本年無(wú)相關(guān)業(yè)務(wù)；另一方面，受房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣及疫情管控影響，煙臺(tái)地區(qū)建筑工地開工及施工進(jìn)度同比下降，導(dǎo)致煙臺(tái)本地鋼材銷售價(jià)格大幅下降，公司鋼材業(yè)務(wù)收入較上年同期下降，鋼材交易產(chǎn)生的凈利潤(rùn)下降。

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