監(jiān)管部門批準商業(yè)銀行發(fā)債“補血”的步伐明顯加快。最近4天，5家商業(yè)銀行公告獲批發(fā)債補充資本，規(guī)模合計超過3000億元，其中，二級資本債就超過2000億元。

二級資本債是銀行補資本常用工具，雖然5月新增發(fā)行暫停，但今年上半年銀行二級資本債發(fā)行仍現(xiàn)井噴，目前實際發(fā)行規(guī)模已較去年同期翻倍。市場分析人士稱，除了銀行補資本的迫切需要外，還與今年資金面寬裕、發(fā)行成本走低也有關(guān)，銀行的發(fā)債意愿有所上升。上述債券獲批，也將增加債券市場供給，不過債市資產(chǎn)欠配的拐點仍未到來。

超3000億元金融債待發(fā)

農(nóng)業(yè)銀行6月7日公告，已獲準發(fā)行不超過2000億元的二級資本債券。同日，建設銀行公告，獲準在境內(nèi)發(fā)行不超過1000億元人民幣無固定期限資本債券（永續(xù)債），境外發(fā)行不超過30億美元無固定期限資本債券。

當日，浙江武義農(nóng)商行、浙江嵊州農(nóng)商行也獲準發(fā)行不超過5億元、10億元的二級資本債券；早前一日，泉州銀行也獲批發(fā)行不超過20億元的二級資本債券。

另外，長沙銀行8日公告擬發(fā)行110億元可轉(zhuǎn)債預案，補充該行核心一級資本。

與監(jiān)管部門批復加快同步的是，發(fā)行停滯1月之久的商業(yè)銀行二級資本債于6月重啟。根據(jù)中國債券信息網(wǎng)顯示，百信銀行10億元二級資本債近日已啟動發(fā)行。

二級資本債可以補充商業(yè)銀行二級資本。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，二級資本債發(fā)行規(guī)模再現(xiàn)井噴。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月9日，商業(yè)銀行今年共發(fā)行28只二級資本債，發(fā)行總額2492.5億元，較去年同期增長133%。

對于二級資本債券發(fā)行再現(xiàn)井噴，聯(lián)合資信金融一部相關(guān)人士向記者表示，在宏觀經(jīng)濟承壓的背景下，監(jiān)管層持續(xù)引導銀行讓利于實體并加大信貸投放力度，銀行資產(chǎn)配置進一步向風險權(quán)重較高的信貸資產(chǎn)傾斜，這將加大對銀行資本的消耗。因此銀行對于資本的補充需求有所上升。

“從市場情況來著，今年以來，市場流動性較寬裕，利率呈下降趨勢，考慮到發(fā)債成本較低，銀行的發(fā)債意愿有所上升?！痹撊耸空f道。

不過，銀行永續(xù)債發(fā)行量則明顯降低，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月9日，永續(xù)債發(fā)行量為1490億元，較去年同期降了48.53%。

預計年內(nèi)“補血”近萬億元

商業(yè)銀行補資本有兩種工具：一種是內(nèi)源性工具，主要是利潤留存；另一種是外源性工具，包括上市、優(yōu)先股、配股、定增、發(fā)債等。不同資本工具，可以補充不同層級資本。

實際上，在銀行資本工具存續(xù)規(guī)模中，二級資本債余額最大。根據(jù)招商證券首席銀行分析師廖志明的統(tǒng)計，截至5月20日銀行資本工具存續(xù)規(guī)模5.81萬億元。其中，二級資本債余額2.89萬億元，占比50%，其次為銀行永續(xù)債余額1.95萬億元，占比33%。

考慮到監(jiān)管要求以及經(jīng)營形勢等因素，商業(yè)銀行在內(nèi)源性資本補充能力承壓的情況下，其外源性資本補充需求上升。

廖志明在報告中測算，展望2022至2024年，銀行資本工具及TLAC債凈發(fā)行需求約2.9萬億元，年均凈發(fā)行約0.97萬億元。此外，還有數(shù)千億元通過可轉(zhuǎn)債、定增、配股、IPO來補充核心一級資本的需求。

債券市場供給將增加

上述超3000億元債券的獲準發(fā)行，為當前的債券市場帶來一定“補給”預期，也符合此前市場認為6月債市逐步恢復供給的預期。

受經(jīng)濟增速放緩等多個因素影響，今年4月以來，債市資產(chǎn)欠配再度出現(xiàn)，導致優(yōu)質(zhì)債券十分緊俏，部分城投債認購倍數(shù)高達60倍，甚至更高。

一家券商投資銀行部董事總經(jīng)理向記者表示，優(yōu)質(zhì)債券的確比較欠缺。但接下來政策層面應該會進一步寬松，比如城投、地產(chǎn)等行業(yè)，因此她對三季度債市比較樂觀。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明認為，6月債券市場面臨最大的基本面變化是復產(chǎn)復市的加速推進，信貸需求回暖、經(jīng)濟修復的方向明確。在經(jīng)濟基本面修復向上，疊加地方債供給壓力陡增、資金面逐步收斂的多重利空因素下，6月債市面臨逆風環(huán)境，要警惕10年國債收益率利率回調(diào)和收益率曲線上移的風險。

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