受今年AI風潮的興起，不少科技股迎來了“春天”，其中北方華創(chuàng)（002371.SZ）的股價一度從低點大漲超50%。

不過，股價大漲后的北方華創(chuàng)于近日再度迎來了國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（以下簡稱“大基金”）的減持，其股價也在5月8日直接跳空大跌6.49%，引起一片熱議。

年內(nèi)多只科技股遭減持

(相關(guān)資料圖)

具體來看，持有北方華創(chuàng)3932.88萬股（占總股本比例7.43%）的第三大股東大基金計劃自公告披露之日起15個交易日后的6個月內(nèi)以大宗交易或集中競價方式減持不超過1059.12萬股（占總股本比例2%）。

值得注意的是，遭到大基金減持的并不僅僅是北方華創(chuàng)一家，2022年初才登陸科創(chuàng)板的國芯科技（688262.SH）近日也發(fā)布公告稱，大基金計劃自2023年5月6日起15個交易日后的6個月內(nèi)，通過集中競價交易方式減持有的部分股份，減持數(shù)量不超過480萬股，占公司總股本的比例不超過2%。

此外，據(jù)不完全統(tǒng)計，2023年以來，三安光電（600703.SH）、長川科技（300604.SZ）、國科微（300672.SZ）、景嘉微（300474.SZ）、安集科技（688019.SH）、雅克科技（002409.SZ）、賽微電子（300456.SZ）、芯朋微（688508.SH）、通富微電（002156.SZ）、安路科技（688107.SH）均發(fā)布了大基金減持相關(guān)的公告，只不過有些已經(jīng)減持，有些是即將減持。

半導體業(yè)績出現(xiàn)分化，產(chǎn)業(yè)鏈“賣水人”增速亮眼

關(guān)于大基金減持，相關(guān)公告披露的都是“自身經(jīng)營管理需要”一類的原因，但其實成立于2014年9月的大基金總期限計劃為15年，分為投資期（2014-2019）、回收期（2019-2024），展期（2024-2029），投資覆蓋了集成電路全部產(chǎn)業(yè)鏈。

因此，當下正是大基金的回收期。

值得一提的是，正是在大基金的支持下，受益于龐大的國內(nèi)市場和國產(chǎn)替代趨勢，國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)近年來發(fā)展十分迅速，但由于應(yīng)用端的不同及消費電子領(lǐng)域需求萎靡等因素的影響，半導體概念股的整體最新業(yè)績表現(xiàn)并不算太好，出現(xiàn)了比較顯著的分化。

以大基金的持倉（中芯國際暫時未披露最新一季報，因此是45家）為例，2023年一季度，歸母凈利潤實現(xiàn)盈利的有31家，其中單季度凈利過億的有12家，包括北方華創(chuàng)、士蘭微、兆易創(chuàng)新等；一季度出現(xiàn)虧損的有14家，單季度虧損過億的有5家，依次是江波龍、匯頂科技、格科微、佰維存儲及華天科技，其中江波龍、佰維存儲主要產(chǎn)品是存儲芯片，匯頂科技的產(chǎn)品是手機用指紋芯片，格科微最核心產(chǎn)品為手機用CIS芯片，華天科技主打芯片封測業(yè)務(wù)。

不難發(fā)現(xiàn)，和消費電子領(lǐng)域相關(guān)度較高的江波龍、匯頂科技、格科微、佰維存儲就是大基金持倉里面虧損較為嚴重的。

從一季度凈利潤的同比增速來看，有12家公司在期內(nèi)錄得增長，其中滬硅產(chǎn)業(yè)同比暴增791.55%，位居首位；拓荊科技、國科微、北方華創(chuàng)、華大九天、安集科技等公司的凈利同比增速表現(xiàn)也都不錯。對比在產(chǎn)業(yè)鏈所處環(huán)節(jié)，這些增速亮眼的公司多是半導體設(shè)備廠商以及材料、軟件廠商，也就是所謂的產(chǎn)業(yè)鏈“賣水人”。

另有33只大基金概念股在一季度遭遇了凈利潤下滑，其中國芯科技的凈利同比暴跌8837.89%，表現(xiàn)最差，芯原股份的凈利也同比大降2280.25%；佰維存儲、安路科技、龍芯中科、思特威等公司期內(nèi)凈利潤亦遭遇了大幅下降。

總的來看，“賣水人”的業(yè)績表現(xiàn)要好于賣芯片的業(yè)績，而賣消費電子類芯片的業(yè)績不如賣其他類芯片的業(yè)績。

而從大基金概念股的股價表現(xiàn)來看，普跌是主基調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，自2022年初至今，包括中芯國際在內(nèi)，僅有11只概念股錄得上漲，其中還有剛上市沒多久的次新股；其余的35只概念股均遭遇下跌，跌超30%的有12家，包括三安光電、匯頂科技、格科微、國科微、兆易創(chuàng)新等，也主要是以做芯片的企業(yè)為主。

概念股遭遇普跌，這里面包含了諸多因素，如前幾年的半導體牛市導致板塊出現(xiàn)回調(diào)需求，又如“國家隊”大基金的日常減持、消費電子領(lǐng)域需求不振等等。

結(jié)語

不過，即便如此，半導體依然是A股備受青睞的明星板塊，再加上ChatGPT熱潮帶來的利好，對半導體行業(yè)前景持樂觀態(tài)度的機構(gòu)不在少數(shù)。

例如，華金證券近日發(fā)布研報指出，2022年半導體板塊先高后低，景氣度從2022年三季度開始顯著下滑，2023年一季度延續(xù)了2022年下半年的低迷，目前看弱復蘇或緩慢復蘇成為半導體板塊2023年主旋律，重點關(guān)注先進制程產(chǎn)業(yè)鏈與弱復蘇鏈中具備技術(shù)產(chǎn)品高壁壘企業(yè)。

國金證券的研究人員認為，2022年電子板塊行情分化明顯，2023年一季度業(yè)績持續(xù)分化，半導體設(shè)備板塊業(yè)績較好，消費電子應(yīng)用占比較高的公司業(yè)績承壓。整體來看，2023年一季度是行業(yè)業(yè)績低點，后面將逐季向上，下半年有望在需求回暖+補庫存的拉動下迎來業(yè)績向上拐點，看好AI新技術(shù)需求驅(qū)動、自主可控及需求反轉(zhuǎn)受益產(chǎn)業(yè)鏈。

湘財證券發(fā)表看法，傳統(tǒng)消費電子領(lǐng)域需求復蘇預期轉(zhuǎn)強，但銷售端尚未出現(xiàn)顯著改善，行業(yè)龍頭企業(yè)仍位于主動去庫存、削減資本開支階段，建議緊密關(guān)注消費電子終端需求的變動，上游半導體設(shè)計龍頭的庫存及成本變動。2023年數(shù)字化建設(shè)在多領(lǐng)域的穩(wěn)步推進及人工智能大數(shù)據(jù)模型的多領(lǐng)域商用，為產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展帶來新動能，預期將持續(xù)提振傳感器、CPU、GPU、存儲等多種半導體硬件的市場需求。建議持續(xù)關(guān)注半導體行業(yè)，維持行業(yè)增持評級。

中郵證券亦指出，聚焦國產(chǎn)替代主線，半導體設(shè)備的國產(chǎn)化將繼續(xù)深入推進，持續(xù)看好國產(chǎn)化趨勢給國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)鏈帶來的成長機會。

作者|燕十四

編輯|Effie

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