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8月8日，乳業(yè)板塊漲幅居前，截至發(fā)稿，*ST天山漲超12%，熊貓乳品漲超10%，金健米業(yè)漲超6%，麥趣爾、西部牧業(yè)、燕塘乳業(yè)、一鳴食品等不同程度上漲。

從近期銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)聯(lián)證券指出，7月乳制品銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)14%、環(huán)比增長(zhǎng)39%，重點(diǎn)公司中7月新乳業(yè)銷(xiāo)售額同比減少3%，妙可藍(lán)多銷(xiāo)售額同比減少29%。整體來(lái)看，夏季高溫刺激低溫奶銷(xiāo)售，而可選品奶酪受消費(fèi)力不足影響恢復(fù)依然偏弱。

華創(chuàng)證券指出，對(duì)龍頭乳企而言，奶價(jià)對(duì)經(jīng)營(yíng)影響更呈“逆周期”特點(diǎn)，小幅上漲階段最佳。對(duì)中小乳企而言，奶價(jià)與經(jīng)營(yíng)更為“順周期”，波動(dòng)中彈性更大。小乳企產(chǎn)品多以液奶甚至低溫為主，且奶源掌控力略弱，在原奶上行期壓力更大，下行期也可更多享受成本紅利。同時(shí)，本輪奶價(jià)下行伴隨飼料上漲、上游牧業(yè)盈利剪刀差收窄，低自給率公司將盈利兌現(xiàn)更為順暢。

展望下半年，海通證券研報(bào)保持樂(lè)觀，該研報(bào)指出，液態(tài)奶三四季度亦為低基數(shù)，隨著消費(fèi)力的逐漸恢復(fù)，增速中樞將逐季改善，全年呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢(shì)。展望全年，雖然今年嬰配粉消費(fèi)量仍有雙位數(shù)下滑，但《嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方注冊(cè)管理辦法》10月1號(hào)將正式實(shí)施，受益于供給收縮，頭部廠商將仍有增長(zhǎng)。

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