汽車(chē)行業(yè)的“價(jià)格戰(zhàn)”，將會(huì)如何影響中上游供應(yīng)商？深圳威邁斯新能源股份有限公司（下稱“威邁斯”）主要從事新能源汽車(chē)相關(guān)電力電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)，近日更新了招股書(shū)，繼續(xù)沖刺科創(chuàng)板上市。

經(jīng)歷了產(chǎn)品平均價(jià)格和毛利率連年下滑之后，2023年威邁斯還要面對(duì)汽車(chē)行業(yè)下游“價(jià)格戰(zhàn)”的影響；另外市場(chǎng)還關(guān)注到，威邁斯在上游的采購(gòu)存在依賴海外進(jìn)口芯片的情況，公司存貨占總資產(chǎn)的比例也呈逐年大幅上升的態(tài)勢(shì)。

公司前五名客戶當(dāng)中，除了理想汽車(chē)（02015.HK）以外，其他都是傳統(tǒng)車(chē)企，威邁斯稱，隨著比亞迪、特斯拉等垂直一體化廠商憑著多年的技術(shù)創(chuàng)新、品牌積累以及優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新車(chē)型的推出，其新能源汽車(chē)銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)，對(duì)威邁斯市場(chǎng)份額產(chǎn)生了一定的“擠占”效應(yīng)。

(相關(guān)資料圖)

產(chǎn)品均價(jià)連年下滑

公司資料顯示，威邁斯專(zhuān)注于新能源汽車(chē)領(lǐng)域，主要從事新能源汽車(chē)相關(guān)電力電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和技術(shù)服務(wù)，主要產(chǎn)品包括車(chē)載電源的車(chē)載充電機(jī)、車(chē)載DC/DC變換器、車(chē)載電源集成產(chǎn)品，電驅(qū)系統(tǒng)的電機(jī)控制器、電驅(qū)總成，以及液冷充電樁模塊等。

其中，車(chē)載電源集成產(chǎn)品是目前代表行業(yè)集成化和多功能化發(fā)展趨勢(shì)的行業(yè)主流產(chǎn)品，也是威邁斯具有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)的重點(diǎn)產(chǎn)品。2020年到2022年，車(chē)載電源集成產(chǎn)品收入分別為3.99億元、13.70億元和32.60億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為60.88%、81.05%和85.33%，收入及占比均呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

然而，2020年到2022年（披露報(bào)告期，下同），公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為26.05%、21.87%和19.70%，毛利率水平存在一定下降，主要受原材料價(jià)格、產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格下調(diào)壓力、新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡等多種因素影響所致。報(bào)告期內(nèi)主要原材料包括功率半導(dǎo)體、結(jié)構(gòu)件、阻容器件、磁元件、芯片等采購(gòu)價(jià)格總體呈上升趨勢(shì)。

“價(jià)格成為重要的市場(chǎng)拓展要素，公司相應(yīng)調(diào)整產(chǎn)品定價(jià)策略。在汽車(chē)行業(yè)，隨著新車(chē)型的不斷推出，原有車(chē)型的價(jià)格存在下行壓力，進(jìn)而對(duì)供應(yīng)商核心零部件的采購(gòu)價(jià)格也有逐步下調(diào)的要求。”威邁斯表示，2020年到2022年，車(chē)載電源集成產(chǎn)品平均單價(jià)分別為2613.11元/臺(tái)、2204.64元/臺(tái)和2399.34元/臺(tái)。

關(guān)于平均單價(jià)總體呈下降趨勢(shì)，威邁斯解釋稱：一是隨著公司車(chē)載電源自動(dòng)化產(chǎn)線投產(chǎn)并進(jìn)入大規(guī)模量產(chǎn)供貨階段以及生產(chǎn)技術(shù)經(jīng)驗(yàn)的積累，公司車(chē)載電源集成產(chǎn)品產(chǎn)量大幅增加，產(chǎn)量從2020年的18.86萬(wàn)臺(tái)上升至2022年的160.11萬(wàn)臺(tái)，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)顯現(xiàn)及生產(chǎn)效率提高，生產(chǎn)過(guò)程中的物料損耗有所降低，使得單位生產(chǎn)成本有所降低，相應(yīng)調(diào)整了售價(jià)。

2020年到2022年，威邁斯車(chē)載充電機(jī)產(chǎn)品平均單價(jià)分別為2468.23元/臺(tái)、2020.81元/臺(tái)和1724.36元/臺(tái)，平均單價(jià)呈下降趨勢(shì)，主要原因是：一是公司獨(dú)立式車(chē)載充電機(jī)產(chǎn)品主要是配套客戶存量車(chē)型的生產(chǎn)，多處于整車(chē)產(chǎn)品生命周期的成熟階段，整車(chē)及核心零部件的存在一定降價(jià)趨勢(shì)；二是公司客戶中部分單價(jià)較高的車(chē)載充電機(jī)產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的車(chē)型正在進(jìn)行零部件更新迭代，車(chē)載充電機(jī)逐漸被集成產(chǎn)品取代，導(dǎo)致車(chē)載充電機(jī)平均單價(jià)有所下降。

2023年1月，特斯拉的部分車(chē)型降價(jià)3萬(wàn)元/輛以上，全面挑起了汽車(chē)行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)。到了3月份，東風(fēng)集團(tuán)等主要燃油車(chē)企則全面跟進(jìn)降價(jià)，力求維持一定的市場(chǎng)份額，此后“價(jià)格戰(zhàn)”全面擴(kuò)散，各大車(chē)企為保證一季度銷(xiāo)量使出渾身解數(shù)。

“上半年在行業(yè)‘價(jià)格戰(zhàn)’背景下，整車(chē)廠商針對(duì)零部件的采購(gòu)價(jià)格，也同樣存在下降的要求。”有汽車(chē)業(yè)內(nèi)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，國(guó)內(nèi)汽車(chē)品牌眾多，競(jìng)爭(zhēng)激烈，消費(fèi)者選擇很多，整車(chē)成本節(jié)約變得很重要，只能向供應(yīng)商壓價(jià)來(lái)降低成本。

存貨占比上升，依賴進(jìn)口芯片

汽車(chē)下游價(jià)格戰(zhàn)依然如火如荼，“去庫(kù)存”成為了當(dāng)前車(chē)市的主旋律，不過(guò)威邁斯的存貨卻節(jié)節(jié)上升，同樣讓投資者有所擔(dān)憂。

報(bào)告期各期末，威邁斯存貨賬面價(jià)值分別為1.89億萬(wàn)元、5.24億元和10.01億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為25.34%、29.47%和32.33%，呈逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

由于公司核心產(chǎn)品車(chē)載電源、電驅(qū)系統(tǒng)產(chǎn)品需根據(jù)下游整車(chē)廠要求提前備貨，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)未來(lái)公司期末存貨仍將保持較大金額。威邁斯解釋稱，主要采用“以銷(xiāo)定產(chǎn)，適度備貨”的模式進(jìn)行生產(chǎn)安排。

威邁斯表示，產(chǎn)品所需原材料主要包括功率半導(dǎo)體、芯片、阻容器件、磁元件等各類(lèi)原材料。其中，芯片、功率器件等半導(dǎo)體材料是公司車(chē)載電源、電驅(qū)系統(tǒng)產(chǎn)品的重要原材料，對(duì)產(chǎn)品的功能、性能發(fā)揮著重要作用。針對(duì)前述半導(dǎo)體材料，公司主要向境外先進(jìn)廠商采購(gòu)，形成了以國(guó)際先進(jìn)品牌為主、國(guó)內(nèi)品牌為輔的供應(yīng)格局，境外先進(jìn)廠商包括意法半導(dǎo)體、安森美、英飛凌、德州儀器、恩智浦、美國(guó)微芯等，近年來(lái)，境內(nèi)涌現(xiàn)了眾多的半導(dǎo)體材料廠商，積極開(kāi)展研發(fā)和生產(chǎn)投入，在技術(shù)、品質(zhì)和品牌等方面形成了較大的提升如士蘭微、納芯微電子、圣邦微電子、斯達(dá)半導(dǎo)體、兆易創(chuàng)新等。

市場(chǎng)份額或受壓

2020年到2022年，威邁斯在中國(guó)乘用車(chē)車(chē)載充電機(jī)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額分別為17.30%、20.90%和 20.40%。

招股書(shū)稱，公司本次發(fā)行新股的實(shí)際募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，全部用于主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的項(xiàng)目，包括“新能源汽車(chē)電源產(chǎn)品生產(chǎn)基地項(xiàng)目”和“龍崗寶龍新能源汽車(chē)電源實(shí)驗(yàn)中心新建項(xiàng)目”等，合共總投資額為13.32億元。未來(lái)，公司在鞏固并提升國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額的基礎(chǔ)上，將繼續(xù)積極踐行“走出去”戰(zhàn)略，參與全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，拓展更多海外客戶。

不過(guò)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也不是那么樂(lè)觀。

威邁斯稱，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)零部件供應(yīng)商主要包括三種類(lèi)型，一是自產(chǎn)自用為主的新能源汽車(chē)整車(chē)廠，主要為特斯拉、比亞迪等；二是傳統(tǒng)燃油汽車(chē)零部件供應(yīng)商；三是電力電子領(lǐng)域廠商，憑借在電力電子領(lǐng)域的技術(shù)積累和其它應(yīng)用領(lǐng)域的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，逐步轉(zhuǎn)型進(jìn)入新能源汽車(chē)零部件領(lǐng)域。

威邁斯前五大客戶分別是上汽集團(tuán)、理想汽車(chē)、吉利汽車(chē)、奇瑞汽車(chē)和長(zhǎng)安汽車(chē)。公司招股書(shū)稱：隨著比亞迪、特斯拉等垂直一體化廠商憑著多年的技術(shù)創(chuàng)新、品牌積累以及優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新車(chē)型的推出，其新能源汽車(chē)銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)，對(duì)威邁斯市場(chǎng)份額產(chǎn)生了一定的“擠占”效應(yīng)。

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