5月8日~5月13日，三大交易所有2家擬IPO企業(yè)宣布終止審核，均來(lái)自科創(chuàng)板，分別為思必馳科技股份有限公司（下稱(chēng)“思必馳”）、上海晉飛碳纖科技股份有限公司（下稱(chēng)“晉飛碳纖”），其中，思必馳為審核不通過(guò)。這2家公司的保薦機(jī)構(gòu)分別為中信證券和海通證券。

盈虧預(yù)測(cè)不合理

思必馳于2022年7月15日獲受理，8月3日問(wèn)詢(xún)，上會(huì)前已經(jīng)過(guò)3輪問(wèn)詢(xún)。這是一家提供人機(jī)對(duì)話(huà)解決方案的人工智能企業(yè)，本次擬發(fā)行股份不超過(guò)4001萬(wàn)股，預(yù)計(jì)融資金額10.33億元。

(資料圖)

招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)（2020年~2022年，下同），思必馳主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為2.37億元、3.07億元和4.23億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-1.80億元、-2.98億元和-2.64億元，尚未實(shí)現(xiàn)盈利。且截至報(bào)告期末，公司合并口徑未分配利潤(rùn)為-6.73億元，存在大額未彌補(bǔ)虧損。

上交所上市審核中心在審核問(wèn)詢(xún)中重點(diǎn)關(guān)注思必馳核心業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局、核心產(chǎn)品的差異化競(jìng)爭(zhēng)布局、核心技術(shù)的科技創(chuàng)新體現(xiàn)、核心技術(shù)與主要產(chǎn)品的升級(jí)迭代周期和研發(fā)儲(chǔ)備，關(guān)注思必馳核心技術(shù)的硬科技屬性、差異化競(jìng)爭(zhēng)的有效性；另外，思必馳預(yù)測(cè)了未來(lái)四年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率，審核關(guān)注相關(guān)預(yù)測(cè)的合理性和審慎性，思必馳報(bào)告期內(nèi)持續(xù)虧損、凈資產(chǎn)大幅下降的情況，以及思必馳經(jīng)營(yíng)能力的可持續(xù)性。

基于此，上市審核委員會(huì)審議認(rèn)為，思必馳未能充分說(shuō)明未來(lái)四年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)合理性，未能充分揭示上市前凈資產(chǎn)為負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)信息披露不符合關(guān)規(guī)定，決定對(duì)其首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)予以終止審核。

根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)及問(wèn)詢(xún)回復(fù)，思必馳測(cè)算2021年~2026年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率為51.46%，其中2023年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將達(dá)到60.56%?；跍y(cè)算，公司扭虧為盈的預(yù)期時(shí)間節(jié)點(diǎn)為2026年。

在3次詢(xún)問(wèn)中，上交所均問(wèn)及其盈虧平衡預(yù)測(cè)的假設(shè)基礎(chǔ)是否合理，并要求披露公司達(dá)到盈虧平衡狀態(tài)時(shí)主要經(jīng)營(yíng)要素需要達(dá)到的水平及相關(guān)假設(shè)基礎(chǔ)，充分揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

主要原材料被“卡脖子”

晉飛碳纖于2022年12月30日受理，今年1月20日開(kāi)始進(jìn)入問(wèn)詢(xún)環(huán)節(jié)，但晉飛碳纖并沒(méi)有回復(fù)問(wèn)詢(xún)，直接撤回了IPO。

資料顯示，晉飛碳纖主要從事高性能碳纖維復(fù)合材料制品、高性能碳纖維預(yù)浸料、碳纖維織物等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，以及部分貿(mào)易業(yè)務(wù)，本次預(yù)計(jì)募資5.89億元。

招股書(shū)顯示，晉飛碳纖報(bào)告期內(nèi)（2019年~2022年上半年，下同）的營(yíng)業(yè)收入分別為1.23億元、1.86億元、2.38億元、1.33億元；歸屬凈利潤(rùn)分別為530.33萬(wàn)元、1076.07萬(wàn)元、3479.73萬(wàn)元、1972.50萬(wàn)元。

IPO撤回的背后，一方面源于該公司的原材料來(lái)源存在極大的不確定性，撞在了“卡脖子”的“槍口”上。

招股書(shū)顯示，晉飛碳纖主要原材料碳纖維因可用于各類(lèi)高精尖領(lǐng)域，屬于國(guó)外出口管制產(chǎn)品。

在受管制的背景下，中國(guó)碳纖維進(jìn)口企業(yè)需按照載明的最終用途使用碳纖維材料，不得發(fā)生碳纖維外流事件，包括但不限于未經(jīng)事前許可的情況：委托他人加工碳纖維、變更商業(yè)流程、隨意進(jìn)行庫(kù)存處理銷(xiāo)售以及轉(zhuǎn)賣(mài)等。

而碳纖維的進(jìn)口又是晉飛碳纖原材料的重要來(lái)源，公司報(bào)告期內(nèi)進(jìn)口碳纖維金額分別占碳纖維采購(gòu)比例的97.65%、92.39%、51.92%及64.40%，占采購(gòu)總額的比例分別為53.01%、36.04%、23.55%及45.66%。

在報(bào)告期內(nèi)，晉飛碳纖維原材料的第一大供應(yīng)商日本東麗就曾出現(xiàn)過(guò)暫停向中國(guó)企業(yè)銷(xiāo)售碳纖維的情形。

晉飛碳纖在招股書(shū)中表示，若未來(lái)因相關(guān)政府的管制與指導(dǎo)、日本東麗等碳纖維供應(yīng)商的出口許可或其他各類(lèi)因素使得公司向日本東麗等碳纖維生產(chǎn)商的采購(gòu)受阻，公司將面臨原材料供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到不利影響。

標(biāo)簽：