剛剛結(jié)束的“五一”假期，機場車站人流如織，熱門景區(qū)人頭攢動，消費火熱的熟悉景象加速回歸。

文旅部3日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年“五一”假期，文化和旅游行業(yè)復蘇勢頭強勁，全國國內(nèi)旅游出游合計2.74億人次，同比增長70.83%，按可比口徑恢復至2019年同期的119.09%；實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入1480.56億元，同比增長128.90%，按可比口徑恢復至2019年同期的100.66%。

今年以來隨著防疫措施轉(zhuǎn)向調(diào)整，國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)修復，一季度增長好于預期。4月28日召開的中央政治局會議指出，當前我國經(jīng)濟運行好轉(zhuǎn)主要是恢復性的，要求把發(fā)揮政策效力和激發(fā)經(jīng)營主體活力結(jié)合起來，形成推動高質(zhì)量發(fā)展的強大動力，統(tǒng)籌推動經(jīng)濟運行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動力持續(xù)增強、社會預期持續(xù)改善、風險隱患持續(xù)化解，乘勢而上，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

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多位專家分析，疫情防控政策積極調(diào)整后，相關(guān)經(jīng)濟活動都出現(xiàn)快速反彈，其性質(zhì)總體屬于補償性、恢復性。當前面臨的突出問題是內(nèi)生動力不強，經(jīng)濟進一步回暖需要市場需求持續(xù)拉動。此外，二季度政策的亮點主要將集中在科技相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，數(shù)字經(jīng)濟、人工智能、先進裝備制造等領(lǐng)域都將是未來政策發(fā)力的主線。

經(jīng)濟復蘇基礎(chǔ)尚不牢固

當前，外部環(huán)境不確定性加大，世界經(jīng)濟和貿(mào)易增長動能減弱，內(nèi)部在疫情達峰后仍處于復蘇的關(guān)鍵階段，就業(yè)、外貿(mào)等壓力仍然較大。下一階段，如何推動經(jīng)濟運行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動力持續(xù)增強，政治局會議所釋放的政策信號則更為重要。

中央政治局會議對當前經(jīng)濟形勢做出了判斷：需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱三重壓力得到緩解，經(jīng)濟增長好于預期，市場需求逐步恢復，經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢，經(jīng)濟運行實現(xiàn)良好開局。

但會議指出，當前我國經(jīng)濟運行好轉(zhuǎn)主要是恢復性的，內(nèi)生動力還不強，需求仍然不足，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級面臨新的阻力，推動高質(zhì)量發(fā)展仍需要克服不少困難挑戰(zhàn)。

近期發(fā)布的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)印證了這一點，受市場需求不足和一季度制造業(yè)快速恢復形成較高基數(shù)等因素影響，4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，較上月下降2.7個百分點，在連續(xù)3個月運行在50%以上后落入收縮區(qū)間。企業(yè)調(diào)查顯示，反映市場需求不足的企業(yè)比重為56.9%，較上月上升1.6個百分點，創(chuàng)36個月以來的新高。

中國物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群表示，4月份PMI指數(shù)較大幅度回落，且已低于榮枯線水平，既有季節(jié)性因素影響，更主要的是一種經(jīng)濟從恢復性增長轉(zhuǎn)入全面回升過程的短期現(xiàn)象，不改變經(jīng)濟持續(xù)回升的大趨勢。經(jīng)濟進一步回暖，需要市場需求持續(xù)回暖的拉動。

從生產(chǎn)端來看，前期持續(xù)較快回升的生產(chǎn)活動在4月份進入平緩狀態(tài)，4月份生產(chǎn)指數(shù)為50.2%，較上月下降4.4個百分點，顯示制造業(yè)生產(chǎn)恢復勢頭穩(wěn)中趨緩，但供給沖擊壓力持續(xù)緩解勢頭未變。與此相應，企業(yè)原材料采購量下降，從業(yè)人員數(shù)量減少。采購量指數(shù)為49.1%，較上月下降4.4個百分點。從業(yè)人員指數(shù)為48.8%，較上月下降0.9個百分點。

從需求端來看，4月份制造業(yè)市場需求由升轉(zhuǎn)降，新訂單指數(shù)為48.8%，較上月下降4.8個百分點，在連續(xù)3個月運行在擴張區(qū)間后降至50%以下。4月份新出口訂單指數(shù)為47.6%，較上月下降2.8個百分點，連續(xù)2個月環(huán)比明顯下降。

張立群表示，疫情防控政策積極調(diào)整后，經(jīng)濟運行的各個方面，從供給到需求、從產(chǎn)業(yè)鏈各個節(jié)點到消費、投資各領(lǐng)域，相關(guān)經(jīng)濟活動都出現(xiàn)手腳放開后的快速反彈，其性質(zhì)總體屬補償性、恢復性。這是去年12月份以來PMI指數(shù)持續(xù)較快回升的主要原因。當達到常態(tài)水平后，消費、服務業(yè)等領(lǐng)域恢復性、補償性的增長就會明顯減弱。

他指出，從恢復性回暖到系統(tǒng)性、全局性回暖，需要有一個轉(zhuǎn)換期，但時間不會長。對此期間出現(xiàn)的經(jīng)濟指標回落，應該有正確認識，保持定力，繼續(xù)加大力度，抓實抓好各項既定政策的落實。

形成擴大需求的合力

中央政治局會議強調(diào)，恢復和擴大需求是當前經(jīng)濟持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在。積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力，形成擴大需求的合力。要多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，改善消費環(huán)境，促進文化旅游等服務消費。要發(fā)揮好政府投資和政策激勵的引導作用，有效帶動激發(fā)民間投資。

中國社會科學院中國產(chǎn)業(yè)與企業(yè)競爭力研究中心副主任陳曉東認為，這意味著下階段經(jīng)濟工作要在增強發(fā)展的內(nèi)生動力、恢復和擴大需求、轉(zhuǎn)型升級上下更大功夫、想更多辦法、謀更好對策。

中金公司研報指出，在需求不足的背景下，會議認為政策的關(guān)鍵在于“恢復和擴大需求”，具體政策包括財政、貨幣、消費、就業(yè)四個維度。貨幣政策主基調(diào)仍然是相對寬松，落實到具體政策上，貨幣信貸投放可能繼續(xù)保持較強水平，政策利率調(diào)整并不緊迫，但降準仍有空間、結(jié)構(gòu)性貨幣政策有擴容的可能。

上述研報指出，提高收入、營造環(huán)境與以往促消費政策相承，旨在促進消費增長的內(nèi)生動能。進一步的消費復蘇更加依賴于內(nèi)生動能的恢復，居民收入增長既能直接促進消費改善，也可以改善消費預期和信心，是促消費的核心。

財信研究院副院長伍超明對第一財經(jīng)分析，下一階段政策將聚焦解決需求不足這一主要矛盾，鞏固經(jīng)濟企穩(wěn)回升基礎(chǔ)，聚焦支持薄弱環(huán)節(jié)恢復。一是多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，改善消費環(huán)境，鞏固服務消費回升勢頭；二是發(fā)揮好政府投資和政策激勵的引導作用，引導帶動民間投資等薄弱環(huán)節(jié)恢復。

市場信心仍然是經(jīng)濟修復的制約因素，尤其民企信心偏弱。與2022年末中央經(jīng)濟工作會議相同，會議重申堅持“兩個毫不動搖”，強調(diào)破除影響各類所有制企業(yè)公平競爭、共同發(fā)展的法律法規(guī)障礙和隱性壁壘，持續(xù)提振經(jīng)營主體信心，幫助企業(yè)恢復元氣。要下決心從根本上解決企業(yè)賬款拖欠問題。要推動平臺企業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，鼓勵頭部平臺企業(yè)探索創(chuàng)新。

浙商證券首席經(jīng)濟學家李超表示，中國經(jīng)濟處在轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展的重要階段，在更多的創(chuàng)新升級領(lǐng)域，更需要民營企業(yè)的貢獻。預計未來政策將會以恢復企業(yè)信心為導向，從改善民企營商、融資環(huán)境等方面，助力民企高質(zhì)量發(fā)展；并通過勞動力和資本的有效結(jié)合，提高經(jīng)濟潛在增速。

國家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人孟瑋日前表示，下一步將加強統(tǒng)籌謀劃和系統(tǒng)部署，建立鼓勵民間資本參與重大項目建設機制，加強信息發(fā)布和引導，依托全國投資項目在線審批監(jiān)管平臺，積極向民間資本推薦吸引力強的項目，使更多民間資本參與到國家重大項目建設中來。

二季度產(chǎn)業(yè)政策值得期待

中央政治局會議指出，要加快建設以實體經(jīng)濟為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，既要逆勢而上，在短板領(lǐng)域加快突破，也要順勢而為，在優(yōu)勢領(lǐng)域做大做強。要夯實科技自立自強根基，培育壯大新動能。要鞏固和擴大新能源汽車發(fā)展優(yōu)勢，加快推進充電樁、儲能等設施建設和配套電網(wǎng)改造。要重視通用人工智能發(fā)展，營造創(chuàng)新生態(tài)，重視防范風險。

長江證券首席宏觀分析師于博表示，本次會議最大的變化莫過于罕見地將產(chǎn)業(yè)政策放在宏觀政策之前，凸顯決策層在需求刺激政策上的定力，以及對產(chǎn)業(yè)培育的重視。

國泰君安首席宏觀分析師董琦也認為，二季度政策的亮點主要將集中在科技相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策。無論是兩會期間的中央表態(tài)，還是大興調(diào)查研究之風興起后的調(diào)查研究對象，數(shù)字經(jīng)濟、人工智能、先進裝備制造等領(lǐng)域都將是未來政策發(fā)力的主線。本次提及的新能源汽車等行業(yè)，也將會出現(xiàn)更大程度的政策表態(tài)以支持行業(yè)全球競爭力。

今年以來，我國對數(shù)字經(jīng)濟、人工智能的支持政策持續(xù)推進，4月3日科技部表示加強頂層設計，成立人工智能規(guī)劃推進辦公室，啟動實施新一代人工智能重大科技項目，在數(shù)字孿生、數(shù)字制造、智慧醫(yī)療等方面都做了相應部署，同時制定發(fā)布《新一代人工智能倫理規(guī)范》等政策推動科技向善，兼顧發(fā)展與安全。

此次政治局會議首提“通用人工智能”，產(chǎn)業(yè)趨勢進一步明確。浙商證券認為，通用人工智能技術(shù)是未來重要的政策支持方向，與其發(fā)展相關(guān)的數(shù)據(jù)要素、應用場景創(chuàng)新、算力基礎(chǔ)設施等方面將進一步明確支持舉措及落地。其認為長期來看智能汽車、智能家居、智能家電、智能建筑、智能醫(yī)療、智能養(yǎng)老、智能教育七大賽道值得關(guān)注。

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