隨著多晶硅價(jià)格迎來(lái)年內(nèi)第20次上漲，光伏硅料價(jià)格再創(chuàng)新高。

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)公布的最新多晶硅報(bào)價(jià)顯示，本周?chē)?guó)內(nèi)單晶復(fù)投料價(jià)格區(qū)間在26.8萬(wàn)元~28萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為27.31萬(wàn)元/噸，周環(huán)比漲幅為1.71%，最高成交價(jià)打破了去年11月創(chuàng)下的27.5萬(wàn)元/噸歷史紀(jì)錄。

【資料圖】

與硅料產(chǎn)能綁定最密切的是硅片環(huán)節(jié)。硅片端擴(kuò)產(chǎn)幅度遠(yuǎn)超硅料擴(kuò)產(chǎn)幅度，疊加硅料項(xiàng)目建設(shè)周期更長(zhǎng)，是導(dǎo)致硅料價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行的主要原因。

硅料廠商年內(nèi)享有超額利潤(rùn)已是既定事實(shí)，而光伏行業(yè)料將在未來(lái)數(shù)年維持高景氣度，后續(xù)隨著硅料供給逐步放量，行業(yè)需求有望呈逐季增加趨勢(shì)，哪些環(huán)節(jié)能掙得更多利潤(rùn)，關(guān)系到下一步布局投資。

第一財(cái)經(jīng)記者梳理近期機(jī)構(gòu)調(diào)研光伏行業(yè)活動(dòng)發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)光伏龍頭并不是機(jī)構(gòu)調(diào)研的熱門(mén)標(biāo)的，多晶硅還原爐、膠膜、光伏玻璃等設(shè)備、材料環(huán)節(jié)更受機(jī)構(gòu)重視。而隨著硅料新增產(chǎn)能加速釋放，“光伏賣(mài)鏟人”獲得機(jī)構(gòu)高度關(guān)注。

行業(yè)大熱，機(jī)構(gòu)密集調(diào)研光伏股

根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，5月我國(guó)光伏新增裝機(jī)量6.83GW，同比增長(zhǎng)139.25%；1~5月光伏累計(jì)新增裝機(jī)量23.71GW，同比增長(zhǎng)141.34%，繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)趨勢(shì)。6月以來(lái)，硅料的下游頻頻簽訂“鎖量不鎖價(jià)”的百億長(zhǎng)單，以保證未來(lái)幾年原材料供應(yīng)穩(wěn)定，也反映了下游需求旺盛程度。

超預(yù)期的裝機(jī)需求下，A股光伏板塊表現(xiàn)突出。截至6月23日收盤(pán)，Wind光伏指數(shù)再創(chuàng)二季度以來(lái)新高，報(bào)4867.98點(diǎn)，5月至今大漲逾37%，大幅跑贏A股主要股指。

個(gè)股方面，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，二季度以來(lái)，74只光伏股中，有10只漲幅超40%。12只個(gè)股股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，包括愛(ài)旭股份（600732.SH）、雙良節(jié)能（600481.SH）、高測(cè)股份（688556.SH）、奧特維（688516.SH）、晶澳科技（002459.SZ）等。

光伏股高舉高打，機(jī)構(gòu)則是密集調(diào)研相關(guān)企業(yè)。不過(guò)，隆基綠能（601012.SH）等大市值股并不是機(jī)構(gòu)近期調(diào)研光伏行業(yè)的重點(diǎn)。設(shè)備、材料及部分輔材環(huán)節(jié)的“腰部”市值光伏股更受青睞。

具體來(lái)看，長(zhǎng)晶爐與切割是機(jī)構(gòu)最關(guān)注的設(shè)備關(guān)節(jié)，膠膜、背板、玻璃等光伏組件制造的必須材料，以及逆變器、支架等均受到機(jī)構(gòu)高度關(guān)注。調(diào)研涉及的企業(yè)包括高測(cè)股份、晶盛機(jī)電、東方日升、橫店?yáng)|磁、海優(yōu)新材、

“光伏玻璃、膠膜等作為組件不可或缺的的輔材，需求將伴隨光伏新增裝機(jī)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)。以膠膜為例，由于組件廠的行業(yè)集中度在不斷提升，膠膜供應(yīng)穩(wěn)定對(duì)頭部組件廠的重要性越來(lái)越高，隨著國(guó)產(chǎn)廠商市占率提升，疊加需求增長(zhǎng)，有望迎來(lái)盈利改善。”一位新能源行業(yè)分析師對(duì)記者說(shuō)。

硅料產(chǎn)能釋放后，“光伏賣(mài)鏟人”或充分受益

當(dāng)前，硅片廠商仍在加碼擴(kuò)產(chǎn)。6月22日，上機(jī)數(shù)控公布硅片40GW擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，晶澳科技公布10GW電池片擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃。6月17日，天合光能表示，擬在西寧經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)30萬(wàn)噸工業(yè)硅、年產(chǎn)15萬(wàn)噸高純多晶硅、年產(chǎn)35GW單晶硅、年產(chǎn)10GW切片、年產(chǎn)10GW電池、年產(chǎn)10GW組件以及15GW組件輔材生產(chǎn)線。

這意味著，硅料供需錯(cuò)配短期內(nèi)仍難緩解。通威股份近期接受調(diào)研中指出，全年硅料產(chǎn)能對(duì)應(yīng)硅片的產(chǎn)能有300GW左右，遠(yuǎn)小于硅片產(chǎn)能。預(yù)計(jì)硅料價(jià)格三季度依然堅(jiān)挺，四季度硅料價(jià)格會(huì)下滑，但跌破20萬(wàn)元/噸的可能性不大。

除了行業(yè)內(nèi)原來(lái)的硅料生產(chǎn)企業(yè)，如大全能源、通威股份等老牌廠商，諸多新企業(yè)也啟動(dòng)大規(guī)模硅料項(xiàng)目，目前合計(jì)規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)225萬(wàn)噸，但絕大部分將于2023年及以后投產(chǎn)。

“上游多晶硅料新產(chǎn)能投放周期明顯長(zhǎng)于其他環(huán)節(jié)，在全產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張中較易發(fā)生脫節(jié)。但中遠(yuǎn)期來(lái)看，硅料供應(yīng)充裕。”前述分析師說(shuō)。

硅料遠(yuǎn)期產(chǎn)能無(wú)憂，意味著具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的“光伏賣(mài)鏟人”將充分受益，原因無(wú)他——新增硅料產(chǎn)能帶動(dòng)設(shè)備增量。

多晶硅還原爐是多晶硅核心生產(chǎn)設(shè)備，被認(rèn)為是率先受益硅料擴(kuò)產(chǎn)的設(shè)備環(huán)節(jié)。

根據(jù)雙良節(jié)能披露公告數(shù)據(jù)，一萬(wàn)噸硅料產(chǎn)能對(duì)應(yīng)的多晶硅還原爐（以42對(duì)棒還原爐為例）數(shù)量大概在15~17臺(tái)套，所對(duì)應(yīng)的價(jià)值量在5000萬(wàn)元左右。目前，雙良節(jié)能是還原爐龍頭企業(yè)，市場(chǎng)份額超過(guò)65%。

目前硅片大尺寸化替代并未完成，2021年大尺寸硅片占比僅為45%，增長(zhǎng)空間意味著大硅片將延長(zhǎng)行業(yè)景氣周期。

拉棒工序的核心設(shè)備是單晶爐，近期，提供單晶爐設(shè)備的晶盛機(jī)電獲得眾多機(jī)構(gòu)調(diào)研。晶盛機(jī)電在調(diào)研中指出，光伏設(shè)備的需求來(lái)自終端光伏裝機(jī)需求和技術(shù)迭代帶來(lái)的更新需求。光除了新增的產(chǎn)能外，存量產(chǎn)能替換也會(huì)帶來(lái)一部分設(shè)備需求，特別是大尺寸、薄片化的先進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)。

根據(jù)公告，截至2022一季度末晶盛機(jī)電在手訂單已達(dá)222億元，其中光伏設(shè)備 209億元，半導(dǎo)體設(shè)備13億元，公司是單晶爐市場(chǎng)的龍頭，光伏業(yè)務(wù)則是公司業(yè)務(wù)的第一增長(zhǎng)曲線。

“大硅片需要的單晶爐尺寸更大，自從中環(huán)對(duì)提出210mm的G12硅片以后，大尺寸單晶爐的需求持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)老舊的小尺寸設(shè)備替換也會(huì)帶來(lái)一部分設(shè)備需求。”前述分析師說(shuō)。

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