AI作為今年A股最火賽道，業(yè)績能否撐起上半年股價(jià)漲幅？如今AI龍頭之一的科大訊飛(002230.SZ)公布了2023年中報(bào)業(yè)績快報(bào)，喜憂參半，但從第二日市場反饋看，市場對(duì)訊飛是“寬容”的，股價(jià)不僅沒跌，反而還大幅上漲。訊飛這樣的賽道龍頭的表現(xiàn)，或許對(duì)后市如何看待AI賽道的走勢，具有一定的參考意義。

喜憂參半的業(yè)績快報(bào)，市場為何“寬容”？

【資料圖】

據(jù)7月10日科大訊飛公布的半年報(bào)業(yè)績快報(bào)顯示，科大訊飛預(yù)計(jì)2023年上半年凈利潤5500萬元-8000萬元，同比下降71%-80%，扣非后凈虧損2.7億元-3.3億元，然而去年同期是凈盈利2.8億元?？傮w來看，今年上半年科大訊飛預(yù)計(jì)凈利潤同比大幅下降，扣非后凈利潤更是由去年同期的盈利變成今年的虧損。顯然，這樣的業(yè)績和訊飛上半年一飛沖天的股價(jià)比起來，頗具爭議。

但有意思的是，從第二日的股價(jià)表現(xiàn)看，市場對(duì)AI龍頭是“寬容”的。7月11日開盤，科大訊飛股價(jià)直線上漲，全天沒有明顯回撤，收漲近5%，這和滬指當(dāng)日漲幅不到1%的震蕩表現(xiàn)對(duì)比看，訊飛當(dāng)日的走勢不可謂不強(qiáng)。

市場為何對(duì)訊飛如此“寬容”？

僅從上半年整體業(yè)績出發(fā)，顯然這樣一份中報(bào)預(yù)告尚無法支撐起科大訊飛目前1600億元的總市值。但站在樂觀角度來看，科大訊飛Q2單季度環(huán)比營收大幅增加，以及Q2單季度扣非凈利潤為正，現(xiàn)金流大幅增加，多項(xiàng)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)良好，可視為利空出盡困境反轉(zhuǎn)的標(biāo)志。

據(jù)業(yè)績快報(bào)透露，在全力加大“訊飛星火認(rèn)知大模型”研發(fā)投入的前提下，公司第二季度仍然實(shí)現(xiàn)了收入、毛利、現(xiàn)金流均為正向增長，并且實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤、扣非凈利潤、現(xiàn)金流均為正，且歸母凈利潤和現(xiàn)金流均超過1億元。

公司表示，雖然Q1營業(yè)收入和毛利同比下降，但Q2業(yè)績大幅扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)第二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約49億元，較上年同期增長約10%，環(huán)比增長約70%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)毛利約19億元，較上年同期增長約7%，環(huán)比增長約60%；此外，公司第二季度完成經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額超1億元，較去年同期增加逾5.5億元。

這個(gè)Q2單季度數(shù)據(jù)，真的讓人驚喜。而第二季度發(fā)生了什么？很明顯，訊飛的AI大模型產(chǎn)品起到了扭轉(zhuǎn)乾坤的作用。

星火模型助力訊飛股價(jià)騰飛

在二級(jí)市場上，憑借最熱門的AI概念，科大訊飛成為今年大牛股之一。1月1日至6月20日期間，股價(jià)累計(jì)漲幅近150%，總市值最高時(shí)逼近1900億元。雖然近期有所回落，但總市值仍在1600億元左右，較年初時(shí)有翻倍增長。

而科大訊飛今年股價(jià)一飛沖天，就是乘了AI的東風(fēng)。

年初隨著國外ChatGPT的火爆，國內(nèi)科技巨頭也紛紛宣布介入AI領(lǐng)域，發(fā)布自己的大模型，比如百度在3月發(fā)布了“文心一言”。科大訊飛作為科技巨頭也不甘落后。5月6日，科大訊飛正式推出了訊飛星火認(rèn)知大模型。

據(jù)官方介紹，科大訊飛星火認(rèn)知大模型擁有文本生成、語言理解、知識(shí)問答、邏輯推理、數(shù)學(xué)能力、編程能力、多模態(tài)等七大維度的能力。而6月9日，科大訊飛的星火認(rèn)知大模型版本升級(jí)到1.5，不僅在開放式問答方面取得突破，發(fā)布了星火APP，大模型還對(duì)醫(yī)療診后管理平臺(tái)以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行賦能。

如今距離1.5版發(fā)布又過去一個(gè)月了，升級(jí)后的大模型取得了哪些成果？

以賦能醫(yī)療行業(yè)為例，據(jù)科大訊飛在7月10日透露，當(dāng)前，在已應(yīng)用醫(yī)院服務(wù)了超60%出院患者，醫(yī)生管理效率提升10倍，患者依從性提升2.4倍，出院患者隨訪率和咨詢實(shí)時(shí)響應(yīng)率達(dá)100%。

模型發(fā)布后，生態(tài)如何，應(yīng)用是否廣泛？從官方公布的數(shù)據(jù)看，自星火大模型發(fā)布以來，取得了頗為顯著的成果。據(jù)科大訊飛透露，目前訊飛人工智能開放平臺(tái)已有很好的生態(tài)基礎(chǔ)。截至2023年6月30日，訊飛人工智能開放平臺(tái)已聚集497.4萬開發(fā)者（去年同期343萬），近一年增長率45%；應(yīng)用數(shù)172.5萬，近一年增長率13.7%。其中，訊飛星火認(rèn)知大模型發(fā)布后，開發(fā)者數(shù)量在兩個(gè)月內(nèi)增加了85萬家。

科大訊飛作為國內(nèi)AI龍頭之一，成功并不是偶然。早在2011年，訊飛便承建了語音及語言信息處理國家工程實(shí)驗(yàn)室，提出讓機(jī)器像人一樣能聽會(huì)說。2014年，訊飛推出“訊飛超腦計(jì)劃”，提出讓機(jī)器像人一樣能理解會(huì)思考，2022年又將其升級(jí)為“訊飛超腦2030計(jì)劃”，提出讓懂知識(shí)、善學(xué)習(xí)、能進(jìn)化的通用人工智能技術(shù)成為每個(gè)人未來發(fā)展的重要機(jī)會(huì)，讓機(jī)器人走進(jìn)家庭。星火認(rèn)知大模型的發(fā)布，可以說是源于其長期的核心技術(shù)帶來的“厚積薄發(fā)”。

值得一提的是，科大訊飛在7月10日公布的的投資者調(diào)研活動(dòng)記錄中表示，8月15日星火認(rèn)知大模型將有重大版本升級(jí)，突破代碼能力后，訊飛還會(huì)進(jìn)一步面向包括央、國企在內(nèi)的行業(yè)客戶提供業(yè)界領(lǐng)先、自主可控的私有化代碼能力平臺(tái)，助力行業(yè)客戶數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型。

在商用進(jìn)度上，科大訊飛表示，“訊飛星火認(rèn)知大模型全面開放商用時(shí)間可期，我們有信心成為第一批的廠商?！?/p>

“all in”大模型的訊飛，未來如何？

科大訊飛劉慶峰董事長曾在2023年4月20日的2022年報(bào)業(yè)績說明會(huì)上表示，對(duì)大模型帶來的人工智能產(chǎn)業(yè)機(jī)遇“重點(diǎn)方向飽和投入、絕不手軟”。而公司也表示今年下半年“會(huì)all in大模型，在繼續(xù)加大研發(fā)投入力度的同時(shí)，會(huì)加快星火大模型的商業(yè)落地?！?/p>

“all in”大模型的訊飛，取得的成果是顯著的。公司在認(rèn)知大模型核心技術(shù)的進(jìn)展，得到相關(guān)部委和機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。5月，訊飛被授予人工智能關(guān)鍵技術(shù)和應(yīng)用評(píng)測工業(yè)和信息化部重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室大模型工作組的副組長單位，參編中國信通院大模型標(biāo)準(zhǔn)體系2.0的建設(shè)；7月，在2023世界人工智能大會(huì)上，訊飛被授予國家人工智能標(biāo)準(zhǔn)化總體組大模型專題組聯(lián)合組長單位，進(jìn)一步參與大模型國家標(biāo)準(zhǔn)制定工作。

那么未來大模型可能會(huì)如何發(fā)展？對(duì)科大訊飛又將產(chǎn)生怎樣的影響？

華泰證券近期研報(bào)指出，大模型會(huì)大幅提高硬件產(chǎn)品的“思考”能力，而機(jī)器人技術(shù)的發(fā)展會(huì)提高硬件產(chǎn)品的“行動(dòng)”能力，機(jī)器人、AR、VR、無人駕駛車等新硬件形態(tài)可能成為AI2.0時(shí)代的硬件載體。長期看來，AI2.0時(shí)代最大的投資機(jī)會(huì)在應(yīng)用，而落地節(jié)奏或與行業(yè)數(shù)字化程度成正比。

對(duì)于科大訊飛，中金公司指出，公司對(duì)大模型堅(jiān)定投入夯實(shí)長期生態(tài)壁壘。浙商證券指出，公司深耕人工智能技術(shù)多年，持續(xù)布局AI+行業(yè)應(yīng)用，在教育、醫(yī)療、辦公、城市等行業(yè)形成完整業(yè)務(wù)生態(tài)，在開發(fā)者生態(tài)、數(shù)據(jù)積累和模型技術(shù)等方面均具備顯著優(yōu)勢。隨著訊飛星火大模型持續(xù)迭代進(jìn)步，未來有望進(jìn)一步賦能公司各業(yè)務(wù)場景，打開B端及C端成長空間。

作者|許螣垚

編輯|effie

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