在行情一片蕭條的背景下，有一只AI個(gè)股逆勢(shì)大漲。

4月25日，萬興科技（300624.SZ）繼續(xù)高開高走，大漲13.74%，目前報(bào)收133.99元/股，市值達(dá)179億元。自1月末以來，公司股價(jià)連續(xù)攀升，截至目前累計(jì)漲幅超過3倍。伴隨股價(jià)上漲，近日萬興科技接受了33家機(jī)構(gòu)調(diào)研，包括博時(shí)基金、匯添富基金、嘉實(shí)基金等知名機(jī)構(gòu)。

【資料圖】

公開資料顯示，萬興科技深耕視頻創(chuàng)意軟件賽道，號(hào)稱“中國版Adobe”。公司主打海外營銷領(lǐng)域，海外營收占比接近9成，服務(wù)客戶遍布全球200多個(gè)國家與地區(qū)，全球累計(jì)用戶逾15億。據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計(jì)，中國出海營銷服務(wù)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模2022年達(dá)到274億美元，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)511億美元。行業(yè)增長(zhǎng)潛力很大。

2022年末，ChatGPT橫空出世，一眾科技巨頭開始加入這場(chǎng)人工智能的軍備競(jìng)賽，AI的“iPhone”時(shí)刻已經(jīng)到來。巨頭們毫無疑問發(fā)力大模型，和ChatGPT同臺(tái)競(jìng)技，如百度的文心一言、華為的盤古等，而一些行業(yè)龍頭玩家則選擇聚焦于細(xì)分垂直領(lǐng)域，前者相當(dāng)于蘋果商店，而后者則相當(dāng)于各種手機(jī)端APP。

在此背景下，萬興科技敏銳地嗅到了商機(jī)，公司旗下視頻創(chuàng)意軟件萬興喵影、Wondershare Filmora目前已集成AIGC能力，并憑借在文生圖、圖生圖和文生視頻方面的搶先布局火爆出圈，成為正宗的AIGC概念股。

此前在中國跨境電商網(wǎng)絡(luò)營銷大會(huì)，萬興科技就秀了一款旗下名為“萬興播爆”的AIGC文生視頻軟件，該產(chǎn)品堪稱短視頻出海營銷神器。了解出海短視頻的人都知道，傳統(tǒng)實(shí)拍模式需要大量人工，費(fèi)用一般在200至1000美金不等，而且存在外籍演員不好找、語言難題、制作周期長(zhǎng)等痛點(diǎn)，再加上拍攝剪輯等，成本只會(huì)更高。而使用萬興播爆，只需要幾塊錢就可以做出一個(gè)質(zhì)量上乘的YouTube營銷視頻，成本大幅降低。該軟件為用戶提供幾十款“真老外”數(shù)字人形象、上百套視頻模板，省去了原來真人出鏡的環(huán)節(jié)，效率大幅提升。

不出意外，當(dāng)天萬興播爆展臺(tái)十分火爆。絕大多數(shù)所謂的“AIGC項(xiàng)目”還停留在PPT畫大餅階段的時(shí)候，萬興科技的產(chǎn)品已經(jīng)落地，實(shí)打?qū)崬橛脩艚当驹鲂?。同時(shí)，To B的產(chǎn)品具備天然優(yōu)勢(shì)，下游廠商為了省錢、為了賺錢，是愿意花錢的，其商業(yè)模式可持續(xù)，能夠較快為公司帶來盈利。

在AI的賦能下，公司產(chǎn)品銷量大幅增長(zhǎng)，2023年一季度，萬興科技實(shí)現(xiàn)營收3.55億元，同比增長(zhǎng)35.00%，歸母凈利潤2085.58萬元，同比大幅增長(zhǎng)686.26%，這是公司上市以來最好的一季報(bào)，單季度營業(yè)收入創(chuàng)歷史新高，營收同比增速亦是上市以來最高水平。

近些年，萬興科技的營收一直穩(wěn)健增長(zhǎng)，不過公司的歸母凈利潤過去兩年出現(xiàn)了“斷崖式”下跌。2021年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤2792.70萬元，同比大幅下滑77.70%，2022年公司錄得凈利潤達(dá)4125.52萬元，也處于近些年的低水平。

背后的原因在于，2021年起萬興科技全面推進(jìn)SaaS化轉(zhuǎn)型升級(jí)，推進(jìn)訂閱轉(zhuǎn)型，而訂閱收入的客單價(jià)同比降低，影響了短期利潤，造成公司業(yè)績(jī)進(jìn)入陣痛期，但為了長(zhǎng)期的成長(zhǎng)空間，也可以理解。

整體來看，萬興科技算是細(xì)分賽道的龍頭，近期站上AI的風(fēng)口，股價(jià)扶搖直上。未來的軟件更加智能化，創(chuàng)作門檻大幅度降低，大概率將吸引更多商家參與進(jìn)來，共同做大蛋糕。在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下，跨境出海行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也在加劇，也正因如此，營銷質(zhì)量的提高和成本的控制，成為整個(gè)行業(yè)的關(guān)鍵需求和痛點(diǎn)。而這些，在AI的賦能下，都會(huì)有明顯改善，萬興科技可謂生逢其時(shí)。

從估值角度來看，萬興科技得到眾星捧月般待遇的同時(shí)，估值泡沫也在越吹越大，短期股價(jià)已經(jīng)脫離了基本面的支撐。截至2023年4月25日收盤，萬興科技市盈率(TTM)達(dá)272.3倍，處于歷史估值高點(diǎn)。

作者|飛魚

編輯|Effie

標(biāo)簽：