3月7日，石英坩堝板塊走勢活躍，在市場全線下挫的背景下，歐晶科技（001269.SZ）高開高走大漲近7%，盤中創(chuàng)出新高，報收128.5元/股。該股自上市以來股價連續(xù)大漲，若以發(fā)行價15.65元/股計算，至今其累計漲幅超過700%。

此外，專注于上游石英砂的龍頭公司石英股份（603688.SH），前兩年股價飆升，累計上漲超7倍，隨后一直保持高位震蕩盤整的態(tài)勢。石英賽道景氣度之高，資本市場已經(jīng)體現(xiàn)的淋漓盡致。

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所謂石英，是以二氧化硅為主要原材料成分的材料及制品行業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈上游為石英砂生產(chǎn)及供應(yīng)，中游主要為各規(guī)格及型號不同的石英制品，包括石英坩堝等，下游則主要對接半導(dǎo)體、光伏、軍工等眾多領(lǐng)域。其中，光伏是推動高純石英砂供不應(yīng)求的重要下游之一。高純石英砂是生產(chǎn)光伏硅片所使用石英坩堝的主要原材料。

過去一段時間，光伏硅片產(chǎn)能大規(guī)模投放，對于石英坩堝需求迅速提升。石英坩堝主要用來盛放高溫熔融的硅料，基于單晶硅片純度要求，使用一定時間便需要更換，本就屬于高頻易耗品。此外，光伏行業(yè)兩大趨勢，包括P型硅片轉(zhuǎn)向N型硅片，將使得石英坩堝更換頻率提升，另一方面是硅片的大型化趨勢，使得石英坩堝尺寸變大，消耗石英砂變多。

多因素疊加之下，石英砂價格水漲船高，數(shù)據(jù)顯示，截至3月3日，高純石英砂現(xiàn)貨均價報7.5萬元/噸，環(huán)比上周同期上漲2.5萬元/噸，漲幅為50%。高純石英砂是高度壟斷行業(yè)，因原料稀缺、海外環(huán)保限制和技術(shù)壁壘高等緣故，限制了高純石英砂產(chǎn)品供給端的增長幅度。與此同時，下游的石英坩堝也面臨供需緊缺，申港證券研報指出，高純石英砂擴產(chǎn)周期約為18個月，預(yù)計2023年仍將供不應(yīng)求，石英坩堝與高純石英砂價格有望繼續(xù)上演“狂飆”。

石英坩堝的缺口，因為限制了拉晶產(chǎn)出，甚至直接影響到硅片巨頭的生產(chǎn)，導(dǎo)致短期的企業(yè)產(chǎn)能利用率無法提高。此前，在硅料、電池片、組件價格走低的背景下，隆基綠能（601012.SH）宣布硅片逆勢提價。其中，單晶硅片P型M10 150μm厚度報價上漲4%；P型M6 150μm厚度硅片報價上漲3.89%，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“罪魁禍?zhǔn)住笔鞘③釄宓木o缺。

據(jù)悉，以M10硅片為例，光伏高純石英坩堝在非硅成本中占比約13%，高純石英砂占光伏石英坩堝成本的62%。供需的不平衡，也刺激產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)進(jìn)行擴產(chǎn)，歐晶科技直接受益于本輪行業(yè)景氣度的抬升。

據(jù)太平洋證券測算，歐晶科技2021-2023年市占率有望達(dá)18%、19%、22%，行業(yè)份額進(jìn)一步提升。石英坩堝的市場競爭格局比較簡單，歐晶穩(wěn)居第一梯隊，和中環(huán)股份深度綁定，擁有穩(wěn)定的客戶資源以及信用背書等優(yōu)勢，在供給短缺背景下有望搶占上游石英砂的資源。

近些年，歐晶科技營收、歸母凈利潤整體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的趨勢，尤其是前年，也是雙碳政策驅(qū)動、光伏滲透率加速之后，公司的業(yè)績也迎來春風(fēng)，明顯上了一個臺階。2021年公司實現(xiàn)營收8.48億元，同比大幅增長51.53%，同期歸母凈利潤為1.33億元，同比增長56.86%。根據(jù)其2022年年報預(yù)告情況看，歐晶科技預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤2.2億元至2.5億元，增長幅度為64.89%至87.37%，繼續(xù)高舉高打。

總的來說，石當(dāng)前英坩堝處于周期向上的爆發(fā)時點，稱為扼制光伏硅片產(chǎn)能的“卡脖子”產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)鏈的瓶頸也導(dǎo)致擴產(chǎn)成為主旋律。

如晶盛機電于2017年開始布局石英坩堝，公司證券部人士表示，“公司目前的出貨量大概是1.6-1.7萬只/月，根據(jù)此前的擴產(chǎn)計劃，要擴大至2萬只/月，今年肯定是要擴完的?！?此外，天宜上佳有兩家子公司在從事石英坩堝業(yè)務(wù)，公司也表示，再建幾條石英坩堝的生產(chǎn)線，預(yù)計2023年下半年會陸續(xù)完成建設(shè)與投產(chǎn)。后續(xù)這類公司股價有無上行機會，需投資者持續(xù)跟蹤。

作者|飛魚

編輯|Effie

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