伴隨“一體化壓鑄”火爆成新風(fēng)口，相關(guān)概念股乘風(fēng)而起。

(資料圖)

7月20日，春興精工（002547.SZ）一字板封板，報(bào)收6.52元/股，全天資金交投活躍，盤(pán)后仍有逾50萬(wàn)手買(mǎi)單瘋狂涌入。

這亦是公司在近9個(gè)交易日內(nèi)斬獲的第6漲停板，漲勢(shì)相當(dāng)犀利。若從4月27日市場(chǎng)反彈算起，該股總漲幅已達(dá)126.4%。

一體化壓鑄概念火爆，概念股強(qiáng)勢(shì)起飛

所謂的一體化壓鑄技術(shù)是針對(duì)傳統(tǒng)汽車(chē)制造工藝的革新，可以讓車(chē)身輕量化，大大提高效率，節(jié)省成本。

據(jù)悉，該技術(shù)最早由特斯拉提出并帶火。2019年，特斯拉首次提出了一體化壓鑄技術(shù)，并于2020年應(yīng)用于Model Y的后地板生產(chǎn)上，將原本80個(gè)零件一次性壓鑄成形，大大降低40%的成本。

其中，免熱處理鋁合金作為一體化壓鑄用材料，是汽車(chē)輕量化的首選材料，相比傳統(tǒng)的高強(qiáng)度鋼要輕很多。

由此，汽車(chē)車(chē)身重量大大減輕，電動(dòng)車(chē)?yán)m(xù)航里程能力進(jìn)一步提升，也幫助燃油車(chē)降低油耗，還也會(huì)帶來(lái)加速性、制動(dòng)性、操穩(wěn)性的提升。

目前，在汽車(chē)輕量化，電動(dòng)化發(fā)展的當(dāng)下，一體化壓鑄顯然蓄勢(shì)待發(fā)。繼特斯拉之后，蔚來(lái)、小鵬、高合、小康賽力斯等新勢(shì)力以及長(zhǎng)安汽車(chē)、大眾、沃爾沃等傳統(tǒng)車(chē)企均已規(guī)劃布局該工藝。

根據(jù)中信證券研報(bào)測(cè)算，2030年全球范圍內(nèi)一體鑄造的滲透率有望達(dá)到30%，保守估計(jì)單車(chē)配套價(jià)值量有望達(dá)到1萬(wàn)元，行業(yè)空間在2400億以上。

隨著一體化壓鑄工藝規(guī)模效應(yīng)的逐步凸顯，眾多企業(yè)聞?dòng)嵍鴣?lái)，包括主機(jī)廠、壓鑄機(jī)設(shè)備廠、模具廠、材料廠、鋁壓鑄企業(yè)均大力布局一體化壓鑄。

也正因如此，產(chǎn)業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)企業(yè)率先受到資本關(guān)注，在二級(jí)市場(chǎng)上上演股價(jià)起飛行情。同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，包括廣東鴻圖、合力科技、文燦股份、立中集團(tuán)在內(nèi)等產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股均已接連上演翻倍行情。

對(duì)于春興精工而言，股價(jià)暴漲的起因或與一則信息關(guān)聯(lián)。

6月29日，春興精工在深交所互動(dòng)易平臺(tái)表示，公司已與相關(guān)戰(zhàn)略合作伙伴共同籌備開(kāi)發(fā)一體化壓鑄項(xiàng)目，公司將積極關(guān)注新能源汽車(chē)客戶需求，努力拓展相關(guān)壓鑄產(chǎn)品的市場(chǎng)份額。而當(dāng)日，春興精工股價(jià)漲停。

領(lǐng)先的精密鋁合金廠商，業(yè)績(jī)看點(diǎn)如何？

春興精工成立于2001年，2011年在深交所上市，是國(guó)內(nèi)精密鋁合金結(jié)構(gòu)件最具研發(fā)實(shí)力與規(guī)模生產(chǎn)能力的專(zhuān)業(yè)服務(wù)商之一。

業(yè)務(wù)構(gòu)成看，春興精工所涉足的業(yè)務(wù)比較分散，涵蓋精密鋁合金結(jié)構(gòu)件、移動(dòng)通信射頻器件、玻璃業(yè)務(wù)，分別涉及汽車(chē)零部件、移動(dòng)通信、消費(fèi)電子等領(lǐng)域。

其中，精密鋁合金結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)在2021年度為公司貢獻(xiàn)超4成收入及4成利潤(rùn)，是公司營(yíng)收主力軍。

具體來(lái)看，春興精工主要生產(chǎn)傳統(tǒng)燃油汽車(chē)精密輕金屬結(jié)構(gòu)件、新能源汽車(chē)“三電系統(tǒng)”的精密鋁合金結(jié)構(gòu)件及鈑金件，涉及客戶包含了特斯拉、馬勒貝洱、大陸、群志、華納圣龍等。

2021年，受益于新能源汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展紅利，公司車(chē)用鋁合金需求大幅增長(zhǎng)，純電動(dòng)汽車(chē)單車(chē)鋁合金使用量較非純電汽車(chē)增長(zhǎng)超過(guò)40%，實(shí)現(xiàn)整體業(yè)務(wù)收入達(dá)12.09億元（去年同期為11.94億元）。

而移動(dòng)通信射頻器件業(yè)務(wù)作為公司第二大收入來(lái)源，離不開(kāi)公司在移動(dòng)通信領(lǐng)域深耕多年，且與世界知名通訊設(shè)備系統(tǒng)集成商愛(ài)立信、諾基亞、三星等形成穩(wěn)固的合作關(guān)系。

截至2021年，移動(dòng)通信射頻器件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入達(dá)9.31億，約占總營(yíng)收的34.84%，貢獻(xiàn)利潤(rùn)達(dá)38.99%。

相較前兩大業(yè)務(wù)而言，春興精工玻璃業(yè)務(wù)盈利表現(xiàn)卻不太樂(lè)觀。

財(cái)報(bào)顯示，春興精工玻璃業(yè)務(wù)主要通過(guò)控股子公司深圳凱茂進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，產(chǎn)品應(yīng)用于手機(jī)、平板電腦等消費(fèi)電子市場(chǎng)。2021年度，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入達(dá)2.98億，同比減少27.11%；而毛利率占比卻為-0.85%，是公司唯一虧損的業(yè)務(wù)。

反饋至全年業(yè)績(jī)上，2021年度，春興精工實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.73億元，同比減少48.12%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損10.32億元。

對(duì)此，春興精工表示，報(bào)告期內(nèi)，鋁價(jià)等原料價(jià)格持續(xù)高漲，對(duì)凈利潤(rùn)虧損影響較大。以及，公司積極推進(jìn)“瘦身減負(fù)”工作，由此計(jì)提大額減值準(zhǔn)備，同時(shí)對(duì)部分產(chǎn)品毛利率明顯下降、部分退出市場(chǎng)產(chǎn)品的應(yīng)收款、存貨計(jì)提大額減值準(zhǔn)備。

實(shí)際上，這并非春興精工首度出現(xiàn)虧損。如下表所示，自2011年上市以來(lái)，春興精工已于2012年、2017年、2020年三次越過(guò)盈利警戒線，且損失一次比一次慘重。

值得一提的是，除了以上三大業(yè)務(wù)外，公司還曾于2017年以4.4億元收購(gòu)華信科和worldstyle進(jìn)入電子元器件分銷(xiāo)領(lǐng)域，并對(duì)公司業(yè)績(jī)起到重要支撐，一度貢獻(xiàn)超半的營(yíng)收。

不過(guò)，該業(yè)務(wù)已于2020年9月完成剝離，明顯可見(jiàn)，近兩年來(lái)公司營(yíng)收規(guī)模下降明顯。

總體看來(lái)，春興精工業(yè)績(jī)乏善可陳，無(wú)論是營(yíng)收規(guī)模，還是盈利表現(xiàn)均缺乏亮點(diǎn)。

來(lái)到2022年，春興精工卻成功扭虧為盈。

近日，春興精工發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2022年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1450.00萬(wàn)至1650.00萬(wàn)，而上年同期其虧損1.7億元?；蛟S也是此次“久旱逢甘霖”的盈利，助力春興精工當(dāng)前股價(jià)的飛升。

對(duì)于此次扭虧為盈，春興精工稱對(duì)外搶抓市場(chǎng)機(jī)遇，聚焦新項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，開(kāi)發(fā)行業(yè)優(yōu)質(zhì)重點(diǎn)客戶，擴(kuò)大公司銷(xiāo)售，其中新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)收入較上年同期大幅上升。

后語(yǔ)：

綜上來(lái)看，在新能源汽車(chē)行業(yè)飛速發(fā)展背景下，公司精密鋁合金結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)迎來(lái)了發(fā)展契機(jī)，此部分營(yíng)收有所提升，帶動(dòng)業(yè)績(jī)明顯好轉(zhuǎn)。

未來(lái)，疊加一體化壓鑄籌備開(kāi)發(fā)，市場(chǎng)給予高預(yù)期，公司股價(jià)實(shí)現(xiàn)了飆漲。不過(guò)，就目前而言，相關(guān)項(xiàng)目并未真正落地以及實(shí)現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展，未來(lái)又能為公司帶來(lái)多少的市場(chǎng)份額，還有待觀察！

作者|虹小豆

編輯|lele

標(biāo)簽： 春興精工