雙碳背景下，新能源汽車的旺盛需求，為鋰電上游環(huán)節(jié)的鋰鹽、鋰礦等企業(yè)帶來了廣闊的市場(chǎng)空間和歷史發(fā)展機(jī)遇。

4月13日，江特電機(jī)（002176.SZ）發(fā)布2021年業(yè)績(jī)快報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.82億元，同比增長(zhǎng)61.74%；歸母凈利潤(rùn)3.87億元，同比增長(zhǎng)近26倍，創(chuàng)下上市15年以來的最佳業(yè)績(jī)。

2022年一季度凈利潤(rùn)再攀高峰。同日，江特電機(jī)還披露了2022年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，凈利潤(rùn)6.3億元至6.8億元，同比增長(zhǎng)760.96%至829.29%，相當(dāng)于2021年全年凈利的1.62倍到1.75倍，扣除凈利潤(rùn)增幅更是超過10倍。

可見，行業(yè)“有鋰走遍天下”的向好形勢(shì)仍在延續(xù)。

受消息提振，4月14日，江特電機(jī)股價(jià)上漲4.07%，報(bào)收19.96元/股，最新總市值為340.6 億元。

01行情持續(xù)走俏，碳酸鋰企業(yè)“躺贏”

資料顯示，江特電機(jī)1991年由宜春電機(jī)廠改制而來，并于2007年上市，專注特種電機(jī)。其中，公司在風(fēng)電配套電機(jī)、建筑電機(jī)和伺服電機(jī)等領(lǐng)域已連續(xù)多年國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷量排名前列，市場(chǎng)占有率分別為 60%、40%和 10%，均居國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。

2011年以后，江特電機(jī)開始進(jìn)軍鋰電產(chǎn)業(yè)，近年來，公司依托位于“亞洲鋰都”江西宜春的優(yōu)勢(shì)，快速切入鋰鹽領(lǐng)域。

當(dāng)前，電機(jī)仍是江特電機(jī)的營(yíng)收主力，但收入比重明顯下降。2020年電機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比還高達(dá)約80%，2021年半年報(bào)電機(jī)營(yíng)收占比約60%。

同時(shí)，隨著鋰電材料市場(chǎng)的持續(xù)走俏，碳酸鋰業(yè)務(wù)占營(yíng)收比重上升趨勢(shì)愈加明顯。江特電機(jī)2020年碳酸鋰業(yè)務(wù)營(yíng)收比重僅6.75%，2021上半年已漲至32.23%，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)高達(dá)252%，已成為江特電機(jī)營(yíng)業(yè)收入的“第二增長(zhǎng)曲線”。

江特電機(jī)稱，公司鋰鹽業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)，主要得益于鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格上漲。

上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，自2021年以來，電池級(jí)碳酸鋰在供需錯(cuò)配下，價(jià)格持續(xù)飆升，從年初5.2萬元/噸漲至年末的28.6萬元/噸，全年漲幅為450%。進(jìn)入2022年，碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)上漲近75%，報(bào)價(jià)突破50萬元/噸，較2021年初漲幅超過8.5倍。

受益于此，作為碳酸鋰龍頭的江特電機(jī)，其業(yè)績(jī)迎來了大爆發(fā)。無獨(dú)有偶，2021年以來，多只碳酸鋰概念股均開啟“躺盈模式”。

其中，贛鋒鋰業(yè)2021年凈利同比增長(zhǎng)410%；藏格礦業(yè)2021年凈利同比增長(zhǎng)524%，2022年一季度凈利同比增長(zhǎng)208%-228%；融捷股份2022年一季度更是預(yù)計(jì)暴增123.85倍至151.59倍。

那么，碳酸鋰極端行情可否持續(xù)？

行情數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰價(jià)格在50萬元/噸的高位橫盤一個(gè)月時(shí)間后，近期碳酸鋰價(jià)格有些許松動(dòng)，并回落至50萬元/噸的關(guān)口之下，最新報(bào)價(jià)47.6萬元/噸。

3月中下旬，工信部原材料司、發(fā)改委價(jià)格司、市場(chǎng)監(jiān)督總局和反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)局四部委召開座談會(huì)，討論鋰資源保供穩(wěn)價(jià)問題，會(huì)上提出要“共同引導(dǎo)鋰鹽價(jià)格理性回歸，加大力度保障市場(chǎng)供應(yīng)”。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，政府部門的表態(tài)，對(duì)碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格的影響有限。國(guó)融證券則表示，隨著3月國(guó)內(nèi)鹽湖開始復(fù)產(chǎn)，新增產(chǎn)能逐漸釋放，短期碳酸鋰價(jià)格將在40萬-50萬元的價(jià)格高位震蕩，中期價(jià)格需要看西澳鋰礦的供給情況，長(zhǎng)期則需看阿根廷鹽湖的產(chǎn)能釋放情況。

02江特電機(jī)的“歡喜”與“隱憂”

目前國(guó)內(nèi)70%的鋰資源都依賴于國(guó)外進(jìn)口，在資源為“王”的背景下，家里有“礦”是江特電機(jī)的第一大優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也是其估值被不斷抬升的核心因素。

據(jù)悉，公司在宜春地區(qū)有鋰瓷石礦2處采礦權(quán)和5處探礦權(quán)，合計(jì)持有或控制的鋰礦資源量1億噸以上，排名國(guó)內(nèi)鋰礦（輝石+云母）首位。當(dāng)前，公司擁有鋰云母采礦產(chǎn)能170-180萬噸/年。

產(chǎn)能方面，江特電機(jī)目前擁有4條生產(chǎn)線，年產(chǎn)能超3萬噸。其中，利用鋰云母制取碳酸鋰生產(chǎn)線1.5萬噸/年，利用鋰輝石制取碳酸鋰生產(chǎn)線1.5萬噸/年。另外利用鋰輝石年產(chǎn)1萬噸氫氧化鋰產(chǎn)線及0.5萬噸碳酸鋰產(chǎn)線正在建設(shè)中。全部達(dá)產(chǎn)后，公司鋰鹽總產(chǎn)能可達(dá)到4.5萬噸/年。

與此同時(shí)，江特電機(jī)正加大采選及產(chǎn)能規(guī)模。4月7日，江特電機(jī)發(fā)布公告稱，擬與全資子公司江特礦業(yè)投建年產(chǎn)300萬噸鋰礦采選及年產(chǎn)2萬噸鋰鹽項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資約20億元。

對(duì)此，東北證券表示，隨著電動(dòng)汽車+儲(chǔ)能兩大高成長(zhǎng)性賽道將帶動(dòng)鋰需求持續(xù)擴(kuò)張，但供給端增量有限，而江特電機(jī)鋰礦自給率高，盈利持續(xù)性較強(qiáng)。

基于鋰礦優(yōu)勢(shì)，過去一年，江特電機(jī)股價(jià)瘋狂上漲，年內(nèi)漲幅最高超7倍，成為名副其實(shí)的大牛股。截至目前，公司股價(jià)19.96元/股，距2021年9月14日創(chuàng)下歷史高點(diǎn)32.56元/股已回調(diào)38%。

值得關(guān)注的是，2021年12月9日，江特電機(jī)因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。目前此案仍處于調(diào)查階段，一旦有認(rèn)定結(jié)論，江特電機(jī)或會(huì)面臨投資者索賠的風(fēng)險(xiǎn)。

另外，江特電機(jī)探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓合同糾紛也是投資者擔(dān)憂的點(diǎn)。3月2日，江特電機(jī)收到宜春市袁州區(qū)人民法院《民事裁定書》，內(nèi)容涉及：一、查封并停止江特電機(jī)“江西省宜豐縣茜坑鋰礦”探礦權(quán)辦理轉(zhuǎn)采礦權(quán)、轉(zhuǎn)讓、變更等一切相關(guān)手續(xù)；二、查封江特電機(jī)“江西省宜豐縣獅子嶺礦區(qū)含鋰瓷石礦”的采礦權(quán)；并停止該礦區(qū)的的采礦權(quán)辦理轉(zhuǎn)讓、變更等一切相關(guān)手續(xù)。

目前，探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓合同糾紛一案尚未完結(jié)。談到法院民事裁定書對(duì)公司的影響，江特電機(jī)稱，不會(huì)影響“茜坑鋰礦”和“獅子嶺礦區(qū)”正常工作的有序開展。江特電機(jī)還稱，本次被凍結(jié)人民幣1950萬元為公司定期存款且為資產(chǎn)保全，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不存在影響。

結(jié)語

總的來講，江特電機(jī)目前基本面狀況良好，但讓投資者擔(dān)憂的點(diǎn)也不少。至于江特電機(jī)信披違規(guī)一案及礦區(qū)事件后續(xù)將如何演變？筆者將持續(xù)關(guān)注。

作者 瓶子

作者|瓶子

編輯|sukie

標(biāo)簽： 江特電機(jī) 新增產(chǎn)能 同比增長(zhǎng)