新冠疫情反復(fù)、地緣沖突持續(xù)，導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)低迷，石油、糧食等大宗商品價格高位運行。近日，美國宣布計劃大規(guī)模釋放戰(zhàn)略原油儲備，以緩解市場對于原油供應(yīng)的擔(dān)憂情緒，能源行業(yè)一舉一動都牽引著市場神經(jīng)。

回到國內(nèi)市場，在原油價格大幅上漲的背景下，近原油端的產(chǎn)品價格受原油價格影響大幅上升，化纖行業(yè)2021年業(yè)績普遍大漲。

4月6日，恒力石化披露2021年年報。報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入1980億元，同比2020年增長29.9%，實現(xiàn)歸母凈利潤155.31億元，同比增長15.4%。

截至4月7日10時，WiND 31家化纖指數(shù)成份股，有19家披露2021年業(yè)績，業(yè)績增速表現(xiàn)亮眼。數(shù)據(jù)顯示，營收增速排在前列有聚合順、華峰化學(xué)、泰和新材、臺華新材、盛榮石化、東方盛虹、神馬股份等；

歸母凈利潤增速超4倍的有東方盛虹、神馬股份，增速超2倍的有臺華新材、泰和新材、華峰化學(xué)。此外桐昆股份、海利得、吉林碳谷、聚合順凈利潤增速也均超過一倍。

在業(yè)績增速上，恒力石化與同行業(yè)公司相比并不出眾，但公司勝在體量大、業(yè)績規(guī)模強。目前在化纖行業(yè)19家已披露企業(yè)中，恒力石化業(yè)績規(guī)模遙遙領(lǐng)先。

行業(yè)復(fù)蘇，化工產(chǎn)品價格強勢

2021年化工行業(yè)先揚后抑，整體呈現(xiàn)“前高后低”的特征。

上半年，隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，各行各業(yè)逐步復(fù)蘇，加之國家政策支持，經(jīng)濟(jì)景氣度逐步回升，化工行業(yè)下游主要產(chǎn)業(yè)大幅回暖，對化工品需求持續(xù)回升，行業(yè)上半年實現(xiàn)高位增長。

上游的煉化、煤化、乙烯裝置產(chǎn)出的各類主要化工品種，如PX、純苯、醋酸、聚丙烯、乙二醇、苯乙烯、聚乙烯、丁二烯等，其價格與價差總體上維持和波動在強勢區(qū)間，支撐行業(yè)企業(yè)盈利穩(wěn)定。

受益于原料成本推動以及終端復(fù)蘇拉動，下游的化工新材料產(chǎn)品民用滌綸絲、工業(yè)滌綸絲等差異化纖維品種的盈利能力快速修復(fù)，供給略顯緊張的薄膜、工程塑料、生物可降解新材料等強勢品種則維持在更高的價差和盈利水平。

不過進(jìn)入2021年下半年，化工行業(yè)高景氣度遇到諸多挑戰(zhàn)。

在房地產(chǎn)行業(yè)疲弱、缺煤限電等帶來制造業(yè)增長放緩、疫情多點散發(fā)導(dǎo)致服務(wù)業(yè)增幅緩慢等不利因素影響下，需求增速放緩。但另一方面，化工產(chǎn)品依然高位運行，在原油價格大幅上漲背景下，近原油端產(chǎn)品價格受原油價格影響大幅上升，而接近消費端的化工品價格則更多取決于供需變化。疊加能效約束加強、階段性供需失衡等問題，化工行業(yè)整體增速回落，市場波動性和下行壓力加大。

面對復(fù)雜的市場環(huán)境，類似恒力石化這類大體量、擁有上游產(chǎn)能尤其是大型煉化石化產(chǎn)能支撐的行業(yè)龍頭企業(yè)更具備全產(chǎn)業(yè)鏈抗風(fēng)險及盈利能力。

“大化工”+“新材料”雙循環(huán)格局

在新科技、新技術(shù)推動我國高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程中，“卡脖子”和“短缺性”化工新材料需求呈現(xiàn)指數(shù)增長，但仍存在巨大缺口。

恒力石化充分利用上游“大化工”平臺的“煉化+乙烯+煤化”產(chǎn)業(yè)載體，持續(xù)探索開發(fā)下游的化工新材料業(yè)務(wù)板塊的鏈條，提升公司化工新材料業(yè)務(wù)板塊科技含量和技術(shù)比重，實現(xiàn)“大化工”平臺和“新材料”業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的“雙循環(huán)”格局。

公司在大連長興島石化產(chǎn)業(yè)園集中布局四大產(chǎn)能集群，包括全球標(biāo)桿級的2000萬噸/年煉化一體化項目、500萬噸/年現(xiàn)代煤化工裝置、150萬噸/年全球單體最大乙烯項目和5套行業(yè)單體最大合計1160萬噸/年的PTA裝置，成功打通上游“卡脖子”業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)與原料供給瓶頸，實現(xiàn)“油煤化”深度融合的“大化工”戰(zhàn)略支撐平臺。

目前恒力石化在中上游業(yè)務(wù)板塊具備2000萬噸原油和500萬噸原煤加工能力，主要產(chǎn)出芳烴環(huán)節(jié)包括年產(chǎn)450萬噸PX、120萬噸純苯，以及1660萬噸PTA（其中惠州基地500萬噸在建），烯烴環(huán)節(jié)包括年產(chǎn)180萬噸纖維級乙二醇、85萬噸聚丙烯、72萬噸苯乙烯、40萬噸高密度聚乙烯和14萬噸丁二烯，煤化工環(huán)節(jié)包括年產(chǎn)75萬噸甲醇、40萬噸醋酸、30萬噸純氫和12.6萬噸液氮等。

在上游“大化工”平臺支撐下，公司加快新材料領(lǐng)域布局。

公司當(dāng)前的下游新材料業(yè)務(wù)板塊主要分布在差異化聚酯纖維產(chǎn)品、功能性薄膜產(chǎn)品、工程塑料產(chǎn)品和PBS/PBAT可降解新材料、高性能工業(yè)絲、高端聚酯薄膜、鋰電隔膜等新興市場需求與業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

目前共有民用滌綸長絲產(chǎn)能243萬噸，工業(yè)絲40萬噸，公司是目前國內(nèi)唯一一家能夠量產(chǎn)規(guī)格7D及以下FDY產(chǎn)品的公司。

恒力石化旗下康輝新材料在營口基地?fù)碛心戤a(chǎn)24萬噸PBT工程塑料產(chǎn)能，是國內(nèi)最大的PBT生產(chǎn)商，主要應(yīng)用于汽車配件、聚合物合金、光纜保護(hù)套、電子電器等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域；擁有年產(chǎn)38.5萬噸BOPET功能性薄膜產(chǎn)能，應(yīng)用于BOPET的光學(xué)器材、離型保護(hù)、電子電器、車用裝飾、建筑領(lǐng)域、包裝領(lǐng)域等高附加值環(huán)節(jié)；擁有基于自主技術(shù)國內(nèi)單套最大的年產(chǎn)3.3萬噸PBAT產(chǎn)能，應(yīng)用于PBS/PBAT的食品級購物袋、餐具和吸管領(lǐng)域等綠色環(huán)保應(yīng)用。

在進(jìn)一步開發(fā)和拓展PBS/PBAT可降解新材料方面，康輝新材料在大連長興島投資17.98億元，興建年產(chǎn)45萬噸PBS類生物降解塑料項目，拓展PBS/PBAT可降解新材料產(chǎn)能，提高可降解塑料市場占有率。

此外，康輝新材料引進(jìn)日本芝浦機(jī)械株式會社和青島中科華聯(lián)新材料股份有限公司的濕法鋰電池隔膜生產(chǎn)線共12條，年產(chǎn)能16億平方米，自2022年1月起，預(yù)計18個月內(nèi)完成交付。

基于新材料產(chǎn)能規(guī)模急劇擴(kuò)張，恒力石化正在加緊建設(shè)總投資23.1億元的恒力化工新材料配套項目，該項目地點設(shè)在大連長興島，與化工共享煉化園區(qū)公用工程以降低投資成本。

該項目以煉化、乙烯、煤化裝置生產(chǎn)出的純苯、氫氣、氮氣和二氧化碳廢氣等為主要原料，生產(chǎn)己二酸、食品級二氧化碳等產(chǎn)品，其中核心產(chǎn)品己二酸產(chǎn)能年產(chǎn)30萬噸。

己二酸是生產(chǎn)尼龍66的重要原材料，并將低溫甲醇洗裝置排放的高于95.0%的二氧化碳尾氣提純到99.99%食品級，既回收工業(yè)廢氣二氧化碳，同時為企業(yè)增加效益。

同時，該新材料配套項目充分利用上游大化工提供的原料資源，包括國內(nèi)緊缺、高附加值的高端化工品、中上游原材料及附加氣體、520MW高功率自備電廠（提供大量低成本的電力和各級蒸汽供自用）、自備原油碼頭（2個30萬噸級別）、國內(nèi)最大的煉廠自備原油罐區(qū)（能夠存儲600萬噸原油）以及其他各類齊備的成品原料碼頭和罐區(qū)儲存等公用工程，極大降低了生產(chǎn)運行成本。

恒力化工新材料配套項目將進(jìn)一步新增和優(yōu)化“大化工”平臺的原料供給結(jié)構(gòu)，打通公司“原油—PTA、己二酸—PBAT”可降解新材料全產(chǎn)業(yè)鏈，標(biāo)志著恒力石化朝著煉化、烯烴下游的精細(xì)化工與新材料產(chǎn)業(yè)深加工發(fā)展邁出實質(zhì)性的重要一步。

作者|李瑩

編輯|lele

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