3月29日，金浦鈦業(yè)一字板漲停，收?qǐng)?bào)4.28元/股，盤后封單超49萬(wàn)手，全天總成交額達(dá)6697萬(wàn)元。

事實(shí)上，作為傳統(tǒng)鈦白粉頭部企業(yè)，金浦鈦業(yè)盡享行業(yè)景氣度上升帶來(lái)的業(yè)績(jī)紅利，股價(jià)表現(xiàn)卻一直不盡人意，近半年多時(shí)間，公司股價(jià)自高點(diǎn)6.41元/股，累計(jì)回調(diào)已超3成。

今日公司股價(jià)放量漲停，與公司擲重金布局新能源賽道脫不了關(guān)系。

斥資百億進(jìn)軍新能源

3月28日，金浦鈦業(yè)公告，擬在安徽（淮北）新型煤化工合成材料基地投資建設(shè)20萬(wàn)噸/年電池級(jí)磷酸鐵、20萬(wàn)噸/年磷酸鐵鋰等新能源電池材料一體化項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資在100億元左右。

據(jù)悉，該項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)周期為2022年9月至2027年6月，共分三期建設(shè)。

按建設(shè)內(nèi)容看，一期項(xiàng)目建設(shè)10萬(wàn)噸/年磷酸鐵、5萬(wàn)噸/年磷酸鐵鋰、30萬(wàn)噸/年硫鐵礦制硫酸、3萬(wàn)噸/年電子級(jí)硫酸生產(chǎn)裝置，預(yù)計(jì)將于2023年底建成；二期項(xiàng)目建設(shè)10萬(wàn)噸/年磷酸鐵、15萬(wàn)噸/年磷酸鐵鋰、30萬(wàn)噸/年硫鐵礦制硫酸及其上下游配套裝置；三期項(xiàng)目建設(shè)0.8萬(wàn)噸/年六氟磷酸鋰、5萬(wàn)噸/年鋰電池回收。

一覽可見(jiàn)，如此高投入疊加耗時(shí)之久，金浦鈦業(yè)也在所不惜，只為在遍地黃金的磷酸鐵鋰電池市場(chǎng)分得一杯羹。

公司表示，本協(xié)議的簽署，對(duì)于公司開拓新能源業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有積極的推動(dòng)作用，有利于提升公司競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)影響力，有利于公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。對(duì)公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的影響視后續(xù)具體業(yè)務(wù)合作的推進(jìn)和實(shí)施情況而定。

實(shí)際上，在能源轉(zhuǎn)型大潮影響下，早于去年開始，便有眾多磷化工、鈦白粉企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)型跨界，其中不乏龍佰集團(tuán)、中核鈦白、安納達(dá)等鈦白粉行業(yè)龍頭。

截至目前，早期入局的安納達(dá)已實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)5萬(wàn)噸的電池級(jí)磷酸鐵產(chǎn)能，而龍佰集團(tuán)于2021年下半年投建的一期20萬(wàn)噸磷酸鐵、20萬(wàn)噸磷酸鐵鋰和10萬(wàn)噸石墨負(fù)極項(xiàng)目也已相繼開始分段帶料試車，當(dāng)前已進(jìn)行全線試車前的準(zhǔn)備工作。

財(cái)華社系列報(bào)道【焦點(diǎn)】一字板漲停！利潤(rùn)增勢(shì)延續(xù)，安納達(dá)盡享“漲價(jià)盛宴”？

在行業(yè)先行者鋪路下，金浦鈦業(yè)的入局可謂恰逢其時(shí)。據(jù)了解，受益新能源消費(fèi)終端高景氣度，電池材料磷酸鐵鋰、磷酸鐵價(jià)格持續(xù)走高。

截至3月28日，生意社數(shù)據(jù)顯示，磷酸鐵鋰市場(chǎng)報(bào)價(jià)已突破16萬(wàn)元/噸，較2021一季度約5萬(wàn)元/噸報(bào)價(jià)足足漲翻2.2倍。該機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，短期內(nèi)磷酸鐵鋰價(jià)格高位穩(wěn)定運(yùn)行。

另外，尤為一提的是，對(duì)于鈦白粉企業(yè)而言，其天生具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，即制作鈦白粉過(guò)程中所產(chǎn)生的廢酸、硫酸亞鐵等廢料可以進(jìn)一步加工制作成磷酸鐵鋰，在變廢為寶的同時(shí)，又有效節(jié)約了成本。

所以，若金浦鈦業(yè)本次新能源電池材料一體化項(xiàng)目能成功落地實(shí)施，實(shí)現(xiàn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈配套協(xié)同發(fā)展將是指日可待。

年度凈利大翻身

資料顯示，金浦鈦業(yè)是國(guó)內(nèi)較大的硫酸法鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)之一，主營(yíng)產(chǎn)品包括金紅石型鈦白粉和銳鈦型鈦白粉，其中南京鈦白主要生產(chǎn)金紅石型鈦白粉，徐州鈦白兼顧金紅石型鈦白粉和銳鈦型鈦白粉生產(chǎn)。公司下游客戶主要為涂料、橡膠、造紙、纖維等企業(yè)。

近年來(lái)，受終端消費(fèi)與供給側(cè)改革雙向提振，鈦白粉行業(yè)迎上行周期，金浦鈦業(yè)亦牢牢把握住市場(chǎng)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。

據(jù)公告披露，2021年度至今，金浦鈦業(yè)對(duì)主營(yíng)鈦白粉價(jià)格累計(jì)完成了8輪調(diào)漲，平均每次漲價(jià)幾乎都是對(duì)國(guó)內(nèi)各類客戶上調(diào)1000元人民幣/噸，對(duì)國(guó)際各類客戶上調(diào)150美元/噸。

同時(shí)，龍佰集團(tuán)等行業(yè)巨頭亦是輪番漲價(jià)高達(dá)10輪，在行業(yè)漲價(jià)潮帶動(dòng)下，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)價(jià)已達(dá)2.1萬(wàn)元/噸。

受益鈦白粉價(jià)格“漲聲不斷”，公司有望擺脫業(yè)績(jī)虧損局面，實(shí)現(xiàn)凈利大翻身。

金浦鈦業(yè)發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2021年度公司現(xiàn)有產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，產(chǎn)量連創(chuàng)新高，鈦白粉量?jī)r(jià)齊升，帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，公司歸屬凈利潤(rùn)扭虧為盈，預(yù)計(jì)盈利8757.82萬(wàn)元至1.25億元，同比增長(zhǎng)135%-150%。

不過(guò)，值得注意的是，公司較為收入來(lái)源較為單一，存在極大弊端。就2021半年度業(yè)務(wù)營(yíng)收看，公司鈦白粉業(yè)務(wù)占比公司總營(yíng)收比例高達(dá)96.08%，產(chǎn)品貢獻(xiàn)毛利率亦是相當(dāng)之高，為20.78%。

但回顧以往，2018年半年度開始，鈦白粉產(chǎn)品毛利率一度下滑，2020年半年度僅僅剩9.61%。如下表走勢(shì)圖所見(jiàn)，公司毛利率走勢(shì)與凈利潤(rùn)增速走勢(shì)幾乎一致，公司整體盈利水平的好壞受鈦白粉業(yè)務(wù)影響極大。

跨界并購(gòu)后遺癥尚存？

實(shí)際上，對(duì)于主業(yè)過(guò)于單一的問(wèn)題，公司也早有意識(shí)，且一直嘗試跨界突圍，不過(guò)都不了而終。

早在2018年，金浦鈦業(yè)便在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，擬向金浦東部投資和古纖道新材料發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買其合計(jì)持有的古纖道綠色纖維100%股權(quán)；至2019年，公司最終擬以56億元的對(duì)價(jià)收購(gòu)古纖道綠色纖維100%股權(quán)，深度布局“大化工”。

然而，相比標(biāo)的而言，金浦鈦業(yè)盈利能力及資產(chǎn)規(guī)模就要小很多，此番收購(gòu)也引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑公司是否存在“蛇吞象”現(xiàn)象。最終，公司收購(gòu)古纖道綠色纖維也未通過(guò)審議，項(xiàng)目就此終止。

相對(duì)于此，公司旗下參股公司東裕投資跨界并購(gòu)大化集團(tuán)的項(xiàng)目卻落得“竹籃打水一場(chǎng)空”。

同于2018年，公司旗下參股公司東裕投資也計(jì)劃以42億元競(jìng)價(jià)接盤中農(nóng)化掛牌轉(zhuǎn)讓所持大化集團(tuán)50.98%股權(quán)，若交易完成，東裕投資將通過(guò)大化集團(tuán)間接入主國(guó)內(nèi)TDI龍頭滄州大化。

然而，東裕投資卻未在約定期限內(nèi)付清剩余股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，而后圍繞股權(quán)交易終止事項(xiàng)，東裕投資與中農(nóng)化之間一直未能達(dá)成一致，最后對(duì)簿公堂。

據(jù)金浦鈦業(yè)公告披露，公司參股31.82%的東裕投資于2021年8月31日就與中農(nóng)化股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛事項(xiàng)向北京市第一中級(jí)人民法院提起民事訴訟。至11月16日，東裕投資向法院提出撤訴申請(qǐng)。

基于該事項(xiàng)目前進(jìn)展情況，公司已于2019年度、2020年度對(duì)該事項(xiàng)計(jì)提投資損失2.4億元，2021年度擬計(jì)提投資損失達(dá)0.8億元。

文：虹小豆

作者|虹小豆

編輯|Sukie

標(biāo)簽： 金浦鈦業(yè)