受益行業(yè)景氣度持續(xù)高走，“磷化工龍頭”新安股份接連交出兩份亮眼“成績單”。

3月21日，新安股份發(fā)布2021年度業(yè)績報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收189.77億元，同比增長51.45%；實現(xiàn)歸屬凈利潤26.54億元，同比增長354.56%。

此可謂是公司上市以來斬獲的最佳業(yè)績，其營收及凈利潤均雙雙創(chuàng)下歷史新高。業(yè)績表現(xiàn)如此出色，公司表示擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元，以資本公積向全體股東每10股轉(zhuǎn)增4股。

令人欣喜之余，公司還披露了2022年一季度預盈公告。公司預計2022年第一季度實現(xiàn)歸屬凈利潤11.5億元至12.5億元，同比增加313%至349%，扣非凈利潤也在上述區(qū)間范圍內(nèi)。

業(yè)績連連報喜下，帶動二級市場投資熱情。3月22日，新安股份一度飆漲超6%，盤后收漲2.21%，報27.76元/股。

“雙主業(yè)”龍頭，加速成長

新安股份成立于1993年， 2001年9月登陸上交所，依托“農(nóng)化+硅基材料”雙主業(yè)模式實現(xiàn)業(yè)務的飛速增長。

截至目前，公司已發(fā)展成為國內(nèi)除草劑草甘膦和有機硅單體生產(chǎn)龍頭企業(yè)，也是國內(nèi)為數(shù)不多的同時生產(chǎn)草甘膦和有機硅，并形成協(xié)同效應的企業(yè)之一。

據(jù)悉，新安股份在草甘膦生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的副產(chǎn)物氯甲烷，可進行有機硅生產(chǎn)，同時有機硅產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生的鹽酸凈化后在磷產(chǎn)業(yè)鏈中實現(xiàn)二次利用，形成了獨一無二的“草甘膦-氯甲烷-有機硅”循環(huán)經(jīng)濟體系。

同時，公司圍繞有機硅單體合成，搭建了從硅礦冶煉、硅粉加工、單體合成、下游制品加工的完整產(chǎn)業(yè)鏈，形成硅橡膠、硅油、硅樹脂、硅烷偶聯(lián)劑四大系列產(chǎn)品。

當前，隨著硅基材料產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善，公司硅礦、工業(yè)硅原料端完全自給。據(jù)悉，目前新安股份擁有有機硅單體產(chǎn)能49萬噸，按照行業(yè)消耗配比，年均需消耗工業(yè)硅11-12萬噸左右，對應需要硅礦約30萬噸。

為達成目標，2021年，公司在原有10萬噸工業(yè)硅產(chǎn)能基礎上，完成四川平武6.5萬噸建設項目和云南景成硅業(yè)5.4萬噸工業(yè)硅收購項目，加著公司在云南鹽津在建10萬噸項目逐步落地后，公司工業(yè)硅產(chǎn)能規(guī)模將達到30萬噸以上。

發(fā)聵至下游終端產(chǎn)品方面，公司目前終端產(chǎn)品品種約3000種，終端轉(zhuǎn)化率達40%以上，中高端產(chǎn)品占比達44%。

在農(nóng)化產(chǎn)業(yè)端，公司通過內(nèi)生外延式發(fā)展，由草甘膦大單品擴展到全產(chǎn)品，包含草甘膦、草銨膦、敵草隆等產(chǎn)品，形成了除草劑、殺蟲劑、殺菌劑、生物防控等多品種同步發(fā)展產(chǎn)業(yè)群。

2021年1月，公司控股合肥星宇，拓展了公司在選擇性除草劑的業(yè)務版圖；2021年年底，公司在寧夏投資年產(chǎn)6000 噸的草銨膦項目，預計進入試生產(chǎn)階段。

目前，公司有草甘膦原藥產(chǎn)能8萬噸，年產(chǎn)量在8.5萬噸左右。

可以見得，新安股份圍繞“雙主業(yè)”并進布局產(chǎn)業(yè)鏈，無論是以有機硅為主的硅基新材料，還是以草甘膦為主的農(nóng)化產(chǎn)品均保持飛速增長。

產(chǎn)品“量價齊升”，增厚企業(yè)盈利

2021年度，在行業(yè)利好下，公司主要產(chǎn)品均迎來“量價齊升”，實現(xiàn)業(yè)績大幅飆漲。

眾所周知，2021年大宗商品走出了大牛市，無論是金屬制品還是化工類產(chǎn)品無一不是“漲”聲不斷。其中，有機硅及草甘膦便是最突出的代表。

在傳統(tǒng)領域建筑、新興領域新能源汽車及光伏材料的聯(lián)動拉動下，2021年度有機硅的需求大增，但無奈于能耗雙控的限電限產(chǎn)導致部分有機硅產(chǎn)能開工受限，供需失衡格局凸顯。

在此背景下，有機硅DMC價格飛漲，全年DMC(華東)價格上漲至3.14萬元/噸，同比上漲68.2%。

同樣，受益于海外農(nóng)作物價格高位，帶動種植面積提升，農(nóng)資品需求增長。然而，海內(nèi)外供應受到停產(chǎn)限電的因素導致供應縮減。

2021年草甘膦（華東）市場平均價格為4.98萬元/噸，同比增長123.3%，產(chǎn)品價格足足翻倍。

得益于產(chǎn)品“量價齊升”，2021年度公司各大產(chǎn)品銷售收入大幅增長。其中，硅基材料基礎產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入43.57億元，同比增長72.44%，貢獻了絕大部分的毛利；而農(nóng)化產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入76.40億元，同比增長48%。

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)總營收達189.77億元，實現(xiàn)歸屬凈利潤26.54億元，均創(chuàng)下歷史最佳水平。

從單季度表現(xiàn)看，公司單季度營收、凈利均逐級遞增。其中，第四季度實現(xiàn)凈利10.53億，亦是達到了歷史新高度。

步入2022年，行業(yè)延續(xù)了2021年以來持續(xù)景氣的狀態(tài)，加著春耕行情的來到，產(chǎn)品價格繼續(xù)高位運行。

根據(jù)百川資訊，國內(nèi)華東草甘膦價格為6.40萬元/噸，目前北半球處于春耕使用季節(jié)，預計2022 年草甘膦將延續(xù)緊張，利潤中樞將高于2021年。

此外，當前有機硅市場同樣強勢，且3月份處于傳統(tǒng)旺季，下游工廠采購有放量預期。

在利好預期下，公司亦發(fā)布2022年第一季度預盈公告，預計實現(xiàn)歸屬凈利潤11.5億元至12.5億元，同比大增3倍以上。如果業(yè)績符合預期的話，公司單季度盈利有望再度刷新紀錄。

對此，公司表現(xiàn)，報告期內(nèi)公司包括草甘膦、有機硅、工業(yè)硅等主要產(chǎn)品受供需關系影響，延續(xù)了2021年以來持續(xù)景氣的狀態(tài)，產(chǎn)品價格繼續(xù)高位運行。

后語：

受益行業(yè)高景氣，新安股份在硅、磷雙主業(yè)持續(xù)發(fā)力下，業(yè)績逐步兌現(xiàn)。不過，業(yè)績大幅增長同時并未能帶動股價持續(xù)上漲。

二級市場上，2021年前三季度公司股價“一路生花”，走出了翻倍行情。然而，自去年9月中旬開始，公司股價持續(xù)震蕩回調(diào)至今，累計區(qū)間跌幅約4成。

文：虹小豆

作者|虹小豆

編輯|Sukie

標簽： 新安股份