3月22日，錦浪科技（300763.SZ）跳空低開6.36%，截至收盤最終大跌7.61%，股價(jià)（前復(fù)權(quán)）報(bào)收209.7元/股。

股價(jià)漲漲跌跌本是很常見的事情，但該股此次跳空暴跌其實(shí)是因?yàn)槔障⒌拇碳ぁ?/p>

股價(jià)跳空暴跌因巨額解禁+高比例減持

成立于2005年的錦浪科技專業(yè)從事組串式逆變器研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。目前，公司生產(chǎn)的組串式逆變器產(chǎn)品功率涵蓋0.7-320kW，主要應(yīng)用于住宅和工商業(yè)分布式發(fā)電系統(tǒng)，現(xiàn)在也開始推出適用大型地面電站的產(chǎn)品，并網(wǎng)逆變器是公司的核心產(chǎn)品，貢獻(xiàn)了絕大部分的營收和利潤，其余的產(chǎn)品還包括儲(chǔ)能逆變器和新能源電力生產(chǎn)等。

這里解釋一下，光伏逆變器是太陽能光伏系統(tǒng)的心臟，主要功能是將太陽能電池組件產(chǎn)的直流電轉(zhuǎn)化為交流電，并入電網(wǎng)或供負(fù)載使用，此外還具有最大功率跟蹤功能（MPPT）以及最大限度發(fā)揮太陽能電池性能和光伏發(fā)電系統(tǒng)保護(hù)等功能。

根據(jù)技術(shù)路線，光伏逆變器可分為以集中式逆變器、組串式逆變器和微型逆變器；

根據(jù)技術(shù)路線，光伏逆變器可以分為集中式逆變器、組串式逆變器、集散式逆變器和微型逆變器；而根據(jù)能量是否存儲(chǔ)可以分為并網(wǎng)逆變器和儲(chǔ)能逆變器。

3月21日，該公司公告稱，實(shí)際控制人王峻適，林伊蓓擬于2022年3月25日至2022年10月13日期間，通過集中競價(jià)、大宗交易方式減持公司股份，計(jì)劃減持?jǐn)?shù)量不超過1477.37萬股，減持比例不超過公司總股本的5.97%。

減持的原因是個(gè)人資金需要，股份來源則是首次公開發(fā)行前發(fā)行的股份。

值得一提的是，錦浪科技剛剛迎來巨額解禁。

3月17日的公告顯示，該公司此次解除限售股份數(shù)量約為1.38億股，占公司總股本55.58%，上市流通日期為2022年3月21日；解禁類型為公司首次公開發(fā)行前已發(fā)行的部分股份，涉及的股東正是錦浪科技的實(shí)控人王峻適，林伊蓓、王一鳴以及王峻適和人王一鳴旗下的寧波聚才財(cái)聚投資管理有限公司。

而這次解禁的股份就是上述四位股東持有錦浪科技全部的股份。

結(jié)合來看，錦浪科技的實(shí)控人在所持股份剛剛解禁立刻就拋出了高比例的減持計(jì)劃，套現(xiàn)之心顯得很急切。

光伏行業(yè)高景氣，錦浪科技業(yè)績、股價(jià)雙增

其實(shí)從上市以來的股價(jià)表現(xiàn)來看，該公司實(shí)控人選擇減持也許并不難理解。

經(jīng)統(tǒng)計(jì)，自2019年3月19日上市至今，錦浪科技的股價(jià)在3年的時(shí)間里飆漲超過20倍，此時(shí)選擇套現(xiàn)其實(shí)也蠻正常。

而支撐其股價(jià)瘋漲的是公司近兩年的業(yè)績在高速增長。

數(shù)據(jù)顯示，2015年至2020年期間，該公司的營收和歸母凈利潤的復(fù)合增速分別達(dá)到了63.8%、73.9%。

其中，2020年，錦浪科技實(shí)現(xiàn)營收20.84億元，同比增長了82.98%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.18億元，同比增長151.3%。

2021年業(yè)績預(yù)告則顯示，該公司預(yù)計(jì)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.55-5.35億元，同比增長43.03%-68.18%。

值得注意的是，光伏概念股近兩年迎來業(yè)績、股價(jià)雙增的并不只是錦浪科技一家，而是非常普遍的現(xiàn)象，這主要和光伏行業(yè)近兩年延續(xù)了高景氣有關(guān)。

近幾年以來，由于政策支持和技術(shù)進(jìn)步，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展極為迅速，光伏應(yīng)用市場穩(wěn)步增長。數(shù)據(jù)也顯示，2020年，我國光伏發(fā)電量為2605kWh，同比增長16.2%，占總發(fā)電量比重3.5%。2020年，全國光伏新增裝機(jī)48.2GW。截至2020年中國光伏市場累計(jì)裝機(jī)量為253GW，我國光伏累計(jì)裝機(jī)量連續(xù)六年居全球首位。

并網(wǎng)逆變器前景可期，儲(chǔ)能逆變器或是新增長點(diǎn)

實(shí)控人解禁即高比例減持雖然會(huì)在短期內(nèi)削弱一些投資者的信心，但是長期來看，錦浪科技的前景或許依然值得期待。

在該公司的核心產(chǎn)品并網(wǎng)逆變器領(lǐng)域，錦浪科技其實(shí)專注于組串式逆變器，這種逆變器應(yīng)用范圍更廣泛，近些年來成為了增長最快的逆變器類型。

根據(jù)GTM Research發(fā)布的《Global PVInverter & MLPEs Landscape》（全球光伏逆變器概覽）調(diào)研報(bào)告顯示，2015年至2019年全球逆變器市場中，組串式逆變器占比呈現(xiàn)不斷上升的趨勢，2017年組串式逆變器出貨量首次超過集中式，規(guī)模約為4GW。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖（2019年版）》，2019年組串式逆變器市場占有率為59.04%，為占比最大的逆變器品種，未來隨著組串式逆變器在大型地面電站的廣泛應(yīng)用，市場占比將進(jìn)一步提升。

在組串式逆變器領(lǐng)域，錦浪科技最直接的競爭對手是固德威（688390.SH）。而大致來看，從2020年全球光伏逆變器出貨量的份額來看，錦浪科技約占5%，固德威則大約是4%，均位列全球十強(qiáng)。

在儲(chǔ)能逆變器領(lǐng)域，隨著儲(chǔ)能成本的降低以及新能源裝機(jī)量的增加，儲(chǔ)能裝機(jī)量也在大幅增加，全球儲(chǔ)能逆變器的出貨量持續(xù)增長，尤其是海外市場增長較快。

2019年，全球儲(chǔ)能逆變器的出貨量上升至3.6GW，同比2018年增長20%。2020年全球儲(chǔ)能逆變器需求達(dá)到4.5GW左右，保持20%以上的增速增長。預(yù)計(jì)至2022年，全球儲(chǔ)能逆變器出貨量有望達(dá)到7.1GW。

儲(chǔ)能逆變器市場也成為了逆變器生廠商的必爭之地。

錦浪科技也早就在儲(chǔ)能逆變器領(lǐng)域有所布局，2020年該項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3733萬元，同增115.42%，在營收中占比1.79%。

目前來看，這項(xiàng)業(yè)務(wù)對業(yè)績的貢獻(xiàn)還不是太大。錦浪科技也已經(jīng)開始不斷加大對儲(chǔ)能逆變器的研發(fā)與產(chǎn)能投入，后續(xù)這塊業(yè)務(wù)有可能變成新的業(yè)績增長點(diǎn)。

而在競爭對手方面，最需要關(guān)注的還是固德威。

早在2012年，固德威就開始布局儲(chǔ)能逆變器業(yè)務(wù)，2015年推出儲(chǔ)能逆變器產(chǎn)品，2020年實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)能逆變器收入1.59億元，同增46.6%，在營收中占比10.02%。根據(jù)Wood Mackenzie報(bào)告，2019年固德威戶用儲(chǔ)能逆變器出貨量在全球市場排名第一，市占率達(dá)到15%。

結(jié)語

總體而言，身處光伏這么一個(gè)前景向好的賽道，錦浪科技未來的業(yè)績也比較值得期待。不過，該公司的股價(jià)此前短期漲幅巨大，累積了非常多的獲利盤，如今在高位橫盤期間，又出現(xiàn)了實(shí)控人剛解禁立刻高比例減持的事情，這會(huì)對其股價(jià)形成打壓，后續(xù)需關(guān)注股價(jià)是否會(huì)跌破橫盤區(qū)間的下沿。

作者|燕十四

編輯|lele

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