6月22日上午9時，低硫燃料油期貨在上海期貨交易所(下稱“上期所”)子公司上海國際能源交易中心(下稱“上期能源”)正式掛牌交易。這是繼原油、20號膠之后在上期能源上市的第三個國際化期貨品種。

證監(jiān)會副主席方星海致辭稱，我國推出低硫燃料油期貨并向國際投資者開放交易，是期貨市場跟進(jìn)產(chǎn)業(yè)變革、服務(wù)全球企業(yè)的一項舉措。

“低硫燃料油期貨的上市將有利于促進(jìn)形成合理的定價機(jī)制，提升我國期貨市場尤其是'上海價格'的國際競爭力。”上海市政府副秘書長陳鳴波表示。

在業(yè)內(nèi)看來，國際化低硫燃料油期貨能夠直接地反映燃料油現(xiàn)貨市場的供需情況，促進(jìn)低硫燃料油行業(yè)形成合理的定價機(jī)制，生產(chǎn)企業(yè)也可以利用期貨工具科學(xué)、合理地安排生產(chǎn)經(jīng)營，實現(xiàn)套期保值。

上期所總經(jīng)理王鳳海稱，下一步，上期所將繼續(xù)推進(jìn)多層次衍生品市場體系建設(shè)，加快高水平對外開放，持續(xù)深化市場運行機(jī)制改革。

低硫燃料油期貨上市首秀表現(xiàn)不俗。截至6月22日早盤收市，低硫燃料油期貨主力合約上漲10.52%，報2617元/噸。

助推定價機(jī)制合理化

我國是燃料油進(jìn)口和消費大國。2004年，燃料油期貨在上期所上市至今運行平穩(wěn)。

在全球范圍內(nèi)，航運業(yè)加快向綠色可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)型，全球限硫令今年1月正式實施，低硫燃料油成為船用燃料油市場主流品種。在亞太地區(qū)，船用燃料油市場快速增長，份額占比超過45%，成為全球最大的船用油消費市場。在我國，保稅燃料油政策實施，國內(nèi)煉廠產(chǎn)能得以釋放，行業(yè)蓬勃發(fā)展。

方星海表示，上期所要拓展產(chǎn)業(yè)服務(wù)，加強(qiáng)市場監(jiān)管，促進(jìn)市場功能充分發(fā)揮，為我國和全球燃料油市場健康發(fā)展做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

“隨著國內(nèi)出口退稅政策落地實施后，國內(nèi)煉廠低硫燃料油生產(chǎn)供應(yīng)意愿強(qiáng)烈，預(yù)測未來兩年內(nèi)，國內(nèi)低硫燃料油產(chǎn)量將占到全球市場消費量的30%。”中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會副會長傅向升稱。

國際能源論壇(International Energy Forum)秘書長孫賢勝稱，近年來，交通服務(wù)行業(yè)的能源需求增長強(qiáng)勁，且增長主要集中在亞洲發(fā)展中國家，預(yù)計將貢獻(xiàn)約80%的增長量。作為國際貿(mào)易最主要的物流方式，隨著2020全球限硫令的實施，航運行業(yè)的能效要求進(jìn)一步提高。作為港口貨物吞吐量最大的國家，燃料油低硫化對于中國是一個巨大的機(jī)遇，此時低硫燃料油期貨上市恰逢其時。

低硫燃料油期貨將作為境內(nèi)特定品種，采用“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”的模式，全面引入境外交易者參與。

傅向升表示，國際化低硫燃料油期貨能夠直接地反映燃料油現(xiàn)貨市場的供需情況，促進(jìn)低硫燃料油行業(yè)形成合理的定價機(jī)制生產(chǎn)企業(yè)也可以利用期貨工具科學(xué)、合理地安排生產(chǎn)經(jīng)營，實現(xiàn)套期保值。

上期所黨委書記、理事長姜巖表示，開展低硫燃料油期貨交易，引入境外交易者參與，探索跨境交收多元化開放路徑，立足本土，鏈接全球，更直接地反映全球現(xiàn)貨市場的供需情況，有利于促進(jìn)低硫燃料油行業(yè)形成合理的定價機(jī)制，逐漸形成具有影響力的國際定價中心，增強(qiáng)我國保稅用油行業(yè)的議價能力和國際競爭力，為境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供公開、連續(xù)、透明的價格信號和有效的風(fēng)險管理工具。

根據(jù)全球期貨業(yè)協(xié)會(FIA)統(tǒng)計，2016到2019年，上期所期貨和期權(quán)成交手?jǐn)?shù)連續(xù)四年在全球場內(nèi)商品衍生品市場排名首位。2020年上半年面對疫情挑戰(zhàn)，上海商品期貨市場運行穩(wěn)健，1—5月累計成交量為7.69億手，累計成交額為43.65萬億元，分別較去年同期增加50.49%、11.30%，在保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)穩(wěn)定、助力企業(yè)抗疫復(fù)產(chǎn)方面發(fā)揮了成效。

王鳳海表示，將把市場國際化作為主要戰(zhàn)略之一，通過持續(xù)引進(jìn)境外投資者來推動現(xiàn)有品種和規(guī)則制度的國際化，并積極探索“走出去”路徑。具體來說：

第一，要提升境外參與度，把國際化品種做強(qiáng)做大，近期上期所和上海國際能源交易中心還被納入歐洲證券及市場管理局的第三國交易場所交易后透明度評估正面清單，進(jìn)一步為國際投資者參與中國期貨市場提供了便利。第二，繼續(xù)推進(jìn)現(xiàn)有品種國際化，包括推動上市國際銅期貨合約，還有航運指數(shù)期貨。

第三，結(jié)合國際化品種推進(jìn)境外布局，譬如在“一帶一路”沿線國家設(shè)立交割倉庫和增加注冊品牌等。第四，加強(qiáng)與境外機(jī)構(gòu)如交易所、行業(yè)協(xié)會的合作，擴(kuò)大服務(wù)范圍，進(jìn)一步提升市場的影響力。

首秀漲勢不俗

第一財經(jīng)記者從上期所獲悉，低硫燃料油期貨首日交易參與集合競價的會員和客戶分別為106家、650個，首批成交1070手(單邊)。

參與集合競價達(dá)成首批交易的境內(nèi)外燃料油產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，包括：中國石油國際事業(yè)有限公司、中石化浙江舟山石油有限公司、中石油燃料油有限責(zé)任公司、中化石油有限公司、華東中石油國際事業(yè)有限公司、SINOPEC FUEL OIL (SINGAPORE) PTE. LTD.、Freepoint Commodities Singapore Pte. Ltd. 、廣州市華泰興石油化工有限公司、浙江永安國油能源有限公司、山東匯豐石化集團(tuán)有限公司、浙江杭實湞華供應(yīng)鏈有限公司等。

截至6月22日早盤收市，低硫燃料油期貨主力合約上漲10.52%，報2617元/噸，持倉量為1.98萬手，成交量9.61萬手。

據(jù)上海能源交易中心公布，LU2101、LU2102、LU2103、LU2104、LU2105、LU2106掛牌基準(zhǔn)價均為2368元/噸，初始掛牌價并不設(shè)置月間升貼水，這和當(dāng)前新加坡普氏低硫燃料油掉期的Contango(正向)的月間結(jié)構(gòu)有所差異，國內(nèi)LU遠(yuǎn)月的低硫燃料油價格低于新加坡的同期掉期價格。

低硫燃料油生成倉單的現(xiàn)貨有三種來源，國內(nèi)出口、境外進(jìn)口和保稅混兌，其中，國內(nèi)出口和境外進(jìn)口會被標(biāo)記為不同的倉單，而國內(nèi)出口的倉單由于已經(jīng)完成了出口退稅，按照規(guī)定僅允許船舶加注不允許出口，境外進(jìn)口形成的倉單沒有要求。“因此從倉單的可轉(zhuǎn)讓價值看境外進(jìn)口低硫燃料油形成的倉單價值或高于國內(nèi)煉廠生產(chǎn)后完成出口退稅的倉單。”南華期貨咨詢服務(wù)部顧雙飛稱。

他同時稱，另一方面，目前隨著國內(nèi)煉廠低硫燃料油的產(chǎn)能逐漸擴(kuò)大，在燃料油出口退稅等政策的扶持下，當(dāng)前我國舟山上海港口的低硫燃料油加油價格基本和新加坡一致，因此如果考慮運費和其他雜費的附加，從新加坡進(jìn)口的低硫燃料油形成的倉單價格亦會高于國內(nèi)煉廠生產(chǎn)后完成出口退稅的倉單。

“由于目前交易所并沒有明確對這兩種類型的倉單設(shè)置升貼水，而當(dāng)前我國保稅低硫燃料油市場依然有較大體量的進(jìn)口貨源，因此我們認(rèn)為倉單類型的差異決定了當(dāng)前的LU價格最終錨定的水平。”顧雙飛分析稱。

標(biāo)簽： 低硫燃料油期貨 上海價格