前期持續(xù)下跌調整的醫(yī)藥行業(yè)市值老大恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)近日迎來強勢反彈，公司高管開始將減持計劃付諸實施。

自10月30日以來，恒瑞醫(yī)藥股價連續(xù)四個交易日上漲，尤其是11月2日公司股價大幅高開，截至收盤漲幅達到8.16%，報收67.60元/股，市值約為2489億元，系目前A股醫(yī)藥行業(yè)中僅有的兩家千億市值企業(yè)之一(另一家為邁瑞醫(yī)療)。

股價反彈之際，高管股東也開始減持。數據顯示，公司副董事長蔣新華、副總經理孫緒根分別在11月1日和11月2日減持了4萬股、1.5萬股，交易均價分別為63.97元/股、66.60元/股，分別套現(xiàn)近256萬元、100萬元。

這意味著恒瑞醫(yī)藥此前發(fā)布的股東減持計劃開始落地。10月11日，公司發(fā)布公告稱，因個人資金需求，合計持股1325.12萬股(占公司股本的0.36%)公司董事及高管蔣新華、周云曙、蔣素梅、李克儉、劉疆、袁開紅、孫杰平、戴洪斌、孫緒根、周宋等10名股東(如下圖)計劃自11月1日至12月31日期間以集中競價交易方式減持公司股份合計不超過約225.32萬股(占公司股本的0.06%)。

此次率先減持的蔣新華、孫緒根在此次減持前分別持有恒瑞醫(yī)藥150.93萬股、90.57萬股，計劃減持上限分別為20萬股、15萬股，意味著后續(xù)還可能繼續(xù)減持。

實際上，這已經是今年以來恒瑞醫(yī)藥董監(jiān)高股東發(fā)起的第二輪減持。更早前的7月21日，當時合計持股1432.32萬股(占公司股本的0.39%)的前述10名董事高管以及副總經理張永強(后于8月9日離任)等11名股東計劃自8月13日至9月28日期間以集中競價交易方式合計減持不超過234.91萬股(占公司股本的0.06%)。

這輪減持結果顯示，僅有蔣新華、蔣素梅、李克儉、袁開紅4名股東合計減持了14.59萬股，套現(xiàn)金額約990.53萬元;蔣新華減持數量最多為8萬股，套現(xiàn)542.72萬元，其他7名股東并未減持，當時正值因市場調整公司股價震蕩下跌之時。

但這些股東似乎“意猶未盡”，在第一輪減持計劃完成后不久，又發(fā)起第二輪減持計劃。而在此次計劃進入實施期后，在第一輪減持股份數量最多的蔣新華也最為積極，目前其已合計減持12萬股，總計已套現(xiàn)798.58萬元。

這兩次減持給出的理由均是個人資金需求，這些拿著薪酬的高管真的這么“缺錢”嗎?但顯然，高管股東的減持在一定程度上也影響了投資者的信心，公司股價持續(xù)回調至10月底，而近期出現(xiàn)反彈除了受到整體市場有所回暖之外，還受到其他多個因素影響。

業(yè)績上，恒瑞醫(yī)藥前三季度表現(xiàn)穩(wěn)定，不少機構認為超預期。今年前三季度公司實現(xiàn)收入124.59億元，凈利潤29.12億元，同比增長25%左右。據Wind盈利預測，今年公司有望實現(xiàn)凈利潤39.46億元，同比增長近23%，增幅基本與去年持平。

消息面上，11月1日民營企業(yè)家座談會在京召開，恒瑞醫(yī)藥董事長孫飄揚作為醫(yī)藥界民營企業(yè)家代表出席并作了作了主題為“營造產業(yè)自主創(chuàng)新環(huán)境，提升民族藥企核心競爭力”的發(fā)言。

恒瑞醫(yī)藥常年穩(wěn)坐醫(yī)藥行業(yè)市值頭把交椅，但也應該看到，公司作為國內公認的創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)，目前收入結構仍以仿制藥為主，業(yè)績增長很大程度上也依靠銷售驅動：今年前三季度銷售費用約為46.42億元，占營收的比重達到37%。

與此同時，研發(fā)費用雖然也保持增長，但與銷售費用相比差距明顯。今年前三季度公司研發(fā)投入約17.37億元，不足銷售費用的四成，占公司營收的比重不到14%，在整個醫(yī)藥行業(yè)中并不十分突出，恒瑞醫(yī)藥還需進一步加強研發(fā)投入力度。

不過，多家券商機構仍看好恒瑞醫(yī)藥未來的業(yè)績增長態(tài)勢，研發(fā)投入逐漸進入收獲期，仿制+創(chuàng)新+出口的產品組合將推動公司未來業(yè)績持續(xù)增長，并繼續(xù)享受龍頭的估值溢價。

標簽： 第二輪減持 醫(yī)藥龍頭