2018年，IPO審核趨嚴，A股IPO過會率僅過五成，導(dǎo)致中國企業(yè)境內(nèi)上市數(shù)量大幅下降。同時，赴海外上市迎來小高潮，多家科技企業(yè)和“獨角獸”奔赴海外市場，境外IPO數(shù)量首超境內(nèi)。

清科研究中心統(tǒng)計，全年中國企業(yè)境內(nèi)外上市總數(shù)量232家，境內(nèi)市場上市數(shù)量達到106家，中企在海外市場上市126家。

232家上市 境外IPO數(shù)量首超境內(nèi)

境外市場中，港交所主板最受中企關(guān)注，共吸納80家上市，成為2018年中企上市數(shù)量最高的交易所板塊。而港交所創(chuàng)業(yè)板上市12家中企，納斯達克證券交易所上市中概股數(shù)量達到20家，紐交所吸納15家中企前往上市。A股IPO過會率僅56.3% 傳統(tǒng)制造業(yè)通過審核可能性高

為提升上市公司質(zhì)量，證監(jiān)會增強了IPO審核力度，過會率下降20%，2018年A股IPO過會率僅56.3%，上會企業(yè)從498家下降到199家，降幅近150%。同時，大批排隊企業(yè)被勸退。

在過會企業(yè)行業(yè)分布方面，根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，2018年度IPO申報數(shù)量8家以上行業(yè)中，計算機、通信和電子設(shè)備制造業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)過會率均在50%左右。而專用設(shè)備制造業(yè)、化學原料及化學制品制造業(yè)、電氣制造等制造業(yè)過會率相對更高。、

清科研究中心認為，從2018年A股IPO過會率可以看到，傳統(tǒng)制造業(yè)相對TMT產(chǎn)業(yè)更容易通過審核，證監(jiān)會在IPO審核過會方面仍主要以服務(wù)實體經(jīng)濟為重點。

海外市場規(guī)則大變革 吸引多家“獨角獸”赴外

2018年，境內(nèi)外資本市場為爭奪全球優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市的競爭日漸激烈，在國內(nèi)A股IPO審核趨嚴，IPO過會率大幅下滑下，海外市場紛紛改變政策，吸引中企前往上市。

例如港股市場為吸引內(nèi)地優(yōu)質(zhì)“獨角獸”企業(yè)，特別是未盈利的生物醫(yī)藥企業(yè)，發(fā)布了上市新政。新規(guī)只設(shè)置了上市公司預(yù)期市值不少于15億港元，且從事核心產(chǎn)品研發(fā)至少12個月、至少有一項核心產(chǎn)品已經(jīng)通過概念階段進入第二期或第三期臨床試驗的門檻。

這為還沒有盈利的生物科技公司提供了本土上市的發(fā)展機遇，吸引了一大批生物醫(yī)藥企業(yè)赴港上市。

美股方面，納斯達克在上市制度上經(jīng)歷了數(shù)次變革，主要體現(xiàn)在增加差異化上市條件，吸引創(chuàng)新企業(yè)上市等方面。紐交所提出“無需IPO直接上市”，即能夠證明其公開持有股份的市值至少為2.5億美元(基于獨立第三方估值)，企業(yè)就能不通過上市流程發(fā)行新股或籌集資金，又不需要承銷商，只要簡單地登記現(xiàn)有股票，便可在資本市場上自由交易。

2018年，小米集團、美團點評、蔚來汽車、拼多多、嗶哩嗶哩等一批國內(nèi)“獨角獸”在海外上市。(韋玥)

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