個(gè)人投資者參與精選層打新的五點(diǎn)建議

新三板改革力度大且精選層存在一些細(xì)分行業(yè)龍頭公司，建議個(gè)人投資者積極參與優(yōu)質(zhì)公司申購(gòu)。而精選層打新與A股打新并無(wú)本質(zhì)的不同，但相比有一些自身規(guī)則特點(diǎn)，我們梳理后主要總結(jié)五點(diǎn)建議：(1)中簽率高：當(dāng)前科創(chuàng)板的新股網(wǎng)上中簽率約為0.4‰，主板、中小創(chuàng)的新股網(wǎng)上中簽率為0.3‰-0.4‰，由于精選層采取比例配售制度而非抽簽方式，因此預(yù)計(jì)新股中簽率相較或?qū)⑻嵘５珜?duì)于小資金投資者由于有“時(shí)間優(yōu)先”規(guī)則還是建議提早申購(gòu);(2)由于精選層申購(gòu)方式是全額現(xiàn)金預(yù)繳，所以建議投資者要提前預(yù)留現(xiàn)金;(3)由于股東鎖定規(guī)定不同，精選層初始的自由流通盤(pán)會(huì)略大(4)要關(guān)注所申購(gòu)公司的成長(zhǎng)性、公司地位、估值三者的匹配來(lái)進(jìn)行取舍：特別是發(fā)行價(jià)所對(duì)應(yīng)的估值與滬深相關(guān)可比公司的估值上是否有相對(duì)優(yōu)勢(shì)這是決定申購(gòu)收益最重要因素，其次針對(duì)部分精選層公司規(guī)模略小、行業(yè)新等特點(diǎn)也建議多借助專(zhuān)業(yè)研究及多思考比較，更多關(guān)注公司自身價(jià)值以及眼光要放得長(zhǎng)遠(yuǎn)。

符合條件的投資人建議直接參與精選層申購(gòu)，其他投資人則可參與相關(guān)公募基金參與

比較當(dāng)前新三板各板塊和A股的估值，相對(duì)仍有吸引力。另2019年至今54家新三板公司成功IPO，統(tǒng)計(jì)其在新三板摘牌前的市值和上市后上市首日(科創(chuàng)板)或一字板開(kāi)板首日(主板、中小創(chuàng))總市值，平均漲幅為692.4%，中位數(shù)為344.7%。過(guò)去個(gè)人投資者投資在新三板開(kāi)戶(hù)，需要“500萬(wàn)”金融資產(chǎn)的門(mén)檻，現(xiàn)在投資精選層參與門(mén)檻需要100萬(wàn)元證券資產(chǎn)+2年投資/工作經(jīng)驗(yàn)。對(duì)于個(gè)人投資者，資金規(guī)模較小、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的可以通過(guò)參與相關(guān)的公募基金來(lái)投資精選層，對(duì)于資金體量100-150萬(wàn)的投資者，可直接參與精選層打新，而對(duì)于資金體量更大、風(fēng)險(xiǎn)承受能力更強(qiáng)的投資者，可以參與創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層的公司投資。從實(shí)操層面，如果個(gè)人投資者還可參與精選層的“網(wǎng)下詢(xún)價(jià)和配售”，除了需要開(kāi)通投資交易權(quán)限以外，還需要在證券業(yè)協(xié)會(huì)完成網(wǎng)下詢(xún)價(jià)資格注冊(cè)。

精選層采用現(xiàn)金申購(gòu)而非市值配售，按照比例配售不再搖號(hào)，中簽概率或更高

精選層打新和目前科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板相比最大的不同點(diǎn)在于申購(gòu)時(shí)需要全額預(yù)繳申購(gòu)資金，因此，不需要底倉(cāng)市值進(jìn)行搖號(hào)抽簽確定申購(gòu)單位，而是按照比例進(jìn)行配售。所以個(gè)人投資者參與精選層打新和目前A股相比將大幅提高中簽概率。目前，科創(chuàng)板的新股網(wǎng)上中簽率為0.4‰，主板、中小創(chuàng)的新股網(wǎng)上中簽率為0.3‰-0.4‰，由于精選層采取比例配售制度，因此新股中簽率相較A股或?qū)⒋蠓嵘?。需要注意的是，精選層打新的最小申購(gòu)單位為100股，申購(gòu)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100股或其整數(shù)倍，且不得超過(guò)9999.99萬(wàn)股，如超過(guò)則該筆申報(bào)無(wú)效。相比而言，科創(chuàng)板和主板的最小申購(gòu)單位分別為500股、1000股。

兩種情況下打新也有可能“不中簽”，一個(gè)投資者同一只新股只能申購(gòu)一次

雖然精選層打新采取比例配售制度，但也并不意味著投資人打新一定“萬(wàn)無(wú)一失”。主要有兩種情況下可能參與打新不能中簽：

(1)按比例配售以后獲配不足100股且申購(gòu)時(shí)間較晚沒(méi)排到，具體案例詳見(jiàn)正文。所以，如果遇到發(fā)行規(guī)模較小的新股，而投資人可用資金相對(duì)較少的話(huà)，由于申購(gòu)倍數(shù)可能較大就會(huì)出現(xiàn)不能中簽的情況。

(2)競(jìng)價(jià)方式下報(bào)價(jià)作為最高報(bào)價(jià)部分被剔除或報(bào)價(jià)低于發(fā)行價(jià)被定為無(wú)效報(bào)價(jià)。

另外，根據(jù)規(guī)則，投資者參與申購(gòu)，應(yīng)使用一個(gè)證券賬戶(hù)申購(gòu)一次。同一投資者對(duì)同一只股票使用多個(gè)證券賬戶(hù)申購(gòu)，或者使用同一證券賬戶(hù)申購(gòu)多次的，以第一筆申購(gòu)為準(zhǔn)。網(wǎng)下投資者參與申購(gòu)，使用的證券賬戶(hù)應(yīng)與詢(xún)價(jià)時(shí)使用的證券賬戶(hù)相同。證券賬戶(hù)不同的，則申購(gòu)無(wú)效。

精選層打新資金需凍結(jié)2天，資金不足或?qū)⒂绊?個(gè)月內(nèi)的精選層打新，網(wǎng)下打新若違規(guī)將精選層和A股各板塊合并計(jì)算

根據(jù)規(guī)則，精選層打新申購(gòu)資金從凍結(jié)總共2天時(shí)間，如果投資者T日較早申購(gòu)，則資金占用需要3天(包含申購(gòu)日)。對(duì)于網(wǎng)上投資者，如果申購(gòu)資金不足額繳納，則6個(gè)月內(nèi)不得再參與精選層打新。對(duì)于網(wǎng)下投資者，如果未按時(shí)足額繳付認(rèn)購(gòu)資金，則進(jìn)入?yún)f(xié)會(huì)黑名單，再黑名單期間主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、精選層的打新均受影響。

風(fēng)險(xiǎn)提示

政策風(fēng)險(xiǎn)、精選層推進(jìn)不達(dá)預(yù)期、新股破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

如何參與?投資人門(mén)檻降低，滿(mǎn)足多樣化投資需求

過(guò)去個(gè)人投資者投資在新三板開(kāi)戶(hù)，需要“500萬(wàn)”金融資產(chǎn)的門(mén)檻，而現(xiàn)在隨著改革，投資精選層，只需要100萬(wàn)元證券資產(chǎn)+2年投資/工作經(jīng)驗(yàn)。對(duì)于個(gè)人投資者，資金規(guī)模較小、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者可以通過(guò)參與相關(guān)的公募基金來(lái)投資精選層，對(duì)于資金體量100-150萬(wàn)的投資者，可直接參與精選層打新，而對(duì)于資金體量更大、風(fēng)險(xiǎn)承受能力更強(qiáng)的投資者，可以參與創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層的公司投資。

標(biāo)簽： 新三板申購(gòu)方法