100億元紓困基金“下放”一年多時(shí)間，上海民企是否感受到實(shí)效?在昨天舉行的2020年度市政協(xié)平時(shí)視察中，相關(guān)部門透露了這樣一份成績(jī)單：紓困基金累計(jì)認(rèn)繳規(guī)模54.01億元，已完成投資項(xiàng)目4個(gè)，已通過決策并正在實(shí)施的項(xiàng)目2個(gè)，總投資額約為23億元，接近已募集資金的一半。

“這是全國(guó)第一只由地方政府發(fā)起組建并完成備案的紓困基金，無(wú)論是推進(jìn)速度，還是落地單數(shù)和規(guī)模，上海紓困基金目前均處于各地方政府前列。”國(guó)盛資本總經(jīng)理周道洪說(shuō)，目前已投的4個(gè)項(xiàng)目都進(jìn)入了退出期，有2個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了部分或全部退出，“將政府財(cái)政資金從原來(lái)消耗型投入變成了循環(huán)型運(yùn)作”。

介入之后就要“救活救好”

2018年11月，上海市委市政府發(fā)布《關(guān)于全面提升民營(yíng)企業(yè)活力，大力促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》，推出“三個(gè)100億”為民企緩解融資難融資貴問題，其一即為成立100億元的紓困基金。僅用半個(gè)月時(shí)間，上海國(guó)盛集團(tuán)聯(lián)合海通證券、上海電氣相關(guān)市屬國(guó)企集團(tuán)及其他機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立100億元規(guī)模的上海紓困基金——上海國(guó)盛海通股權(quán)投資基金，用于援助民營(yíng)上市公司。

周道洪說(shuō)，上海紓困基金的特點(diǎn)，可以概括為“政府做裁判、市場(chǎng)化團(tuán)隊(duì)經(jīng)營(yíng)，按照上市公司信息披露的要求開展運(yùn)作”。截至2020年6月，紓困基金共審議通過4個(gè)投資項(xiàng)目，累計(jì)投資金額16億元，并帶動(dòng)其他機(jī)構(gòu)對(duì)四家公司完成股權(quán)投資超過100億元，債權(quán)投資約40億元。

在周道洪看來(lái)，上海紓困基金并不是簡(jiǎn)單紓困。“不是對(duì)企業(yè)‘撒胡椒面’，而是要‘把水澆透’”。紓困基金會(huì)選擇符合上海重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、一時(shí)陷入困境的優(yōu)質(zhì)民營(yíng)上市公司，幫助他們解決問題，而且介入之后“就要救活、救好”，通過解決部分民營(yíng)企業(yè)的流動(dòng)性問題，來(lái)提振市場(chǎng)對(duì)標(biāo)的公司股票和上市公司利益相關(guān)者的信心，改善上市公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

應(yīng)密切關(guān)注外部環(huán)境

2019年底，上海紓困基金完成了第一次分配，分配金額約為2.69億元。對(duì)此，部分政協(xié)委員談到，如何在市場(chǎng)化運(yùn)作和緩解民企融資貴之間找到平衡，是需要研究的課題。

在基金運(yùn)作者看來(lái)，沒有一定的收益率，就很難在市場(chǎng)上募集到資金。一些來(lái)自民企的委員則認(rèn)為，在保持一定收益、維持正常運(yùn)作的前提下，可以更多地讓利給民營(yíng)企業(yè)。市政協(xié)常委汪勝洋說(shuō)：“首先是理念問題，紓困基金的主要功能是幫企業(yè)解決困難，困難解決了，基金的任務(wù)也就完成了，不能把收益率高當(dāng)作‘功勞’。”

紓困基金能否幫助更多非上市公司，這是委員們的另一個(gè)關(guān)注點(diǎn)。市政協(xié)委員朱建高說(shuō)，“市場(chǎng)不好的時(shí)候，一大批企業(yè)可能被‘錯(cuò)殺’，所以這時(shí)候紓困基金介入要快，要體現(xiàn)時(shí)效性;另一方面，當(dāng)前已經(jīng)探索的4個(gè)標(biāo)桿性模式，建議盡快運(yùn)用到其他需要紓困的民營(yíng)企業(yè)中去。”

紓困基金如何進(jìn)一步創(chuàng)新投資模式，也在相關(guān)部門的考慮當(dāng)中。市國(guó)資委副主任袁泉說(shuō)，2018年紓困基金成立時(shí)，面臨的問題是資本市場(chǎng)下跌，大股東因股權(quán)質(zhì)押帶來(lái)了流動(dòng)性困境。這一問題現(xiàn)在已有所緩解。當(dāng)前面臨的問題是新冠疫情暴發(fā)引起的全球市場(chǎng)調(diào)整和震蕩，上市公司本身出現(xiàn)的現(xiàn)金流短缺問題，所以紓困基金應(yīng)該密切關(guān)注外部環(huán)境，針對(duì)疫情對(duì)民企特別是科創(chuàng)類民企帶來(lái)的困難，靈活調(diào)整投資策略。“相關(guān)部門將適時(shí)開展對(duì)非上市民營(yíng)企業(yè)紓困的可行性研究。”(張駿)

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