3月23日，港股上市的方便面行業(yè)龍頭企業(yè)康師傅發(fā)布了2019年年報，期內(nèi)公司營收及凈利潤均超出此前市場預(yù)期。2019年，康師傅實現(xiàn)收入619.78億元(文中如無標(biāo)明，均為人民幣)，同比增長2.13%;公司股東應(yīng)占利潤33.31億元，同比增長35.22%。

在業(yè)績增長的同時，康師傅保持充裕的現(xiàn)金流。截至2019年年末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等值物為174.3億元，較2018年年末增長約35.9億元。公司還延續(xù)注重股東回報的傳統(tǒng)，每股派發(fā)末期股息4.24美仙及特別股息4.24美仙。按此數(shù)據(jù)計算，康師傅此次派息比率達100%，股息率約5.3%。

談及疫情帶來的影響，康師傅表示，食品飲料行業(yè)是剛需，相比其他行業(yè)抗風(fēng)險能力更強。2020年公司的方便面業(yè)務(wù)或?qū)⑦M一步增長，飲品業(yè)務(wù)也或?qū)⒃谙掳肽暧瓉矸磸棥?/p>

方便面市占率穩(wěn)居行業(yè)第一

作為康師傅當(dāng)前利潤增長的重要支撐，2019年康師傅的方便面業(yè)務(wù)繼續(xù)保持增長勢頭，且增速進一步加快。財報顯示，2019年康師傅方便面業(yè)務(wù)收益為253億元，同比增長5.79%;該業(yè)務(wù)實現(xiàn)股東應(yīng)占利潤22億元，同比增長28.74%，約占康師傅同期整體凈利潤的66%。

尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2019年康師傅方便面銷量市占率為43.3%，銷額市占率為46.6%，穩(wěn)居行業(yè)第一。

2019年，康師傅持續(xù)在食品安全領(lǐng)域加大投入，并與國家體育總局冬季運動管理中心、中國航天基金會等機構(gòu)合作，進一步提高食安標(biāo)準(zhǔn)、增強品類與品牌形象，引領(lǐng)方便面行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。除了聚焦食品安全，康師傅還繼續(xù)采取多價格帶策略，以多規(guī)格和多口味產(chǎn)品吸引年輕家庭及消費者。

伴隨著一系列舉措的推進，康師傅的方便面業(yè)務(wù)繼續(xù)迎來消費者回歸。據(jù)市場調(diào)研機構(gòu)Kantar數(shù)據(jù)，2019年，康師傅的方便面業(yè)務(wù)滲透率達到68%，相較于2018年增長3個點。

在方便面業(yè)務(wù)加快增長的同時，康師傅持續(xù)推進飲品業(yè)務(wù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。公司飲品業(yè)務(wù)收入在2019年上半年出現(xiàn)下滑后，于下半年恢復(fù)增長。

2019年，康師傅飲品業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入356億元，同比增長0.81%;毛利率則上升至33.69%。得益于飲品業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)上升，2019年康師傅整體毛利率為31.88%，較2018年提升1.02個百分點。

通過開展產(chǎn)品升級與品牌投資、推動渠道利潤優(yōu)化等舉措，康師傅的果汁產(chǎn)品在2019年獲得更多消費者喜愛。Kantar數(shù)據(jù)顯示，2019年康師傅的果汁品類反超匯源，成為滲透率第二高的果汁品牌。同時，康師傅的即飲茶產(chǎn)品滲透率達到38%，較位居第二的品牌高出10個百分點。

抗風(fēng)險能力凸顯

疫情發(fā)生后，康師傅長期堅持的“現(xiàn)金為王”策略以及穩(wěn)健財務(wù)結(jié)構(gòu)，成為其強大的護城河。

據(jù)康師傅2019年年報，截至2019年年末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等值物為174.3億元，同比增長約35.9億元;凈負債與資本比率則從2018年年末的-15.29%下降為-25.82%。

康師傅相關(guān)負責(zé)人透露，康師傅在做好疫情防控的同時，快速組織復(fù)工復(fù)產(chǎn)，全力確保產(chǎn)品能滿足消費者的日常飲食需求。“疫情發(fā)生后，公司給予員工和合作伙伴的工資和付款均按時支付。”

為何能快速響應(yīng)?康師傅修煉“內(nèi)功”是關(guān)鍵。2019年，康師傅繼續(xù)圍繞供應(yīng)鏈配置合理化、經(jīng)銷商渠道布局合理化和組織結(jié)構(gòu)合理化進行改革和數(shù)字化建設(shè)。期內(nèi)，公司在絕大多數(shù)核心城市完成了直營二階批發(fā)商覆蓋，服務(wù)網(wǎng)格更加細化，終端服務(wù)范圍和能力得到增強。

同時，康師傅通過大數(shù)據(jù)、人工智能等科技手段賦能渠道建設(shè)，實現(xiàn)從原料到銷售的整鏈智能化。為助力傳統(tǒng)渠道數(shù)字化轉(zhuǎn)型，2019年公司自主研發(fā)的智能渠道在線管理平臺“師傅通”實現(xiàn)各業(yè)務(wù)的全面接入。通過“師傅通”系統(tǒng)，小店老板可以自主下單，經(jīng)銷商可以追蹤庫存及出貨情況，分銷效率進一步提高。

把握當(dāng)下機會

中金公司在此前的研報中表示，食品飲料行業(yè)剛需屬性明顯，預(yù)計受負面影響偏短期且幅度有限。中期看，食品飲料行業(yè)消費升級、渠道下沉等邏輯仍將持續(xù)，且行業(yè)有望加速整合，帶動龍頭品牌市占率繼續(xù)提升。

談及疫情帶來的影響，康師傅相關(guān)負責(zé)人表示，疫情防控期間，消費者研究出了方便面的“花式吃法”，通過簡單加工將其做成有滋有味的正餐。這種“輕烹飪、正餐化”的趨勢將給方便面帶來新的發(fā)展契機。

在過去的兩個月，方便面的銷售熱度持續(xù)升溫。蘇寧大數(shù)據(jù)顯示，僅2月3日至6日，蘇寧小店方便面銷量環(huán)比就猛增了342%。在各大電商“復(fù)工熱銷榜”上，方便面成為了十大熱門產(chǎn)品之一。在此趨勢下，康師傅預(yù)計2020年公司方便面業(yè)務(wù)將實現(xiàn)良好增長。

飲品業(yè)務(wù)方面，由于消費者居家時間變長，飲品飲用或由在途飲用轉(zhuǎn)為更多的室內(nèi)飲用，大包裝生活用水將迎來更多機會。“疫情防控期間，飲品銷售面臨終端開店數(shù)下降的影響，但疫情結(jié)束后預(yù)期有反彈性消費，公司的飲品業(yè)務(wù)或在下半年出現(xiàn)反彈。”上述負責(zé)人稱。

談及未來發(fā)展，康師傅相關(guān)負責(zé)人表示，公司將與時俱進，對產(chǎn)品進行創(chuàng)新升級，以滿足消費者多元化的需求，為促消費增添動力。

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