3月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，批準(zhǔn)大連商品交易所(以下簡(jiǎn)稱“大商所”)開(kāi)展液化石油氣(LPG)期貨及期權(quán)交易。LPG期貨合約正式掛盤交易時(shí)間為2020年3月30日，LPG期權(quán)合約正式掛牌交易時(shí)間為相應(yīng)期貨合約有成交的下一個(gè)交易日。

《證券日?qǐng)?bào)》記者獲悉，LPG期貨及期權(quán)作為大商所首個(gè)能源品種，有效拓展大商所服務(wù)領(lǐng)域和品種板塊，將在助力企業(yè)應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、完善貿(mào)易定價(jià)機(jī)制等方面發(fā)揮積極作用，對(duì)于衍生品市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)意義重大。

推出時(shí)機(jī)基本成熟

據(jù)了解，LPG主要來(lái)源于油氣田伴生氣和原油煉制副產(chǎn)品，是清潔環(huán)保、應(yīng)用廣泛的重要燃料和化工原料。作為燃料，LPG不依賴管網(wǎng)，廣泛應(yīng)用于民用和工商業(yè)，是實(shí)現(xiàn)“氣化”農(nóng)村的重要?dú)庠?，在城市消費(fèi)中也是天然氣重要替代和補(bǔ)充。作為化工原料，LPG可替代石腦油，用于生產(chǎn)丙烯和其他汽油添加劑等化工產(chǎn)品，也可用于發(fā)泡劑、橡膠等領(lǐng)域，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。

我國(guó)LPG市場(chǎng)發(fā)展迅速，按2019年均價(jià)4000元/噸估算，市場(chǎng)規(guī)模在1800億元左右。隨著工業(yè)、民用需求日益增長(zhǎng)，我國(guó)LPG消費(fèi)量持續(xù)攀升，2019年表觀消費(fèi)量4706萬(wàn)噸，約占全球總消費(fèi)量的14%，近10年消費(fèi)量年均增速8%。從產(chǎn)量看，2019年我國(guó)LPG產(chǎn)量?jī)H次于美國(guó)和沙特位居世界第三，達(dá)到2779萬(wàn)噸。2019年我國(guó)LPG進(jìn)口2068萬(wàn)噸，主要來(lái)自中東地區(qū)，進(jìn)口依存度達(dá)到44%，已成為全球最大的LPG消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)。

相關(guān)行業(yè)專家表示，LPG市場(chǎng)規(guī)模大、標(biāo)準(zhǔn)化程度高、便于存儲(chǔ)和運(yùn)輸，產(chǎn)品質(zhì)量指標(biāo)體系明確且易于鑒定，有利于開(kāi)展標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約交易。華北、華東和華南地區(qū)是我國(guó)LPG主要的產(chǎn)銷和貿(mào)易區(qū)域，華北、華南、華東地區(qū)產(chǎn)量近1600萬(wàn)噸，約占全國(guó)總產(chǎn)量的60%;消費(fèi)量超過(guò)3000萬(wàn)噸，約占全國(guó)總消費(fèi)量70%;進(jìn)口貿(mào)易量近2000萬(wàn)噸，約占全國(guó)總進(jìn)口量的99%。

記者了解到，大商所推出LPG期貨及期權(quán)對(duì)服務(wù)相關(guān)生產(chǎn)、貿(mào)易和消費(fèi)企業(yè)具有重要意義。一方面，上市LPG期貨能夠有效發(fā)揮價(jià)格“指南針”作用，成為L(zhǎng)PG現(xiàn)貨定價(jià)的“羅盤”，幫助企業(yè)廓清價(jià)格迷霧，為企業(yè)提供公開(kāi)、透明和連續(xù)的價(jià)格參考，提高我國(guó)在國(guó)際定價(jià)中影響力。同時(shí)，LPG期貨有望成為管理實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的“避風(fēng)港”，為企業(yè)提供有效的避險(xiǎn)工具。眾多產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)可以利用LPG期貨進(jìn)行套期保值，有效對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，便于企業(yè)集中精力搞好日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，增強(qiáng)抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

另一方面，此次同步上市的LPG期權(quán)也將為市場(chǎng)提供更豐富多元的避險(xiǎn)工具和策略。作為一種重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，商品期權(quán)可以實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)、增強(qiáng)收益和波動(dòng)率管理等功能，與LPG期貨及大商所場(chǎng)外綜合服務(wù)平臺(tái)等形成合力，為市場(chǎng)提供豐富的交易策略和靈活的套保工具，在降低市場(chǎng)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化投資者參與結(jié)構(gòu)、提高企業(yè)資金使用效率、滿足精細(xì)化和個(gè)性化風(fēng)險(xiǎn)管理需求等方面發(fā)揮積極作用。大商所已上市的豆粕、玉米、鐵礦石期權(quán)保持了平穩(wěn)運(yùn)行，期權(quán)規(guī)則體系和技術(shù)系統(tǒng)得到充分檢驗(yàn)，為L(zhǎng)PG期貨、期權(quán)同步上市打好了基礎(chǔ)。

期貨期權(quán)構(gòu)建完善體系

據(jù)介紹，在國(guó)際衍生品市場(chǎng)上，新上市的期貨品種大多會(huì)同時(shí)或一段時(shí)間后推出期權(quán)交易。此次在與標(biāo)的期貨同步研發(fā)的情況下，基于相關(guān)品種的運(yùn)行情況，創(chuàng)新性地開(kāi)展了LPG期權(quán)合約設(shè)計(jì)。LPG期貨和期權(quán)的一同獲批和同步上市，提高了新品種上市效率，有助于構(gòu)建完整的風(fēng)險(xiǎn)管理工具體系，充分發(fā)揮衍生品市場(chǎng)功能，支持我國(guó)能源行業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)型升級(jí)。

對(duì)大商所而言，此前大商所已上市19個(gè)期貨品種和3個(gè)期權(quán)品種，形成了農(nóng)產(chǎn)品、化工和黑色等品種板塊，初步實(shí)現(xiàn)“一全兩通”新格局。隨著LPG期貨及期權(quán)上市，大商所迎來(lái)了首個(gè)能源品種，將拓展服務(wù)能源產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)域和范圍，對(duì)于深化大商所“一全兩通”戰(zhàn)略、加快推進(jìn)我國(guó)衍生品多元開(kāi)放發(fā)展具有重要作用。

記者還了解到，目前正值全球疫情防控和國(guó)際原油市場(chǎng)發(fā)生劇烈變動(dòng)的特殊時(shí)期，這也為L(zhǎng)PG期貨及期權(quán)上市賦予了特殊意義。市場(chǎng)人士表示，今年新冠肺炎疫情對(duì)石化行業(yè)的生產(chǎn)復(fù)工、下游需求、原料及成品運(yùn)輸?shù)犬a(chǎn)生了顯著影響。尤其是近期疫情蔓延沖擊全球經(jīng)濟(jì)、國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)等對(duì)相關(guān)國(guó)際金融市場(chǎng)和現(xiàn)貨行業(yè)造成明顯沖擊，LPG產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)面臨著市場(chǎng)供需調(diào)整、產(chǎn)銷兩端價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)上市LPG期貨及期權(quán)可謂恰逢其時(shí)，為L(zhǎng)PG企業(yè)戰(zhàn)“疫”復(fù)產(chǎn)、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)提供了新工具，在防疫時(shí)期為全產(chǎn)業(yè)鏈保駕護(hù)航。

大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2009年起，大商所持續(xù)研究和推動(dòng)LPG品種立項(xiàng)和上市工作，在廣泛征求意見(jiàn)以及充分論證的基礎(chǔ)上，已經(jīng)完成LPG期貨及期權(quán)合約和規(guī)則的設(shè)計(jì)方案，并已于近日向市場(chǎng)公開(kāi)征求了意見(jiàn)。同時(shí)，期貨交割倉(cāng)庫(kù)、期貨和期權(quán)做市商征集也在有序推進(jìn)中，相關(guān)業(yè)務(wù)、技術(shù)系統(tǒng)已準(zhǔn)備就緒。下一步，大商所將積極推進(jìn)合約規(guī)則完善、投資者培育、技術(shù)平臺(tái)測(cè)試等前期工作。LPG期貨及期權(quán)上市后，大商所將持續(xù)加強(qiáng)一線監(jiān)管，確保市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，為產(chǎn)業(yè)和投資者提供更加公開(kāi)、公平的交易環(huán)境和有效的價(jià)格發(fā)現(xiàn)及避險(xiǎn)平臺(tái)，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康發(fā)展。(王寧)

標(biāo)簽： LPG 證監(jiān)會(huì) 大商所 期貨