6月16日，有媒體報道，兩位知情人士透露，騰訊計劃成為愛奇藝的最大股東。其中一位知情人士表示，騰訊已經(jīng)與擁有56.2%愛奇藝股權(quán)的百度就購買未確定規(guī)模的股份進(jìn)行接洽，但騰訊目前是否已與愛奇藝接觸仍是未知。此外，知情人士表示，該計劃仍處于早期階段，隨時可能更改。

受該消息影響，愛奇藝盤前大漲超40%，15日收盤價為19.15美元，漲幅7.58%。

對此，騰訊、愛奇藝方面向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者回應(yīng)稱：“對此消息表示不予置評。”

記者觀察：騰訊整合愛奇藝?只是資本最優(yōu)解，與產(chǎn)業(yè)無關(guān)。

事實上，這不算是個新消息。

早在去年，就有無數(shù)人告訴我這個傳聞，從影視公司高管、投資人，乃至公司員工。“堅決不跳騰訊，免得到頭來沒變化。”甚至有愛奇藝員工如此打趣。

但只聽風(fēng)在吹，樹沒有動，關(guān)鍵點在于愛奇藝決策層。“龔宇不愿意，他有自己的規(guī)劃。”多位影視公司負(fù)責(zé)人說。的確，愛奇藝CEO龔宇有著產(chǎn)業(yè)夢，他會第一手負(fù)責(zé)愛奇藝內(nèi)容規(guī)劃，會出現(xiàn)在新項目新導(dǎo)演選拔現(xiàn)場，和不少創(chuàng)作者是朋友，也為愛奇藝確定了大蘋果模型的商業(yè)模式。拼圖才開始，怎么能放棄?

但樹似乎開始動了，區(qū)別在于，節(jié)點變了，疫情來襲，全球基本面發(fā)生著轉(zhuǎn)移。在美國上市的愛奇藝，年初至今，跌幅7.58%，這還是在受收購消息影響，愛奇藝盤前大漲超40%的情況下。最近圍繞愛奇藝的，是做空等傳聞。

資本市場的情緒，與愛奇藝息息相關(guān)，這是一家依舊虧損，且現(xiàn)金流承壓的公司。

一季報顯示，愛奇藝總營收76億元(約合11億美元)，同比增長9%，凈虧損29億元(約合4.060億美元)，同比擴(kuò)大。截至2020年3月31日，愛奇藝持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、限定用途現(xiàn)金和短期投資共計99億元人民幣(約合14億美元)，而在上個季度，這一數(shù)據(jù)為115億元(約17億美元)。

愛奇藝現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物下滑尤其明顯，從上個季度的59.35億降至36.93億元，短期投資由45.79億增至52.59億元。

2019年年報顯示，愛奇藝資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到78.3%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為39.06億元，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-177.50億元(版權(quán)成本歸在此類)。

缺錢，必須融資，這是生存問題，市場情緒不佳，似乎，有服軟概率，且今日的股價大漲，已經(jīng)說明一些東西。對愛奇藝來說，是否改變，何種程度的改變，很大程度上取決于融資狀況，愛奇藝管理層有控制權(quán)，但控股股東，畢竟是百度。

兩家最大的視頻網(wǎng)站合并好處是，能夠形成更大話語權(quán)，操盤最大項目，把成本，壓到最低。這對所有人都具有誘惑力，高昂內(nèi)容成本，是所有長視頻網(wǎng)站虧損根源。

此外，所有長視頻網(wǎng)站都在面臨著最大的敵人，短視頻。戰(zhàn)爭已經(jīng)從廣告競爭到了核心腹地，字節(jié)跳動在長視頻有諸多規(guī)劃，在網(wǎng)絡(luò)電影，亦想法不少。兩者區(qū)別在于，巨虧與巨額盈利。5月27日，據(jù)媒體報道，TikTok(抖音短視頻國際版)母公司字節(jié)跳動(ByteDance)去年營收超過170億美元，凈利潤超過30億美元。知情人士還透露，字節(jié)跳動目前手頭有超過60億美元的現(xiàn)金。合并，能夠解決內(nèi)耗，并有精力反攻，從理論上，短視頻UGC的壁壘更弱。

騰訊也需要愛奇藝。一季報顯示，騰訊視頻會員增速水平，比不上愛奇藝。按照財報，愛奇藝當(dāng)期會員規(guī)模單季度凈新增1200萬，同比增長達(dá)23%。騰訊視頻會員數(shù)同比增長26%至1.12億，只有愛奇藝一半。愛奇藝業(yè)內(nèi)口碑，也相對騰訊視頻，更柔和。打不下對手的選擇之一，就是拿下。

從百度角度，愛奇藝也可以被割裂。實際上，百度生態(tài)對愛奇藝助力有限，并不是百度不愿意，而是移動時代后，百度實際提供支持就有限。從戰(zhàn)略上不能大融合，有高溢價，似乎也不賴。

這是股東角度的好交易，但從實際產(chǎn)業(yè)呢?不一定，這或也是龔宇的堅持。實際上，愛奇藝比不上騰訊視頻、優(yōu)酷，背后有騰訊、阿里生態(tài)支持，自己起家，靠的是搶先抓住移動端，以及在影視業(yè)的耕耘。不少影視公司高管，都和愛奇藝管理層有著深度聯(lián)系，不止于單個項目。結(jié)果是，愛奇藝的判斷及資源，都到了行業(yè)第一線。

這里面很大的原因，來自龔宇為代表的決策層尊重行業(yè)，也因為，愛奇藝高管，擁有實際決策權(quán)。當(dāng)愛奇藝、騰訊視頻整合后，還擁有如此自由度嗎?大生態(tài)都是傲慢的，渠道大于一切。但內(nèi)容行業(yè)，渠道并沒有那么重要，流量跟著作品、藝人走，大渠道不一定帶來大收益，也可能是內(nèi)耗。

此外，對影視行業(yè)來說，超級平臺一家獨大，很可能被控制，這在需要創(chuàng)意的行業(yè)，無異噩夢。大渠道會趨向保險、商業(yè)化，對內(nèi)容項目的抉擇很可能就是，順應(yīng)市場、數(shù)據(jù)，但一個又一個破滅的大IP項目，似乎帶來不好預(yù)演。

種種原因，優(yōu)酷吃掉土豆，并沒有帶來如期回報。風(fēng)繼續(xù)吹，騰訊整合愛奇藝，就一定能行嗎?(賀泓源)

標(biāo)簽： 愛奇藝