6月24日，玖富(JFU.US)向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交了20-F年度報(bào)告，披露了2019年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)及最新股權(quán)結(jié)構(gòu)。

財(cái)報(bào)顯示，2019年玖富凈營(yíng)收為44.25億元，同比下降20.4%。凈虧損21.54億元，較2018年錄得凈利潤(rùn)19.75億元虧損209%。

這是玖富自上市以來(lái)首次披露虧損，玖富相關(guān)人士表示，本次虧損原因主要是與中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司廣東省分公司及中國(guó)人民保險(xiǎn)(以下簡(jiǎn)稱“人保財(cái)險(xiǎn)”)關(guān)于“技術(shù)服務(wù)費(fèi)”的糾紛，玖富進(jìn)行了23億元的壞賬核銷，這直接導(dǎo)致了其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的惡化。

玖富與人保財(cái)險(xiǎn)之間的爭(zhēng)議不僅引發(fā)了業(yè)內(nèi)關(guān)于“助貸險(xiǎn)”的討論，也使得玖富的風(fēng)控能力備受矚目。此外，獲客成本上升、疫情沖擊等因素對(duì)玖富影響幾何?

業(yè)績(jī)跳水

6月24日，玖富發(fā)布2019年的第四季度報(bào)告及全年財(cái)報(bào)。2019年，玖富凈營(yíng)收為44.25億元，較去年55.56億元下降20.4%，凈虧損為人民幣21.54億元。

另一方面，玖富2019年貸款發(fā)放量為551億元人民幣，較2018年的456億元人民幣增長(zhǎng)20.9%。其中金融機(jī)構(gòu)提供的貸款占2019年貸款發(fā)放量的63.3%，較2018年增長(zhǎng)1.6%。2019年，活躍的借款人數(shù)為280萬(wàn)，比2018年的230萬(wàn)增加了23.7%。

總貸款量與借款人數(shù)齊增，但營(yíng)收與凈利潤(rùn)同比下降。對(duì)此，玖富在財(cái)報(bào)中表示，這是由于貸款服務(wù)收入減少所致，“貸款服務(wù)收入減少是由于我們與中國(guó)人民保險(xiǎn)的爭(zhēng)議，2019年第四季度未確認(rèn)。”

6月12日，玖富發(fā)布公告，因人保財(cái)險(xiǎn)未履行經(jīng)修訂的合作協(xié)議，支付玖富機(jī)構(gòu)直投項(xiàng)目下應(yīng)支付的技術(shù)服務(wù)費(fèi)，玖富集團(tuán)已向北京某地方法院提起訴訟。

公告顯示，根據(jù)2019年玖富的直接貸款計(jì)劃，玖富向人保財(cái)險(xiǎn)提供技術(shù)服務(wù)，人保財(cái)險(xiǎn)按照合作協(xié)議的約定向玖富支付技術(shù)服務(wù)費(fèi)。目前，人保財(cái)險(xiǎn)支付了部分技術(shù)服務(wù)費(fèi)，但未在合作協(xié)議規(guī)定的期限內(nèi)履行剩余支付服務(wù)(即“未支付的技術(shù)服務(wù)費(fèi)”)，該筆未支付的款項(xiàng)達(dá)22億元。

該合作協(xié)議項(xiàng)下，約14億元未付服務(wù)費(fèi)，玖富已記為應(yīng)收賬款并已計(jì)提了全額減值，剩余未付服務(wù)費(fèi)約8億元人民幣，由于未達(dá)到收入確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，玖富尚未確認(rèn)。玖富稱，“這對(duì)公司2019年的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生了重大不利影響。”

關(guān)于玖富發(fā)起的法律訴訟，玖富要求人保財(cái)險(xiǎn)償約23億元人民幣，以彌補(bǔ)未支付的技術(shù)服務(wù)費(fèi)和相關(guān)滯納金損失。目前，玖富相關(guān)人士向記者稱，“案件在進(jìn)一步審理過(guò)程中，具體事項(xiàng)最終以法院判決結(jié)果為準(zhǔn)。”

6月15日，玖富向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交文件，表示無(wú)法在規(guī)定時(shí)間內(nèi)(6月14日前)提交2019年年報(bào)，據(jù)悉，玖富財(cái)報(bào)“難產(chǎn)”正是與人保財(cái)險(xiǎn)糾紛有關(guān)。

結(jié)合今年3月份人保財(cái)險(xiǎn)發(fā)布的2019年年報(bào)，該“技術(shù)服務(wù)費(fèi)”指的正是信用保證保險(xiǎn)，業(yè)內(nèi)俗稱“助貸險(xiǎn)”。據(jù)人保財(cái)險(xiǎn)財(cái)報(bào)顯示，2019年其信用保證保險(xiǎn)虧損高達(dá)28.82億元，居諸險(xiǎn)種虧損額之首。

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心主任陳文發(fā)文稱：“此次人保財(cái)險(xiǎn)未支付服務(wù)費(fèi)無(wú)疑與助貸險(xiǎn)業(yè)務(wù)的巨虧有一定關(guān)系，當(dāng)前財(cái)險(xiǎn)行業(yè)正在從和助貸機(jī)構(gòu)的蜜月期向分手期轉(zhuǎn)變。”

風(fēng)控焦慮

據(jù)記者了解，玖富資產(chǎn)端玖富普惠“保障計(jì)劃”中，除了人保財(cái)險(xiǎn)，2017年引入的中國(guó)太平財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司(簡(jiǎn)稱“太平財(cái)險(xiǎn)”)深圳分公司已于2018年5月13日停止與玖富線上業(yè)務(wù)的合作。

太平財(cái)險(xiǎn)深圳分公司相關(guān)人士稱，“我們與玖富正常的合作是到明年一月份，這指的是我們與玖富合作的項(xiàng)目到明年一月份全部結(jié)束，但是新的業(yè)務(wù)開(kāi)展在18年五月份就已經(jīng)結(jié)束了。”

另外，玖富普惠“保障計(jì)劃”內(nèi)容顯示，“針對(duì)借款期限一年期以內(nèi)(含一年)但未投保履約保證保險(xiǎn)的借款人以及借款期限為一年以上(不含一年)但未進(jìn)行本保障計(jì)劃說(shuō)明第三項(xiàng)所述的‘擔(dān)保公司保障計(jì)劃專款及擔(dān)保限額保障計(jì)劃’的借款人，引入第三方融資擔(dān)保公司提供風(fēng)險(xiǎn)保障計(jì)劃專款保障。”

其中，廣東南楓融資擔(dān)保集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“南楓擔(dān)保”)是由太平財(cái)險(xiǎn)推薦引入，與玖富簽署合同開(kāi)展保障計(jì)劃?？畋Ｕ虾献?，合同期限為2016年8月25日至2020年8月24日。

太平財(cái)險(xiǎn)深圳分公司人士稱，“太平財(cái)險(xiǎn)與南楓擔(dān)保為并列關(guān)系，我們是做一年期內(nèi)的產(chǎn)品，超出一年借款期限的產(chǎn)品由南楓擔(dān)保進(jìn)行擔(dān)保。”

根據(jù)玖富與南楓擔(dān)保簽訂的協(xié)議，當(dāng)出現(xiàn)借款人逾期時(shí)，由南楓擔(dān)保在保障計(jì)劃專款范圍內(nèi)自行承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，超出保障計(jì)劃?？罘秶茨芨采w的風(fēng)險(xiǎn)，由出借人自行承擔(dān)。

該保障計(jì)劃?？钯~戶由南楓擔(dān)保開(kāi)立，并由太平財(cái)險(xiǎn)監(jiān)管，使用時(shí)需經(jīng)過(guò)太平財(cái)險(xiǎn)和南楓擔(dān)保審核確認(rèn)，確保專款專用。但在被問(wèn)到南楓擔(dān)保與太平財(cái)險(xiǎn)和玖富的關(guān)系時(shí)，上述太平財(cái)險(xiǎn)人士稱，“都停止了合作”，而根據(jù)玖富與南楓擔(dān)保簽訂的合同期限來(lái)看，在今年8月24日前，雙方的合同仍為有效。

對(duì)此，玖富方面人士稱需進(jìn)一步了解相關(guān)情況。據(jù)相關(guān)股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，南楓擔(dān)保與太平財(cái)險(xiǎn)公司并無(wú)關(guān)聯(lián)，這一點(diǎn)也得到太平財(cái)險(xiǎn)人士證實(shí)。

另一方面，人保財(cái)險(xiǎn)于去年2019年11月22日停止承保玖富普惠平臺(tái)新增借款合同，同時(shí)廣東集成融資擔(dān)保公司(簡(jiǎn)稱“集成擔(dān)保”)的賬戶由人保財(cái)險(xiǎn)廣東分公司和擔(dān)保公司共同監(jiān)管，與太平財(cái)險(xiǎn)、南楓擔(dān)保、玖富三方合作模式相同。

然而人保財(cái)險(xiǎn)僅晚于太平財(cái)險(xiǎn)1年多時(shí)間退出與玖富的合作，前者就踩雷虧損高達(dá)23億元。此次人保財(cái)險(xiǎn)拒付相關(guān)技術(shù)服務(wù)費(fèi)，導(dǎo)致玖富的資金方相關(guān)持牌金融機(jī)構(gòu)的資金同受影響。而玖富對(duì)該筆交易進(jìn)行了全額減值計(jì)提，也意味著這一損失暫時(shí)由玖富“獨(dú)吞”了下去。

如今，隨著助貸機(jī)構(gòu)資金方由個(gè)人逐漸變更為銀行等持牌金融機(jī)構(gòu)時(shí)，后者對(duì)風(fēng)控要求更高，因此迫使助貸機(jī)構(gòu)不得不引入多種增信手段以獲取機(jī)構(gòu)資金。

陳文稱，“銀行資金確實(shí)對(duì)助貸機(jī)構(gòu)的風(fēng)控要求更高，但對(duì)于不同資質(zhì)的助貸機(jī)構(gòu)，銀行的態(tài)度并不相同。對(duì)于銀行不信任的助貸平臺(tái)來(lái)說(shuō)，銀行還是要求助貸機(jī)構(gòu)進(jìn)行一定兜底，包括保險(xiǎn)、融資擔(dān)保、保證金等方式。”

目前，玖富是否還有相關(guān)保障計(jì)劃來(lái)確保銀行等持牌金融機(jī)構(gòu)資金安全，在公開(kāi)資料看來(lái)不得而知。而據(jù)第三方平臺(tái)“21cn聚投訴”，不少玖富資產(chǎn)端玖富萬(wàn)卡的借款人投訴，除了人保財(cái)險(xiǎn)收取高額保險(xiǎn)費(fèi)用外，玖富平臺(tái)還收取服務(wù)費(fèi)、信息費(fèi)等費(fèi)用，綜合借款年化成本高于36%。對(duì)此，玖富相關(guān)人士稱需進(jìn)一步核實(shí)。

轉(zhuǎn)向消金?

5月15日，銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)湖北監(jiān)管局關(guān)于湖北消費(fèi)金融股份有限公司調(diào)整新股發(fā)行對(duì)象與規(guī)模批復(fù)》，湖北消費(fèi)金融股份有限公司(下稱“湖北消金”)注冊(cè)資本將增至9.4億元，玖富旗下公司持股24.47%成為第二大股東。根據(jù)增資情況，玖富此次入股湖北消金至少花費(fèi)2.3億元。

此外，財(cái)報(bào)顯示，玖富2019年獲客費(fèi)用較2018年17.46億增加至23.43億，同比增長(zhǎng)了34.2%。玖富現(xiàn)金流狀況也較去年有所下降，公司持有現(xiàn)金及等價(jià)物截至2019年12月31日為46.84元，上年同期為54.69億元。

據(jù)悉，玖富與湖北消金的合作具體為將后者旗下產(chǎn)品的一部分拿來(lái)自己做，而在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，成功入股持牌金融機(jī)構(gòu)意味著玖富曲線得到了放貸資質(zhì)。

2019年玖富總貸款量與借款人數(shù)齊增，全年放貸量達(dá)551億元，活躍借款人數(shù)達(dá)280萬(wàn)，注冊(cè)用戶突破1億人次。

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心主任陳文稱，“解決放貸合規(guī)問(wèn)題后，從盈利角度來(lái)說(shuō)，關(guān)鍵取決于機(jī)構(gòu)的風(fēng)格。如果風(fēng)險(xiǎn)能控制得住，獲客能力沒(méi)問(wèn)題，由于銀行資金量比較大，盈利能力將會(huì)提高，因?yàn)樽鼋鹑诒旧砭鸵蚜孔銎饋?lái)。”( 劉逸倫)

標(biāo)簽： 玖富