深交所對上市公司分類監(jiān)管"放大招"，科技監(jiān)管成有力工具，對高風險公司"對癥下藥"

“提倡真和實、不搞虛和假，拒絕蒙和騙，不做違法違規(guī)之事。”這是對上市公司的警示，更是對監(jiān)管手段提出的高標準、嚴要求。

今年5月，易主席出席中國上市公司協(xié)會2019年年會時指出，上市公司監(jiān)管的力度必須加大，應從國情、市情出發(fā)，統(tǒng)籌好提高監(jiān)管效率與質(zhì)量的關(guān)系，著力于實施分類監(jiān)管、實現(xiàn)監(jiān)管流程再造、加強科技監(jiān)管、提高違規(guī)成本等四個方面的工作。

言猶在耳，2019年行至過半，深交所在提高上市公司質(zhì)量、加強上市公司監(jiān)管又有哪些出奇制勝的妙招?

科技賦能監(jiān)管，打造“企業(yè)畫像”

上市公司分類監(jiān)管的理念已有多年。在對上市公司進行評價分類的基礎(chǔ)之上，針對不同類別的公司，采取差異化的監(jiān)管措施，從而提高監(jiān)管效率。

據(jù)介紹，早在2001年，深交所就開展了上市公司信息披露考核，初步探索分類監(jiān)管機制。2003年，深交所制定實施上市公司風險分類相關(guān)標準，結(jié)合定期報告審查動態(tài)評估上市公司風險分類等級。在監(jiān)管實踐中，深交所定期結(jié)合市場發(fā)展態(tài)勢和監(jiān)管發(fā)現(xiàn)的新問題，并結(jié)合板塊特點，不斷完善分類監(jiān)管評價機制。

深交所表示，目前已建立了一套基于信息披露、公司治理、規(guī)范運作、營運能力、盈利能力和償債能力等維度，以行業(yè)橫向?qū)Ρ群蜌v史縱向?qū)Ρ葹榛痉椒?，以精準識別風險為主要目標的分類監(jiān)管評價體系，具體涵蓋40余項財務(wù)和非財務(wù)風險指標。

從監(jiān)管分類上來看，按照監(jiān)管關(guān)注度，深交所將上市公司分為正常、關(guān)注、重點關(guān)注、重點監(jiān)管四類。而在“黑天鵝”事件偶有發(fā)生的情況下，在年度評級之外，深交所還引入每月動態(tài)調(diào)整機制，切實做到風險早發(fā)現(xiàn)、早跟蹤、早處置、早化解。

在對兩千余家上市公司的監(jiān)督管理中，如何能做到迅速、高效，面面俱到且有的放矢?科技監(jiān)管起到的作用不可小覷。

具體來看，深交所科技監(jiān)管主要有以下三大實踐：

一是聚焦風險監(jiān)測預警，建成涵蓋市場運行風險監(jiān)測系統(tǒng)以及股票質(zhì)押、融資融券、固定收益三大重點業(yè)務(wù)風險監(jiān)測系統(tǒng)，實時監(jiān)測市場杠桿水平并進行壓力測試，提升交易所風險預研預判能力。

二是聚焦違法違規(guī)線索發(fā)掘，上線科技監(jiān)管項目，如自主開發(fā)“企業(yè)畫像”系統(tǒng)，可展示和查詢?nèi)珖泄ど痰怯浧髽I(yè)之間的持股和任職關(guān)系，智能探尋識別隱蔽關(guān)聯(lián)交易，輔助監(jiān)管員發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化、虛構(gòu)交易等違法違規(guī)線索。

三是聚焦監(jiān)管問題識別，應用機器學習、文本挖掘等新技術(shù)以及年報事后審查輔助系統(tǒng)、“企業(yè)畫像”系統(tǒng)等，對交易所近年來發(fā)出的數(shù)千封年報與重組問詢函涉及的逾2萬條具體問題進行分析總結(jié)，結(jié)合企業(yè)業(yè)務(wù)、財務(wù)、股權(quán)、股東、信息披露、監(jiān)管評價等多維度信息，初步實現(xiàn)年度報告和重組方案的自動審查。

今年6月底，深交所副總經(jīng)理李鳴鐘在2019中國上市公司論壇上介紹，企業(yè)畫像以深交所多年所積累的上市公司監(jiān)管數(shù)據(jù)資料為基礎(chǔ)，通過自然語言處理、挖掘數(shù)據(jù)、機器學習等技術(shù)，對數(shù)據(jù)進行自動運算、分類，形成風險提示標簽體系，幫助一線監(jiān)管人員快速把握公司特征和風險的智能化監(jiān)管輔助系統(tǒng)，以增強對線索的發(fā)現(xiàn)、分析預警能力。

目前，深交所“企業(yè)畫像”項目一期、二期已陸續(xù)上線。據(jù)統(tǒng)計，“企業(yè)畫像”系統(tǒng)為深市公司2018年年報審查工作合計提示了萬余條異常關(guān)注點。后續(xù)項目三期將重點開發(fā)財務(wù)舞弊識別、上市公司風險評估、違規(guī)處分智能輔助、輿情智能監(jiān)測分析等功能，進一步提升科技監(jiān)管的質(zhì)量和效率。

對高風險公司“對癥下藥”

“抓兩頭、帶中間”，這一思想政治工作思路在上市公司分類監(jiān)管中同樣適用。在支持持續(xù)規(guī)范經(jīng)營的上司公司做優(yōu)做強的同時，深交所對高風險公司進行“對癥下藥”，實現(xiàn)監(jiān)管工作的專業(yè)性、精準度和有效性。

“好孩子有糖吃”，對于信息披露質(zhì)量較高、持續(xù)規(guī)范運作的上市公司，深交所在以下三方面加大支持力度，從而提升企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在動力。

第一，優(yōu)化完善差異化審核模式，在定期報告審核等日常監(jiān)管工作中，對優(yōu)質(zhì)公司適當實施豁免審核。

第二，深入推進分類監(jiān)管評價、信息披露考核結(jié)果的監(jiān)管應用，在并購重組“分道制”、再融資持續(xù)監(jiān)管意見反饋等方面，積極支持上市公司借助資本市場實施直接融資、實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

第三，是持續(xù)深化分行業(yè)監(jiān)管，探索構(gòu)建分行業(yè)上市公司“朋友圈”，總結(jié)分享優(yōu)秀公司成長案例的內(nèi)在規(guī)律和關(guān)鍵因素，共建上市公司群體之間良性互動機制，發(fā)揮細分行業(yè)龍頭的聚集、示范、帶動效應，共同營造資本市場良好生態(tài)體系。

而對于高風險公司而言，“管少管精才能管好”深交所，向分類監(jiān)管識別出的重點關(guān)注、高風險公司集中監(jiān)管資源。

例如，針對資金占用、違規(guī)擔保等情形，重點聚焦存在存貸雙高、預付賬款高企、債務(wù)逾期、計提大額資產(chǎn)減值準備、股東高比例質(zhì)押等風險特征的公司，將其具象化為相關(guān)指標納入分類監(jiān)管評價體系，有效識別潛在風險苗頭。

又如，結(jié)合監(jiān)管實踐經(jīng)驗，將上市公司財務(wù)造假典型特征還原具體財務(wù)指標，形成分析企業(yè)風險的標簽體系。

以*ST康得為例，在今年1月公司曝出債券違約風險以來，深交所陸續(xù)下發(fā)各類關(guān)注函、問詢函十余份，對其財務(wù)問題、信息披露情況、投資情況等存疑問題進行詳細問詢，對公司風險進行充分披露。

打出監(jiān)管措施“組合拳”

在違法違規(guī)行為方面，深交所以信息披露為抓手，進一步加大追責問責力度，充分提升監(jiān)管質(zhì)效。

首先是推進全鏈條監(jiān)管，打出“定期報告雙重審查+專項監(jiān)管問詢+現(xiàn)場檢查”相結(jié)合的監(jiān)管措施組合拳。2019年上半年，深交所共發(fā)出關(guān)注函、定期報告問詢函等各類函件2090余份;就年報審核中關(guān)注到的審計、評估機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量存疑情形，深入挖掘、持續(xù)追蹤，向證監(jiān)會及時上報近60條監(jiān)管線索，聯(lián)合各證監(jiān)局探索建立高效、順暢的合作監(jiān)管機制。

而就下半年情形來看，根據(jù)深交所官網(wǎng)數(shù)據(jù)，其向主板企業(yè)發(fā)出14份關(guān)注函/問詢函，而中小板和創(chuàng)業(yè)板分別為38份和33份，內(nèi)容涉及近期各個新聞熱點。

第二，精準打擊違規(guī)行為，及時啟動紀律處分。2019年上半年，深交所共計實施紀律處分61單，其中公開譴責14單，主要涉及大股東違規(guī)“掏空”、業(yè)績造假、承諾失信等事項。

其中，重點查處了15起大股東“掏空”上市公司、嚴重侵害中小股東利益的違規(guī)案件，對*ST升達、ST東海洋、ST中南等6家公司及29人次相關(guān)責任人員予以公開譴責，此外，還有十余單紀律處分正在進行中。

第三是發(fā)揮監(jiān)管合力，探索風險化解處置。深交所積極聯(lián)合地方政府和地方證監(jiān)局，共同督促大股東及相關(guān)方拿出切實可行的整改措施，維護廣大中小投資者合法權(quán)益。2019年上半年，已有近98億元違規(guī)占用資金被追回、近17億元違規(guī)擔保被解除。

深化分類監(jiān)管“在路上”

仍是在今年5月的上市公司年會上，易會滿主席指出，上市公司是中國經(jīng)濟的支柱力量，應繼續(xù)發(fā)揮好“頭雁效應”。資本市場要發(fā)揮“晴雨表”功能，其核心在于提高上市公司質(zhì)量，上市公司質(zhì)量是資本市場可持續(xù)發(fā)展的基石。

基于此，上市公司分類監(jiān)管仍然“在路上”。隨著大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等新技術(shù)的蓬勃發(fā)展，為深化分類監(jiān)管制度創(chuàng)造堅實的技術(shù)基礎(chǔ)。未來，在對上市公司的監(jiān)管理念和技術(shù)手段上，深交所將展現(xiàn)更多的新發(fā)現(xiàn)。

據(jù)深交所介紹，深交所將嚴格貫徹證監(jiān)會“四個敬畏”“一個合力”工作要求，圍繞提高上市公司質(zhì)量的核心目標，持續(xù)推進分類監(jiān)管，著力提升監(jiān)管效能，督促上市公司及大股東牢牢守住“四條底線”，切實擔負起自我規(guī)范、自我提高、自我完善的直接責任、第一責任，促進上市公司高質(zhì)量發(fā)展。具體而言，共有以下三大理念：

一是繼續(xù)完善分類監(jiān)管評價體系，進一步提高風險識別水平。一手抓優(yōu)化評級指標和計算方式的有效性，如統(tǒng)一各板塊分類監(jiān)管指標體系，并以監(jiān)管實踐優(yōu)化調(diào)整評級指標，一手抓完善數(shù)據(jù)來源的全面性，深化對公司公告、新聞輿情、投資者投訴、券商研報等半結(jié)構(gòu)化或非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)信息的處理運用，進一步完善同行業(yè)數(shù)據(jù)口徑，提升分類監(jiān)管的綜合判斷能力。

二是有效運用分類監(jiān)管理念和評價結(jié)果，更好實現(xiàn)精準監(jiān)管。一方面對亂象頻出的問題公司和風險公司嚴格監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，著力提升違法違規(guī)成本，另一方面探索對優(yōu)質(zhì)上市公司在借助資本市場發(fā)展等方面給予更多支持服務(wù)。

三是深入推進科技監(jiān)管，建立對大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)的跟蹤機制。持續(xù)探索新技術(shù)在具體監(jiān)管業(yè)務(wù)中的應用研究，提升問題發(fā)現(xiàn)、識別、處置能力，推動監(jiān)管經(jīng)驗與智能科技的深度融合，構(gòu)建人力與科技融合的監(jiān)管新模式。

標簽： 深交所將上市公司分為幾類