全球疫情新增病例的高峰看似已過，部分國家已計劃在五月份開始逐漸放開管控措施，經(jīng)濟活動的恢復將有望逐步推動經(jīng)濟增長呈現(xiàn)弱勢“V”型反彈的形態(tài)，這也是歷次危機后較為普遍的形態(tài)。以中國為例，在疫情控制住后，開始復工復產(chǎn)，3月份經(jīng)濟明顯要好于2月。歐美國家大部分已經(jīng)開始再談?wù)搹凸彤a(chǎn)，5月、6月經(jīng)濟有望不斷恢復，三季度經(jīng)濟將會明顯好于二季度。全球主要經(jīng)濟體復工復產(chǎn)，供應(yīng)鏈將會更快恢復，經(jīng)濟也將更快復蘇。IMF預計明年全球經(jīng)濟增速將達到5.8%，對比今年的負3%增速大幅反彈。

但疫情過后，全球經(jīng)濟面臨著一定風險。過去一個階段貿(mào)易摩擦，產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移、高債務(wù)、低增長等問題，已令全球經(jīng)濟不堪重負，19年下半年開始的降息潮，低利率環(huán)境為全球經(jīng)濟弱復蘇提供了支撐。此次嚴重的疫情似乎更像是“催化劑”，讓逆全球化、中美摩擦、低利率、美國大選等問題變得更加撲朔迷離，使得本就脆弱的經(jīng)濟，進一步備受考驗。

(一)逆全球化趨勢

新冠疫情很可能改變企業(yè)行為，甚至改變世界秩序。新冠疫情期間，多國增加社交距離，封鎖邊境，減少航班，禁止或者減少重要物資的出口，導致供應(yīng)鏈中斷。早在美國挑起貿(mào)易戰(zhàn)之后，已經(jīng)有不少企業(yè)甚至國家意識到外部供應(yīng)鏈的風險，而此次疫情更是加重了這種擔憂。從歷史上看，越是經(jīng)濟衰退，各國越傾向于實行貿(mào)易保護主義。作為左右全球大局的最重要雙邊關(guān)系，在這次疫情中，中美之間相互攻擊、缺少合作，反應(yīng)的是兩國的種族主義和極端民族主義的泛濫。在美國政界，中美脫鉤呼聲頗高。除了中美之間的不信任加劇，疫情中，多國關(guān)系都出現(xiàn)惡化，如歐元區(qū)內(nèi)部、日本與韓國、美國與伊朗、沙特與美國、沙特與俄羅斯、OPEC+與其他產(chǎn)油國集團。疫情后，各國可能會收縮全球價值鏈，并降低對外部供應(yīng)鏈的依賴程度，著手構(gòu)建更獨立、完整、安全的簡化產(chǎn)業(yè)鏈會是一個趨勢，逆全球化趨勢不可避免。

經(jīng)濟與政治的不確定性，以及逆全球化趨勢，不僅會影響到各國之間的商品與服務(wù)貿(mào)易，也會導致跨國公司延遲或者減少投資決策，影響國際直接投資。此外，各國政府如果沒有處理好國內(nèi)政治與國際外交，導致政府人員流動受限，無疑會讓各國經(jīng)貿(mào)合作和談判雪上加霜。中國是全球最大的貿(mào)易國，作為全球供應(yīng)鏈的重要參與者，中國是全球33個國家的最大出口國，是65個國家的最大進口商品來源國。逆全球化趨勢，將會使中國面臨嚴峻考驗。

不過，正如曹德旺所說，在短期內(nèi)各個國家很難構(gòu)造出獨立的產(chǎn)業(yè)鏈和工業(yè)體系，全球產(chǎn)業(yè)鏈也難以在短期內(nèi)發(fā)生逆轉(zhuǎn)性的變化。想要重新恢復制造業(yè)，需要產(chǎn)業(yè)投資人、年輕工人和管理人員，而且工會制度的存在導致勞資雙方緊張，對發(fā)展制造業(yè)也是一個阻礙。而東南亞的基礎(chǔ)設(shè)施差，建廠成本高，短期內(nèi)全球產(chǎn)業(yè)鏈很難找到替代中國的經(jīng)濟體或者解決辦法，全球產(chǎn)業(yè)鏈無法與中國脫鉤。

(二)美國大選

疫情的意外出現(xiàn)，以及桑德斯退出，似乎讓美國2020年總統(tǒng)大選的前景更加難以預料。在三月份美國疫情爆發(fā)初期，民調(diào)顯示，民眾對特朗普執(zhí)政的滿意度明顯上升，并創(chuàng)下任期內(nèi)的新高，普通民眾對初期特朗普政府采取的防控措施較為滿意。不過隨著疫情的逐漸發(fā)酵，確診病例數(shù)量明顯增加，以及政府較為遲緩的行動，令民眾滿意度再度回落。

但從當前疫情發(fā)展勢頭得到初步控制以及在共和黨主導下推出的4.3萬億美元抗疫和提振經(jīng)濟支出，這無疑給特朗普平添了勝選的籌碼。此次疫情對美國的沖擊不亞于911事件以及2008年金融危機，而特朗普執(zhí)政主打的便是經(jīng)濟和就業(yè)兩張牌，同時執(zhí)政黨以及刺激經(jīng)濟政策的穩(wěn)定性，也是當前美國民眾當前最為需要的，對于市場而言亦是如此。當前特朗普與民主黨候選人拜登的民調(diào)支持率差距正在明顯收窄，三月中旬，拜登支持率領(lǐng)先特朗普7.4個百分點，為去年12月份以來的最高值，但進入四月份兩者的差距降至5.5%。盡管當前的選情正在有利于特朗普的方向傾斜，但半年多的時間，結(jié)果還很難預測，就業(yè)、政策、企業(yè)盈利將可能成為選情的風向標。美國總統(tǒng)大選結(jié)果將會直接影響中美關(guān)系，甚至全球的貿(mào)易政策。

標簽： 疫情下經(jīng)濟未來預測