盡管此次新型冠狀病毒感染的肺炎疫情來(lái)勢(shì)洶洶，讓人們猝不及防，但近日，國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行紛紛表態(tài)稱，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性有信心，中國(guó)政府有充足的政策空間來(lái)應(yīng)對(duì)這一疫情，并且已為市場(chǎng)注入了相當(dāng)大規(guī)模的流動(dòng)性，這些舉措能夠緩和疫情給中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的損失。

如央行在2月3日開展1.2萬(wàn)億元公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作投放資金，并下調(diào)本次公開市場(chǎng)操作逆回購(gòu)利率10個(gè)基點(diǎn)后，又于2月4日繼續(xù)加碼，即通過(guò)公開市場(chǎng)操作逆回購(gòu)?fù)斗刨Y金5000億元。至此，央行投放流動(dòng)性資金累計(jì)達(dá)1.7萬(wàn)億元。

在中信證券首席固收分析師明明看來(lái)，春節(jié)過(guò)后的首個(gè)工作日，央行下調(diào)公開市場(chǎng)操作利率10個(gè)基點(diǎn)，有出于對(duì)沖疫情對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響的考慮。隨著疫情的擴(kuò)散，近期各部委政策頻出，以應(yīng)對(duì)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的影響。整體上看，受此次疫情影響，春節(jié)后現(xiàn)金回流、財(cái)政支出力度加強(qiáng)都有所放緩，且相比于往年春節(jié)后以凈回籠為主的操作，預(yù)計(jì)未來(lái)1周至2周，央行仍然會(huì)通過(guò)公開市場(chǎng)凈投放，維持流動(dòng)性保持相對(duì)充裕的水平。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，盡管疫情仍在持續(xù)，但中國(guó)基本面長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)仍然可以從以下兩個(gè)方面得以印證：一是在疫情出現(xiàn)前，部分企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)存跡象。PMI生產(chǎn)指數(shù)持續(xù)回升，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇勢(shì)頭提振了我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)。同時(shí)，新訂單與產(chǎn)成品庫(kù)存之差擴(kuò)大，且原材料庫(kù)存增加，這意味著基建加碼與地產(chǎn)韌性使得企業(yè)逐步開始提前備貨。也就是說(shuō)，疫情只能延緩企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存的節(jié)奏，但不能改變補(bǔ)庫(kù)存的大趨勢(shì);二是財(cái)政部已于1月2日啟動(dòng)專項(xiàng)債發(fā)行，且發(fā)行量高于去年同期，符合“早發(fā)行、早使用，盡早形成對(duì)經(jīng)濟(jì)的有效拉動(dòng)”的要求。同時(shí)，國(guó)家持續(xù)在新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中加大投入。

在章俊看來(lái)，此次疫情更多的是拖累傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)，而在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的推動(dòng)下，新興產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)率將進(jìn)一步增長(zhǎng)，投資的韌性也將更好地展現(xiàn)出來(lái)。

章俊表示，在疫情沖擊的同時(shí)，外部環(huán)境的不確定性也不能被忽視，因此，不僅要穩(wěn)定市場(chǎng)信心，也要將長(zhǎng)短期目標(biāo)結(jié)合起來(lái)，使宏觀、微觀和社會(huì)政策并行實(shí)現(xiàn)最優(yōu)結(jié)果，在保證流動(dòng)性平穩(wěn)的同時(shí)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)有序回穩(wěn)。

為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，章俊認(rèn)為，可以從三方面進(jìn)行政策布局：首先，財(cái)政政策不僅要在疫情后更加聚焦基建補(bǔ)短板、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)恢復(fù)和升級(jí)，也要對(duì)疫情中受到較大拖累的行業(yè)進(jìn)行大力扶持，定向施行稅收減免和其他財(cái)政優(yōu)惠政策;其次，貨幣政策要在保持前瞻性的同時(shí)更為靈活。這要求貨幣政策要在降低中小民營(yíng)企業(yè)融資成本和配合財(cái)政政策兩方面繼續(xù)發(fā)力，即在確保連續(xù)性和穩(wěn)定性的基礎(chǔ)上將及時(shí)降準(zhǔn)與適時(shí)降息結(jié)合起來(lái)，從數(shù)量和價(jià)格層面體現(xiàn)貨幣政策的前瞻性與靈活性;此外，就業(yè)政策也要進(jìn)一步加力提效。(杜雨萌)

標(biāo)簽： 章俊 經(jīng)濟(jì) 證券