規(guī)模

(資料圖)

截至2022年底，甘肅省地方政府債務(wù)余額6087億元，位列全國(guó)第二十七。其中，一般債務(wù)余額2414億元，位列全國(guó)第二十五；專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)余額3673億元，位列全國(guó)第二十三。

從相對(duì)規(guī)模來(lái)看，甘肅省地方政府債務(wù)總余額與地區(qū)GDP之比約為54%，低于青海省而高于其他周邊省份；專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)余額與地區(qū)GDP之比約為33%，高于周邊省份。

投向

新發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債包括兩個(gè)部分，一部分是新增專(zhuān)項(xiàng)債，另一部分用于償還到期的專(zhuān)項(xiàng)債券本金，即再融資專(zhuān)項(xiàng)債。

2020年到2022年，甘肅省再融資專(zhuān)項(xiàng)債券的發(fā)行規(guī)模占所有專(zhuān)項(xiàng)債券的比重從11%下降至6%。全國(guó)同期再融資專(zhuān)項(xiàng)債券的占比從13%上升至21%。

2022年，甘肅省新增專(zhuān)項(xiàng)債券中，投向交通基礎(chǔ)設(shè)施（23%）的占比最高，之后是社會(huì)事業(yè)（21%）、市政與產(chǎn)業(yè)園（18%）和保障性安居工程（8%）。

與全國(guó)整體情況相比，2022年甘肅省再融資專(zhuān)項(xiàng)債券的占比較低，且自2020年以來(lái)該比例的降幅較大。在新增專(zhuān)項(xiàng)債中，用于交通基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)事業(yè)領(lǐng)域的占比較高，用于市政與產(chǎn)業(yè)園、農(nóng)林水利、國(guó)家重大戰(zhàn)略、生態(tài)環(huán)保和保障性安居工程領(lǐng)域的占比較低。

收益

以交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域?yàn)槔?，甘肅省2021年收費(fèi)公路通行費(fèi)收入為80.7億元，位于全國(guó)各省份第25位（見(jiàn)圖3）。

另外，本團(tuán)隊(duì)也計(jì)算了甘肅省每公里收費(fèi)公路對(duì)應(yīng)的債務(wù)余額，2021年該指標(biāo)為5123萬(wàn)元，高于全國(guó)平均水平4221萬(wàn)元。

與此同時(shí)，2021年甘肅省收費(fèi)公路債務(wù)余額與通行費(fèi)收入的比值為36.5，意味著甘肅省收費(fèi)公路上每1億元通行費(fèi)對(duì)應(yīng)著36.5億元的債務(wù)余額。

風(fēng)險(xiǎn)

債券二級(jí)市場(chǎng)上的信用利差反映了市場(chǎng)投資者對(duì)于該專(zhuān)項(xiàng)債風(fēng)險(xiǎn)的判斷。在本公眾號(hào)已經(jīng)發(fā)布簡(jiǎn)報(bào)的省份中，今年以來(lái)，甘肅省專(zhuān)項(xiàng)債利差總體處于較高水平，但波動(dòng)幅度較小。

同濟(jì)大學(xué)鐘寧樺教授團(tuán)隊(duì)承擔(dān)國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目“新形勢(shì)下地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的目標(biāo)、難點(diǎn)與實(shí)現(xiàn)路徑研究”，陸續(xù)推出系列地方債解讀分析。第一財(cái)經(jīng)獲授權(quán)轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)“寧樺解債”。

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