隨著投資者衡量美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮政策和上個(gè)月銀行業(yè)危機(jī)是否正在削弱美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，因而美股上市企業(yè)的業(yè)績(jī)和前景在本財(cái)報(bào)季變得更加重要。除了銀行股，第一季度美股財(cái)報(bào)季中，投資者還關(guān)注消費(fèi)股企業(yè)的盈利情況，以此獲得更多經(jīng)濟(jì)前景的線索。上周五，各大銀行拉開了財(cái)報(bào)季的序幕，摩根大通（JPMorgan Chase&Co）、花旗集團(tuán)（Citigroup Inc）和富國(guó)銀行（Wells Fargo&Co）公布的財(cái)報(bào)都超過市場(chǎng)此前預(yù)期。本周即將公布第一季度財(cái)報(bào)的消費(fèi)類板塊的企業(yè)包括特斯拉（Tesla Inc）、奈飛（Netflix Inc）、AutoNation Inc和亞馬遜（Amazon.com Inc）等。

(資料圖片)

市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)，消費(fèi)類企業(yè)財(cái)報(bào)將大幅跑贏標(biāo)普500指數(shù)成份股整體盈利情況，但也有分析師擔(dān)心地區(qū)銀行危機(jī)會(huì)影響企業(yè)借貸，從而影響消費(fèi)類企業(yè)盈利前景。

預(yù)計(jì)消費(fèi)股盈利跑贏標(biāo)普500指數(shù)

盡管美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息導(dǎo)致的利率上升提高了抵押貸款和信貸融資的成本，消費(fèi)企業(yè)和消費(fèi)類股在去年基本上保持了強(qiáng)勁的勢(shì)頭。但今年第一季度的大范圍裁員打擊了科技行業(yè)從業(yè)人員，最近的地區(qū)銀行危機(jī)也減少了美國(guó)家庭的可用支配信貸，可能會(huì)擠壓娛樂、餐館、汽車和酒店的消費(fèi)場(chǎng)景。

投資機(jī)構(gòu)Natixis Investment Managers Solutions的投資組合策略師梅爾森（Garrett Melson）稱：“我們正處于經(jīng)濟(jì)硬著陸和軟著陸之間的口頭拉鋸戰(zhàn)中，如果我們看到來自消費(fèi)行業(yè)的一些強(qiáng)勁力量，可能會(huì)令市場(chǎng)更加信服最壞的情況不會(huì)發(fā)生。”他看好房屋建筑商和電器制造商，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)將出現(xiàn)反彈。

梅爾森并表示，過去一年對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，已經(jīng)促使許多非必需消費(fèi)品企業(yè)提前削減成本以提高利潤(rùn)率，這可能會(huì)導(dǎo)致本季度這些企業(yè)財(cái)報(bào)錄得“積極的盈利意外”。

路孚特的數(shù)據(jù)顯示，總體而言，分析師預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)非必需消費(fèi)品板塊的企業(yè)第一季度的盈利將同比增長(zhǎng)36.5%，為所有板塊中增幅最大的。相比之下，分析師對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的整體盈利增長(zhǎng)預(yù)計(jì)則為下降5.2%。

哈里斯金融集團(tuán)（Harris Financial Group）的管理合伙人考克斯（Jamie Cox）表示，部分預(yù)期增長(zhǎng)來自就業(yè)市場(chǎng)，就業(yè)市場(chǎng)一直保持強(qiáng)勁，有助于提振消費(fèi)者支出。“美國(guó)消費(fèi)者仍在旅行，并在高端商品上花錢，人們?nèi)栽诒M情享受。”他稱。

在消費(fèi)類板塊中，特斯拉和亞馬遜占了近40%的權(quán)重，而今年迄今，特斯拉的股價(jià)上漲了近50%，亞馬遜的股價(jià)也上漲了近22%。在這兩支股票的帶動(dòng)下，該板塊今年迄今已上漲了約14%，幾乎是標(biāo)普500指數(shù)約8%漲幅的兩倍。

與此同時(shí)，根據(jù)Lipper的數(shù)據(jù)，追蹤消費(fèi)股的交易所交易基金Consumer Discretionary Select Secto SPDR ETF在過去六周中，有五周出現(xiàn)了資金凈流入，投資者向該基金投入2.291億美元，創(chuàng)下自去年8月以來的最大六周凈流入資金規(guī)模。

擔(dān)心地區(qū)銀行危機(jī)影響

不過，一些投資者認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)股前景以及消費(fèi)企業(yè)第一季度的盈利預(yù)期可能過于樂觀，尤其是3月的地區(qū)銀行危機(jī)引發(fā)了對(duì)貸款大幅削減的擔(dān)憂。

嘉信理財(cái)（Charles Schwab）的高級(jí)投資策略師戈登（Kevin Gordon）稱：“這個(gè)行業(yè)目前有很多樂觀情緒，因?yàn)轭A(yù)期消費(fèi)者將永遠(yuǎn)保持強(qiáng)勁，但這一預(yù)期忽略了過去一個(gè)半月發(fā)生的事情。”

上周五的最新數(shù)據(jù)顯示，由于消費(fèi)者減少了對(duì)汽車和其他大宗商品的支出，美國(guó)3月零售銷售環(huán)比下降1%,下降幅度超出市場(chǎng)預(yù)期，連續(xù)第二個(gè)月下降，這表明隨著美國(guó)家庭面臨高通脹和借貸成本上升，家庭支出正在降溫。

雖然仍看好凱撒娛樂公司（Caesars Entertainment Inc）和瑞士鞋業(yè)公司on Holding AG等消費(fèi)類股，但機(jī)構(gòu)Villere&Co的投資組合經(jīng)理維勒（Sandy Villere）近期削減了對(duì)該板塊的整體配置，因?yàn)轭A(yù)計(jì)今年稍晚美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)衰退。“我們預(yù)計(jì)7月和8月的市場(chǎng)會(huì)比目前更艱難。”不過，他稱：“一旦衰退比較穩(wěn)定后，我們又會(huì)重新抄底受到經(jīng)濟(jì)放緩沖擊較大的那些消費(fèi)股。當(dāng)非必需消費(fèi)品企業(yè)類股受到打擊并出現(xiàn)超賣后，這通常是一個(gè)機(jī)會(huì)，我們會(huì)轉(zhuǎn)向進(jìn)攻。”

標(biāo)簽：