4月3日~4月9日當周（下同），A股市場有1家IPO申報企業(yè)終止審核，為上海軍陶科技股份有限公司（下稱“軍陶科技”），該公司預計融資金額5.2億元，保薦機構為東方證券承銷保薦。

軍陶科技是軍用電源產品研發(fā)、生產和銷售的企業(yè)，其幾乎所有業(yè)務都圍繞著軍工展開，在主要客戶中，軍工集團也占據(jù)了相當大的比例。

報告期內（2019年~2022年上半年，下同），軍陶科技前五大客戶銷售額占營業(yè)收入的比例分別為68.33%、61.16%、69.07%、71.00%，客戶集中度非常高。其中，對第一大客戶的銷售額占比最高達28%。

(資料圖)

而且，軍陶科技的整體經營規(guī)模較小，報告期內，公司營業(yè)收入分別為6618.74萬元、9226.36萬元、1.72億元和9573.97萬元，歸屬凈利潤分別為985.04萬元、1590.53萬元、5995.27萬元和3126.97萬元。

此外，軍陶科技還面臨著應收款項余額較高導致的壞賬風險。

由于軍陶科技主要客戶結算周期普遍較長，收款方式中部分采用票據(jù)結算，從招股書可以看到，公司應收款項余額一直在高位運行。

報告期內，公司應收賬款賬面余額、應收票據(jù)及應收款項融資賬面余額合計占期末資產總額的比例分別為42.91%、47.55%、35.86%和34.57%，占當期營業(yè)收入的比例分別為77.93%、87.42%、80.17%和163.45%。

軍陶科技已經完成了2輪問詢，從問詢的情況來看，深交所關注了該公司的創(chuàng)業(yè)板定位、自主生產能力及成長性等，除此以外，深交所最為關注的是該公司的實際控制人及獨立性。

軍陶科技的原控股股東為鎮(zhèn)江達普，后者曾在新三板掛牌，2017年11月1日起終止掛牌。鎮(zhèn)江達普的實際控制人為蔣同，其另外控制的企業(yè)還包括及江蘇兆能、上海達茂、鎮(zhèn)江宇聯(lián)等。

2018年1月，鎮(zhèn)江達普將軍陶科技控股權轉讓至現(xiàn)實際控制人厲干年及其控制的上海華雨。從鎮(zhèn)江達普剝離后，上海達茂的軍用電源研發(fā)團隊入職至軍陶科技，自此發(fā)行人具備了完整獨立的軍用電源研發(fā)能力。

為此，深交所主要關注的問題是，原實際控制人蔣同是否存在通過股權代持、借款或其他利益安排的方式實際控制發(fā)行人，發(fā)行人股權結構及穿透后股東是否存在違反軍工配套企業(yè)相關管理規(guī)定的情況，發(fā)行人是否滿足資產完整、業(yè)務及人員、財務、機構獨立的發(fā)行條件。

在2輪問詢中，深交所均提及了類似的問題。

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