曾經(jīng)高速增長(zhǎng)的B站慢下來了。

3月2日， B站公布了截至第四季度和全年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。2022財(cái)年B站總營(yíng)收219億元，同比增長(zhǎng)13%，其中第四季度營(yíng)收達(dá) 61.4億元，同比增長(zhǎng)6%。這是B站近年來營(yíng)收增速的新低。

(相關(guān)資料圖)

2022年B站凈虧損為75億元，同比擴(kuò)大10%；第四季度凈虧損為15億元，同比縮窄29%。B站降本增效的戰(zhàn)略初見成效，雖然還在虧損，但幅度已經(jīng)有所收窄。

四季度B站月活躍用戶數(shù)同比增長(zhǎng)20%，達(dá)3.26億。但若從環(huán)比來看，B站月活躍用戶數(shù)較三季度少了近700萬，這也是近年來首次。

2022年B站幾度傳出裁員的消息，這次財(cái)報(bào)中披露的一個(gè)數(shù)據(jù)提到，B站2022年一般及行政開支同比增加了37%，其中與優(yōu)化組織相關(guān)的遣散費(fèi)為3.4億元。

“從去年開始，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新的階段。每家公司都會(huì)關(guān)注更有質(zhì)量的增長(zhǎng)，關(guān)注利潤(rùn)和現(xiàn)金流。對(duì)于B站來說，今年我們的關(guān)注點(diǎn)會(huì)是增收減虧和追求健康的用戶增長(zhǎng)。”B站董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官陳睿表示，在今年會(huì)更關(guān)注提升毛利率、降低虧損。

此外，對(duì)于當(dāng)前大熱的AIGC，陳睿也在電話會(huì)上回應(yīng)認(rèn)為，對(duì)于B站這樣的內(nèi)容平臺(tái)來說，AIGC能有很大的助力，包括對(duì)B站的搜索體驗(yàn)的提升、對(duì)創(chuàng)作者的效率的提高，另外在虛擬UP主方面，可以讓虛擬形象更人性化。

在財(cái)報(bào)發(fā)布后，B站美股持續(xù)拉升，截至收盤漲9.66%，報(bào)21.57美元/股，總市值88.42億美元。

慢下來的B站

自2018年上市以來，B站的營(yíng)收增速一直維持在60%以上的水平，在2022年，首次來到了13%的位置上，四季度更是創(chuàng)下6%的增長(zhǎng)新低。

B站的營(yíng)收由增值服務(wù)、游戲、廣告、電商及其他四個(gè)業(yè)務(wù)構(gòu)成。其中，增值服務(wù)和廣告在2022年以前一直維持著高速增長(zhǎng)，但今年增速創(chuàng)下新低，而游戲業(yè)務(wù)甚至下滑了1%至50億元，導(dǎo)致整體營(yíng)收增速放緩。

在曾經(jīng)，游戲業(yè)務(wù)一度是B站的營(yíng)收主力，占到了八成以上，但四季度已接近墊底。游戲是B站四大業(yè)務(wù)中2022年唯一下滑的板塊，而在四季度，B站的游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收甚至同比下降了12%至11億元，已經(jīng)和電商業(yè)務(wù)營(yíng)收持平。

不過今年整體游戲市場(chǎng)遇冷。此前游戲產(chǎn)業(yè)年會(huì)上發(fā)布的《2022年中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》報(bào)告顯示，2022年中國(guó)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入2658.84億元，同比下降10.33%。游戲用戶規(guī)模6.64億，同比下降0.33%。游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展已進(jìn)入存量市場(chǎng)時(shí)代。

財(cái)報(bào)電話會(huì)上，陳睿認(rèn)為，游戲市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)新的階段，版號(hào)只是其中一個(gè)原因，更大的原因是移動(dòng)用戶紅利逐漸消退，玩家對(duì)于游戲品質(zhì)的要求越來越成熟，直接帶來的一個(gè)影響是游戲開發(fā)成本的提升以及新游戲成功率的下降。

“在有用戶紅利的時(shí)候，只要把游戲內(nèi)容做好就一定能掙錢。但是當(dāng)游戲行業(yè)變成存量市場(chǎng)的時(shí)候，能夠掙錢的游戲就只剩兩種。第一種是頭部的超級(jí)游戲，第二是在垂類里成為頭部。”陳睿說。

在2022年11月初， B站調(diào)整了關(guān)于游戲業(yè)務(wù)匯報(bào)線，陳睿親自聽取游戲業(yè)務(wù)的匯報(bào)，目的是進(jìn)一步加強(qiáng)游戲業(yè)務(wù)，落實(shí)公司“自研精品、全球發(fā)行”的游戲業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。

業(yè)界認(rèn)為，B站面臨正向盈利壓力，游戲或成為抓手。游戲產(chǎn)業(yè)分析師張書樂對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，盈利場(chǎng)景受限的B站，想要活下去、拓寬二次元，都需要游戲輸血，一把手主抓就說明了B站的急迫感。

在此次電話會(huì)上，對(duì)于游戲策略，陳睿表示未來B站會(huì)更堅(jiān)定地執(zhí)行“自研精品全球發(fā)行”的戰(zhàn)略，這也是在游戲的下一個(gè)行業(yè)周期必須要做的事，只有全球發(fā)行才能夠去抵消更高的游戲開發(fā)成本，獲取更好的利潤(rùn)。

在品類方面，無論是自研還是代理，B站未來會(huì)更聚焦在擅長(zhǎng)的如二次元卡牌這樣的領(lǐng)域，把更多的精力投入到成功率最高的項(xiàng)目上。

陳睿提到，今年版號(hào)政策應(yīng)該會(huì)常態(tài)化，這對(duì)于B站的游戲業(yè)務(wù)是利好，對(duì)于游戲聯(lián)運(yùn)業(yè)務(wù)和游戲廣告業(yè)務(wù)也是利好。他透露，在今年二季度，B站會(huì)有兩款自研游戲上線。

除了游戲業(yè)務(wù)面臨的問題，B站廣告業(yè)務(wù)也在放緩，四季度首次下降至15億元，全年廣告營(yíng)收為51億元，同比增加12%。

“2022年廣告市場(chǎng)并不是很好，增速是小個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，”B站副董事長(zhǎng)兼首席運(yùn)營(yíng)官李旎在電話會(huì)上表示，2023年廣告主開始恢復(fù)信心，預(yù)計(jì)整個(gè)行業(yè)整體有機(jī)會(huì)達(dá)到兩位數(shù)的增速，“但是廣告主還是會(huì)比以往更謹(jǐn)慎，也更關(guān)注投放的整體有效性。”

此外，此次用戶增長(zhǎng)的乏力也讓市場(chǎng)有所擔(dān)憂，B站是否能如期實(shí)現(xiàn)“2023年末4億用戶的目標(biāo)”，在上季度B站宣布在減虧訴求下更注重追求用戶質(zhì)量。

陳睿在財(cái)報(bào)中表示，B站日均活躍用戶數(shù)高速增長(zhǎng)，“我們關(guān)注用戶的高質(zhì)量增長(zhǎng)，第四季度社區(qū)日均活躍用戶比例從去年同期的26.6%增長(zhǎng)至28.5%，反映了用戶粘性的進(jìn)一步提升。”

就月活數(shù)來看，此次整體同比增長(zhǎng)了20%至3.26億人，但四季度用戶環(huán)比流失近700萬，是近年來的首次。

不過，受《三體》等熱門內(nèi)容驅(qū)動(dòng)，四季度大會(huì)員數(shù)量達(dá)2140萬，環(huán)比增加了100萬用戶。

虧損75億花在哪？

B站的降本增效初見成效，2022年B站凈虧損75億元，同比擴(kuò)大10%。而在2019至2021年，B站的虧損增長(zhǎng)幅度一直維持在1倍以上。

這些年來，B站還未實(shí)現(xiàn)正向盈利，在2021年財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，管理層第一次給出盈利時(shí)間表——將在2024年實(shí)現(xiàn)non GAAP盈虧平衡。陳睿曾表示，2022年公司的戰(zhàn)略重心將側(cè)重于加速商業(yè)化進(jìn)程，并進(jìn)一步降本增效。

在此前B站曾因虧損太多而一度沖上熱搜，有網(wǎng)友發(fā)出疑問，“那么多博主，那么多用戶，那么多廣告，錢都去哪里了？怎么還能虧這么多？ ”

從2022年財(cái)報(bào)來看，B站的銷售及營(yíng)銷開支有所減少，花費(fèi)主要在營(yíng)業(yè)成本，尤其是91億元的up主分成，此外還有遣散費(fèi)和研發(fā)支出有所增長(zhǎng)。

2022年B站的營(yíng)業(yè)成本高達(dá)180億元，同比增長(zhǎng)18%，尤其其中的收入分成成本較高，達(dá)到91億元。收入分成主要是在直播和廣告業(yè)務(wù)中給Up主的激勵(lì)/分成，也就是說約91億營(yíng)收都分給了up主。

此外，裁員補(bǔ)償金也有不少的支出。2022年B站幾度傳出裁員消息，12月，多位實(shí)名認(rèn)證的B站員工在職場(chǎng)社交平臺(tái)脈脈發(fā)文表示，B站正在進(jìn)行人員優(yōu)化，主要涉及直播、漫畫、主站等業(yè)務(wù)。

針對(duì)裁員消息，B站相關(guān)負(fù)責(zé)人此前對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，近期部分業(yè)務(wù)有調(diào)整，因此伴隨人員調(diào)整，無大規(guī)模裁員。

從此次財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)看，人員調(diào)整導(dǎo)致B站一般及行政開支同比增加37%至25億元，財(cái)報(bào)提及“此增加主要是由于2022年與優(yōu)化組織相關(guān)的遣散費(fèi) 3.4億元所致 ” 。此外，B站2022年研發(fā)開支同比增加68%至48億元，主要是由于終止若干游戲項(xiàng)目的開支5.3億元以及服務(wù)器及設(shè)備折舊開支增加。

業(yè)界認(rèn)為，對(duì)于持續(xù)虧損的B站來說，毛利率較高的游戲業(yè)務(wù)是重中之重。“盈利場(chǎng)景受限的B站，想要活下去、拓寬二次元，都需要游戲輸血。”張書樂此前對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，二次元衍生游戲，才是B站破壁的方向，發(fā)力游戲能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，這也是陳睿接手游戲業(yè)務(wù)的原因。

海豚投研分析認(rèn)為，B站的業(yè)務(wù)繁多，主流的變現(xiàn)模式游戲、廣告、直播、長(zhǎng)視頻都做。但同行的經(jīng)驗(yàn)也證明了，除了游戲和廣告外，其他業(yè)務(wù)天然毛利率就很低，極其容易吃力不討好。而高毛利率的游戲和廣告，分別支撐著B站過去和未來的估值。

在財(cái)報(bào)中，B站對(duì)2023年全年凈營(yíng)業(yè)額進(jìn)行了展望，預(yù)計(jì)將達(dá)到240億元至260億元之間，較2022年增加10%至19%；虧損預(yù)期收窄，2024年達(dá)到盈虧平衡。

海豚投研認(rèn)為這一全年指引偏保守，“變現(xiàn)是目前B站的核心問題，公司對(duì)2023年的收入指引比市場(chǎng)一致預(yù)期要弱，同比只有14%的增長(zhǎng)。今年不僅有宏觀環(huán)境修復(fù)的預(yù)期，并且B站的Story Mode也是一個(gè)理應(yīng)在今年廣告主預(yù)算明顯變寬松的時(shí)期大放異彩的板塊，但似乎管理層的展望很謹(jǐn)慎。”

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