風水輪流轉！去年狂賺3000億美元的美股空頭們，2023年開局就被多頭完爆。

截至當地時間15日收盤，標普500指數年初至今累計上漲8.0%，以科技股為主的納指上揚15.3%，創(chuàng)下2001年以來的最佳1月表現。

與之對應的則是空頭們的“大翻車”。據沽空研究機構S3 Partners的數據，1月做空者累計損失金額約為1055億美元，短短一個月就虧掉了去年獲利的三分之一。該公司董事總經理杜薩尼夫斯基（Ihor Dusaniwsky）表示，蒙受巨額損失的做空者正在積極調整頭寸。

(相關資料圖)

去年大輸家引領今年走勢

那么，美股走勢發(fā)生反轉的原因有哪些？

其一，通脹顯示降溫跡象，美聯(lián)儲放緩緊縮進程。嘉盛集團資深分析師佩里（Joe Perry）在接受第一財經記者采訪時解釋道：“市場開始預計美聯(lián)儲將結束加息甚至啟動降息，美債收益率回落推升了股票的相對吸引力。”

不過他認為，通脹形勢并不那么樂觀。“最新公布的1月核心消費者物價指數（CPI）同比上漲5.6%，盡管低于前值應該會讓美聯(lián)儲感到高興，但仍是通脹目標2%的近三倍，回歸物價穩(wěn)定前路漫漫。早前，交易員為今年降息50個基點定價，我認為這過于樂觀，不預期2023年會降息。”佩里進一步表示，害怕錯失的情緒也是導致市場年初大幅上漲的原因。“投資者擔心落后或錯過反彈機會，而暫時忽視了盈利下滑的預期。”他說。

同時，上漲來勢洶洶，空頭為減少損失被迫平倉，形成軋空行情，助推美股反彈。“年初以來，大盤走高主要由去年的最大輸家引領，可以看到納指過去一個月的表現遠超道指和標普500指數，加息步入后期的預期將令納指具有韌性，多頭期待該股指重新挑戰(zhàn)去年8月時的高點。”佩里說。

瑞銀全球財富管理美洲股票主管萊夫科維茨（David Lefkowitz）持類似觀點，他稱：“我們看到了股市表現的鏡像，去年表現最差的股票今年一直占據優(yōu)勢，看起來確實像是一些風險偏好的回歸以及空頭回補。”

做空特斯拉損失慘重

特斯拉就是去年的大輸家之一，該股2022年創(chuàng)下有史以來最差年度表現，市值蒸發(fā)68%。然而進入2023年，特斯拉上演驚人反轉，截至當地時間15日，股價漲幅達到73.9%，收盤價214.24美元更是較1月初的低點109美元接近翻番。

特斯拉也從最賺錢做空標的成為最賠錢的沽空對象。

據沽空研究機構S3 Partners發(fā)送給第一財經記者的報告，截至10日的30天里，特斯拉空頭損失激增至75.6億美元，使其成為做空損失最為慘重的一只個股。與之形成鮮明對比的是，2022年做空該股的投資者合共獲利158.5億美元。

除了特斯拉，明星科技股當中，蘋果和微軟也令對沖基金蒙受巨額損失。報告顯示，過去30天，做空上述個股的虧損金額分別為26.3億美元及11.8億美元，兩只個股年初至今分別反彈19.6%和12.3%；此外，電動車新秀Lucid也是糟糕的沽空對象，空頭損失了9.7億美元，Lucid股價今年累計漲了61.2%。

杜薩尼夫斯基對第一財經記者表示，識別擁擠的做多和做空交易，有助于平衡投資組合中的風險，優(yōu)化回報，“在今天的投資市場，交易過度集中和市場情緒風險已經成為左右回報的最重要因素之一。”

華爾街怎么看美股后市

不過展望2023年全年，不少華爾街人士于近期警告美股出現雙位數下滑的可能性。

華爾街知名空頭、前美銀美林北美首席經濟學家羅森伯格（David Rosenberg）表示，幸運的話，美聯(lián)儲將在今年暫停加息甚至啟動降息，不幸的是，在那之前，標普500指數可能會較現水平下跌30%，在接近2900點位置觸底反彈。他認為，直至2024年股市才會再具吸引力。

摩根士丹利首席美股策略師威爾遜（Mike Wilson）預計，下一輪上漲的基本面可能不會到來，盈利疲軟或會影響股市。他說：“價格走勢并未反映基本面的惡化，也未反映美聯(lián)儲在盈利衰退期間加息的事實，上述因素將導致股市在今年春季晚些時候下探熊市低點。”

佩里則說，他并不預期今年將出現劇烈拋售，但大幅飆升的動能也不足。“盈利衰退的擔憂目前仍被不少機構頻頻提及，我們的確需要關注企業(yè)面臨的盈利壓力。標普500指數成份股中約80%的公司，成本增長快于銷售收入增長，利潤率壓力正在加大。在過往的盈利衰退周期中，美聯(lián)儲通常實施降息，但這次并非如此。”他說。

標簽：