今年“神仙打架”的春節(jié)檔電影票房爭奪戰(zhàn)已經(jīng)暫告一段落，隨著A股開市，“春節(jié)大片”背后的投資方新一輪的角逐正拉開帷幕。

1月29日，A股開市前一天，光線傳媒（300251.SZ）發(fā)布公告“秀肌肉”，公告稱截至1月28日24時，其全資子公司參投的影片《滿江紅》在中國大陸地區(qū)公映7天，累計票房收入（含服務費）約為29.26億元（最終結算數(shù)據(jù)可能存在誤差）。截至1月28日，公司來源于該影片的營業(yè)收入?yún)^(qū)間約為6300萬元至7000萬元，超過該公司最近一個會計年度經(jīng)審計的合并財務報表營業(yè)收入的50%。

不過，A股市場似乎并不買單，1月30日光線傳媒低開低走，下跌9.42%，報8.45元。影視股快速跳水，金逸影視（002905.SZ）跌超8%，博納影業(yè)（001330.SZ)、橫店影視(603103.SH)、中國電影(600977.SH)、萬達電影(002739.SZ)等跟跌。

(資料圖片)

大秀“肌肉”后股價快速跳水

事實上，隨著疫情后消費復蘇，春節(jié)檔電影現(xiàn)回暖趨勢。根據(jù)貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，2023年春節(jié)檔電影票房（2023年1月21日-27日）達67.6億元，位列中國影史第二。

其中，參與出品《流浪地球2》的橫店影視（603103.SH）、華策影視（300133.SZ），主投主控《無名》的博納影業(yè)（001330.SZ)，《滿江紅》主投方歡喜傳媒(01003.HK)，參投方貓眼娛樂(01896.HK)以及頭部院線公司萬達電影(002739.SZ)、上海電影(601595.SH)、金逸影視（002905.SZ)等廣受市場關注。

先開市的港股市場春節(jié)檔概念股走俏，一度被業(yè)內(nèi)認為給A股打好樣板?！稘M江紅》的主投方歡喜傳媒表現(xiàn)活躍，1月26日高開逾14%，盤中最高漲幅達25%，兩日累計漲近3%。參與出品《滿江紅》的貓眼娛樂1月26日盤中最大漲幅近8%，兩個交易日累計漲3.5%。

但1月29日開市，在A股普漲情況下，光線傳媒、中國電影等春節(jié)檔熱門選手卻現(xiàn)“滑鐵盧”。除A股市場外，此前快速上揚的港股市場也跌幅慘重，歡喜傳媒下跌12.84%，貓眼娛樂跌8.85%，阿里影業(yè)下跌9.09%。

有影視行業(yè)相關人士分析稱，此番下跌或與影視股春節(jié)檔電影節(jié)前利好提前兌現(xiàn)有關。春節(jié)前夕，春節(jié)檔利好預期較強促進股價上行。2023年春節(jié)前，光線影業(yè)震蕩上行，從8.7元/股震蕩上行至9.31元/股，累計漲幅超7%。

此外，近期消息面上利空因素較多。光線傳媒近期投資電影在媒體宣發(fā)、影片排片、流量明星等方面引起多次輿論爭議。雖然其主投《滿江紅》票房奪冠，但其參與投資的春節(jié)檔電影《深?！贰ⅰ督粨Q人生》等多部電影被業(yè)內(nèi)認為票房不如預期，其中《深海》目前票房僅為4.78億，如以該片導演此前在公開場合透露的12億成本計算，虧損高達7.22億元。此外，1月13日，北京證監(jiān)局公告，對光線傳媒采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。經(jīng)查，光線傳媒2021年業(yè)績預告披露不準確。

關注板塊盈利、估值雙修復機會

事實上，雖然不少影視公司春節(jié)檔一次性“回血”，但2022年成績單不佳一定程度上也影響市場后市信心。2022年，由于疫情影響持續(xù)，影視公司普遍萎靡，以光線傳媒為例， 2022年前三季度，該公司實現(xiàn)主營收入6.85億元，同比下降29.92%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.02億元，同比下降81.64%。1月29日，中國電影近期發(fā)布2022年業(yè)績預告，公司預計期內(nèi)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.00億元到-2.40億元，同比由盈轉虧。

不過從長期來看，不少機構仍看好2023年影視行業(yè)復蘇行情。光大證券分析師付天姿指出，春節(jié)檔強勢表現(xiàn)驗證電影市場回暖趨勢，23年電影票房復蘇可期。從供給端來看，進口影片助力供給修復，監(jiān)管面邊際向暖。2016年～2019年全國電影總票房中進口影片票房平均占比為41.5%。受疫情和內(nèi)容審核趨嚴影響，2020年～2022年總票房中進口影片票房占比平均萎縮至20.8%，復蘇空間大。從需求端來看，疫情管控放松后線下消費復蘇，票房回升長期趨勢不改。從渠道端來看，影院、銀幕數(shù)維持增長韌性。

短期來看，東吳證券分析師張良衛(wèi)指出，“后春節(jié)檔”已上映影片的長尾票房仍值得期待，同時較多高質(zhì)量影片接檔，票房可期?？春冒鍓K盈利、估值雙修復機會，建議積極關注院線龍頭及熱門電影出品方。

后續(xù)恢復的空間還相當大，國海證券1月29日研報顯示，推測2023年全年票房在449～541億元區(qū)間內(nèi)，有望超過2021年470億元的票房成績。

標簽： 光線傳媒