自上市后持續(xù)下跌的叮咚買菜，近兩日迎來股價(jià)反彈，達(dá)到自2022年2月以來的高點(diǎn)。

(相關(guān)資料圖)

1月5日至美股收盤，叮咚買菜當(dāng)日股價(jià)上漲21.16%至6.47美元。而在1月4日美股盤中，叮咚買菜漲幅同樣超過20%。

對于連續(xù)兩日強(qiáng)勢的股價(jià)表現(xiàn)，浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任盤和林對第一財(cái)經(jīng)記者表示，股價(jià)上漲存在多方面因素，首先叮咚買菜熬過了社區(qū)生鮮的低谷，如今估值存在修復(fù)動(dòng)力。其次，國家政策層近期對于平臺企業(yè)的政策有所改變，而叮咚買菜在引領(lǐng)發(fā)展和創(chuàng)造就業(yè)方面都是很重要的存在，政策環(huán)境有所改善。最后，由于防疫優(yōu)化，不少家庭對本地生鮮配送需求增加，導(dǎo)致生鮮平臺生意火爆，諸多因素疊加下，導(dǎo)致叮咚買菜股價(jià)上漲。

從需求看，此前多地居民反饋，生鮮平臺曾出現(xiàn)“爆單”情況。上海長寧區(qū)的一位居民對第一財(cái)經(jīng)記者表示，“家附近的盒馬、叮咚均顯示運(yùn)力不足，今明兩天根本約不到配送。”從居民提供的截圖看，叮咚買菜12月20日和12月21日的配送時(shí)間均已約滿。北京朝陽區(qū)的居民也表示，在12月中旬叮咚買菜等生鮮平臺需要定鬧鐘下單。

政策方面，近期平臺經(jīng)濟(jì)再次獲得利好信號。2022年12月舉辦的中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出,要大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì),提升常態(tài)化監(jiān)管水平。支持平臺企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手。雖然近兩日漲幅驚人，但叮咚買菜目前6.47美元的股價(jià)與2021年6月上市時(shí)23.5美元的發(fā)行價(jià)比，仍跌去了72.5%。

對于生鮮電商而言，以投入換規(guī)模后如何盈利是最大的難題。

生鮮電商可以細(xì)分為多個(gè)賽道，每日優(yōu)鮮、叮咚買菜所處的前置倉賽道難度更高。有業(yè)內(nèi)人士對第一財(cái)經(jīng)表示，“前置倉核心在于供需，通過大數(shù)據(jù)了解消費(fèi)需求進(jìn)行配貨和即時(shí)送達(dá)，難度更高。”也因此，該人士認(rèn)為創(chuàng)業(yè)公司在前置倉賽道有難度，“前置倉賽道在目前環(huán)境下不太適合創(chuàng)業(yè)公司，這個(gè)行業(yè)屬于高頻剛需長期看有價(jià)值，一旦跑出來競爭壁壘極其高。但是跑的過程中可能需要大量的資金，如果不能找到一個(gè)合適的盈利方式，是比較困難的。”

在去年7月，有員工稱每日優(yōu)鮮團(tuán)隊(duì)將解散，業(yè)務(wù)逐步關(guān)停。同時(shí)每日優(yōu)鮮還存在拖欠供應(yīng)商貨款和員工工資等問題。

每日優(yōu)鮮至今未發(fā)布2021年第四季度及后續(xù)財(cái)報(bào)。從已經(jīng)發(fā)布的2021年第三季度財(cái)報(bào)看，每日優(yōu)鮮2021年第三季度總凈收入達(dá)到21.22億元，較2020年第三季度的14.41億元增長47.2%。歸屬于普通股股東的凈虧損為9.737億元人民幣，而2020年同期為6.162億元，同比擴(kuò)大了58%。

而從財(cái)務(wù)表現(xiàn)看，叮咚買菜的財(cái)務(wù)表現(xiàn)在轉(zhuǎn)好，但自上市以來，叮咚買菜的股價(jià)整體處于下滑的走向。

據(jù)叮咚買菜2022年第三季度財(cái)報(bào)顯示，第三季度營收為59.43億元，同比下滑4%。三季度凈虧損為3.45億元，同比收窄82.25%。在運(yùn)營方面，叮咚買菜進(jìn)行了成本控制，第三季度履約費(fèi)用為15.95億元，同比下滑30.9%，主要因?yàn)榭蛦蝺r(jià)的提高以及前置倉工作效率的提高。

天風(fēng)證券研報(bào)顯示，第三季度叮咚買菜一線配送站點(diǎn)配送效率同增 15.8%，倉庫員工效率增長29.6%。第三季度銷售費(fèi)用為1.27億元，同比下滑70.3%，主要原因?yàn)榭s減優(yōu)惠券力度影響，單個(gè)新下單用戶的獲客成本同比大幅下降32.6%。

天風(fēng)證券研報(bào)顯示，叮咚買菜盈虧平衡拐點(diǎn)可期，商業(yè)模式造血能力有望提前驗(yàn)證。未來隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、預(yù)制菜等自有產(chǎn)品占比提升、區(qū)域擴(kuò)張謹(jǐn)慎成本管控加嚴(yán)，盈利能力有望持續(xù)改善。

在每日優(yōu)鮮倒下后，叮咚買菜的對手是誰？對此，盤和林表示，叮咚買菜最大的對手可能還是市場需求，消費(fèi)者口碑提升需要時(shí)間和成本，現(xiàn)階段因?yàn)榉酪咝枰鸨纳?，未來是否還能繼續(xù)保持需要官網(wǎng)，叮咚買菜需要繼續(xù)優(yōu)化和探索，改善生鮮電商的消費(fèi)者體驗(yàn)。

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