日前，有兩家上市銀行相繼發(fā)布股權(quán)融資方案，通過配股或定增，補(bǔ)充核心一級資本。

伴隨經(jīng)濟(jì)下行壓力，近年來銀行資本增速趨降，影響了信貸投放力度。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測，未來三年，上市銀行仍需通過大量的外源性資本補(bǔ)充工具緩解資本缺口壓力。

定增、配股齊出現(xiàn)

上市銀行資本補(bǔ)充正在進(jìn)行時，除了發(fā)債外，股權(quán)融資也在路上。從融資方式上看，這次涉及到了定增和配股。

根據(jù)無錫銀行發(fā)布的非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，該行擬非公開發(fā)行不超過3.205億股（含本數(shù)），最高募資20億元（含本數(shù)），扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充核心一級資本。

記者注意到，無錫銀行將于11月15日召開臨時股東大會，審議此次定增方案。根據(jù)方案公布的規(guī)模大致估算，無錫銀行此次每股定增發(fā)行價格或為6.24元，而定增預(yù)案發(fā)布當(dāng)日，無錫銀行收盤價為5.95元，溢價率約5%。

至于具體的發(fā)行價格及定價，方案稱，此次發(fā)行價格不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日（不含定價基準(zhǔn)日，下同）無錫銀行A股股票交易均價的80%（按“進(jìn)一法”保留兩位小數(shù)）與發(fā)行前無錫銀行最近一期末經(jīng)審計的歸屬于母公司普通股股東的每股凈資產(chǎn)值的較高者。定價基準(zhǔn)日則為此次非公開發(fā)行的發(fā)行期首日。不過，具體方式還需監(jiān)管核準(zhǔn)。

另外，此次定增后，無錫銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)并不會發(fā)生重大變更。根據(jù)無錫銀行三季報，截至2021年9月末，無錫銀行持股超5%的股東有2家：國聯(lián)信托股份有限公司持股比例為8.93%，無錫市興達(dá)尼龍有限公司持股比例為5.96%，并沒有控股股東及實(shí)際控制人。

而以本次非公開發(fā)行股份數(shù)量的發(fā)行上限計算，定增完成后，無錫銀行總股本將從1861674454股增至2182174454股，上述兩家股東仍均為無錫銀行單一持股5%以上股東，該行股權(quán)結(jié)構(gòu)不會發(fā)生重大變化。

浙商銀行方面，此次資本補(bǔ)充方式為配股，其也是今年第三家宣布配股的上市銀行，此前寧波銀行和青島銀行公布了配股方案，分別擬募資120億元和50億元，且寧波銀行的配股申請已獲得證監(jiān)會審核通過。

相比定增，一般銀行較少選擇配股方式來補(bǔ)充資本。去年江蘇銀行配股的完成，標(biāo)志著配股重新成為上市銀行再融資方式之一。在此之前，上市銀行中長達(dá)七年未曾出現(xiàn)過配股方案。

浙商銀行發(fā)布的配股公開發(fā)行證券預(yù)案顯示，擬向原A股全體股東每10股配售不超過3股，配售募資總額不超過180億元人民幣，用于補(bǔ)充核心一級資本，支持未來各項業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。記者注意到，該行將于11月23日召開臨時股東大會，審議此次配股方案。

至于配股價格，通常而言，較市價會有一定折扣。浙商銀行在公告中也提及，將采用折扣法確定配股價格，同時參考該行股票在二級市場的價格、市盈率及市凈率等估值指標(biāo)，綜合考慮該行的發(fā)展與股東利益、該行未來三年的核心一級資本需求等因素。

在業(yè)內(nèi)人士看來，相比定增和可轉(zhuǎn)債的補(bǔ)充方式，通過配股來補(bǔ)充資本金將更有效率。一位銀行業(yè)資深從業(yè)者對記者稱，通過可轉(zhuǎn)債方式補(bǔ)充資本金可能存在耗時長的問題，若采取定增則會攤薄部分股東股權(quán)占比，因此通過配股來補(bǔ)充資本金更加及時，并且能夠保護(hù)股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。

“對于投資者來說，如果不參與配股，將面臨股權(quán)稀釋的損失，除非是在配股前將持股賣掉。”上述資深從業(yè)者說道，若機(jī)構(gòu)在配股價格上有較大折扣，一定程度上也會提高投資者的認(rèn)購意愿。

資本補(bǔ)充壓力持續(xù)

對于銀行而言，資本補(bǔ)充途徑分為內(nèi)生性資本補(bǔ)充和外源性資本補(bǔ)充，所謂內(nèi)生性資本補(bǔ)充，主要依靠公司經(jīng)營獲得的利潤留存；而外源性資本補(bǔ)充工具較為多樣，包括IPO、配股、定增、發(fā)行可轉(zhuǎn)債（權(quán)益部分計入）、永續(xù)債、二級資本債等。

不管是配股、還是定增，均可補(bǔ)充銀行的核心一級資本，這側(cè)面也反映出上述兩家銀行資本補(bǔ)充的迫切性。無錫銀行在公告中提及了此次資本補(bǔ)充的必要性，稱該行在經(jīng)營管理中面臨著較為嚴(yán)格的資本監(jiān)管，未來，該行業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展和資產(chǎn)規(guī)模的不斷提升將進(jìn)一步加大資本消耗。因此，除自身收益留存積累之外，仍需要考慮通過股權(quán)融資的方式對資本進(jìn)行補(bǔ)充，以保障資本充足水平。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月30日，無錫銀行資本充足率13.94%，一級資本充足率9.78%，核心一級資本充足率8.41%，距離監(jiān)管紅線較近。“隨著業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，預(yù)計資本缺口將對本行發(fā)展構(gòu)成一定制約。此外，最近幾年國內(nèi)外監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷加強(qiáng)對銀行資本監(jiān)管的要求，銀行資本需求將進(jìn)一步提高。”無錫銀行表示。

浙商銀行方面，截至2021年9月末，該行資本充足率為11.73%、一級資本充足率為9.51%、核心一級資本充足率為8.45%，分別較上年末減少1.2個百分點(diǎn)、0.37個百分點(diǎn)和0.3個百分點(diǎn)，資本補(bǔ)充需求較為旺盛。

事實(shí)上，對于銀行資本補(bǔ)充的壓力，業(yè)內(nèi)已有預(yù)期。今年上半年，銀行發(fā)債達(dá)8300億元，超過去年同期，一定程度上體現(xiàn)了銀行“補(bǔ)血”的壓力。有分析稱，盡管今年疫情、減費(fèi)讓利等影響逐步消退，但銀行支持中小微企業(yè)力度不減，仍保持較快擴(kuò)表速度，資本消耗較快；與此同時，銀行也需在持續(xù)滿足監(jiān)管部門資本充足率最低要求的基礎(chǔ)上預(yù)留一定比例的風(fēng)險緩沖資本，以進(jìn)一步增強(qiáng)抵御風(fēng)險的能力，應(yīng)對未來宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性，因此對資本的渴求度更高。

業(yè)內(nèi)的共識在于，未來銀行仍將面臨較大的資本補(bǔ)充壓力。據(jù)天風(fēng)證券測算，若未來三年上市銀行保持2020年末的核心一級資本充足率不變，測算其資本缺口壓力，可得2021～2023年的資本缺口達(dá)1283億元、2739億元和5431億元。

“目前存量可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股及已披露的資本補(bǔ)充方案可填補(bǔ)部分缺口，但外源性資本補(bǔ)充工具發(fā)行力度仍要加大；同時內(nèi)生性資本補(bǔ)充需求增強(qiáng)，也有助于加速銀行利潤釋放。長遠(yuǎn)來看，銀行零售轉(zhuǎn)型，開拓表外非息業(yè)務(wù)，有助于降低對資本的依賴。”天風(fēng)證券研報提及。

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