隨著海航集團及相關(guān)破產(chǎn)重整企業(yè)陸續(xù)收到海南省高級人民法院送達的關(guān)于批準(zhǔn)重整計劃的《民事裁定書》，重整計劃的詳細內(nèi)容也浮出水面。

在重整計劃被批準(zhǔn)的當(dāng)晚，海航旗下三家上市公司*ST海航（600221），*ST基礎(chǔ)（600515），*ST大集（000564）陸續(xù)公布了完整版的重整計劃，更多投資者關(guān)注的例如方大入股海航控股的每股價格等問題，在這份完整計劃中也一一揭曉。

重整計劃獲法院批準(zhǔn)也意味著，此前確定的航空板塊戰(zhàn)略投資人遼寧方大集團，通過380億元（外加30億元的風(fēng)險救助金）的最高出價，將對航空板塊實現(xiàn)絕對控股，航空板塊的剩余股份，則由債權(quán)人作為受益人的“信托計劃”持有。

方大溢價40%買海航

根據(jù)第一財經(jīng)記者獲得的完整版重整計劃，海南方大將成為方大集團參與海航航空主業(yè)投資的投資主體。

據(jù)記者了解，海南方大是在今年6月才成立的，注冊資本300億元，由遼寧方大集團作為牽頭主題，聯(lián)合其下屬關(guān)聯(lián)企業(yè)江西方大鋼鐵、萍鄉(xiāng)萍鋼安源鋼鐵、九江萍鋼鋼鐵、四川省達州鋼鐵共同出資設(shè)立。

根據(jù)重整方案中的投資安排，海南方大將以123億元為對價，取得*ST海航（600221.SH）不少于44億股A股股票，這也就意味著，方大入股海航控股的成本價約為2.795/股。

值得注意的是，截至今日中午收盤，*ST海航的股價只有2元，意味著方大的出價比目前的股價還高出40%，不過還遠低于*ST海航3.18元每股的抵債價格。根據(jù)重整方案，普通債權(quán)人的35.61%債權(quán)由*ST海航的股票清償，抵債價格為3.18元/股。

而在此前*ST海航的第二次債權(quán)人會議上，海南省海航集團聯(lián)合工作組組長、海航集團黨委書記顧剛曾透露，方大擬投入的380億現(xiàn)金中，海航將獲得約250億現(xiàn)金流補充，在全面清償經(jīng)營性欠款后，賬上還可能有近百億的現(xiàn)金用于企業(yè)經(jīng)營。

也就是說，方大除了支付123億的股票轉(zhuǎn)讓款，還有額外的資金投入海航。

知情人士對記者透露，由于方大是整個海航集團航空主業(yè)板塊的戰(zhàn)略投資人，除了直接增資海航控股獲得約12%股權(quán)外，還將通過購買海航控股大股東大新華航空而間接持有13%左右，交割完成后，預(yù)計方大持有海航控股25%左右的股權(quán)，成為單一最大股東，實際控制人。而方大入主后，還被要求“十年內(nèi)不能出讓股權(quán)，不能變成財務(wù)投資”。

上述知情人士進一步對記者透露，在法院裁決后，方大就將開始進行資金注入和股權(quán)交割等流程，在這期間，工作組不會立刻撤出海航，而是對航空板塊有一個管理過渡期，主要為了保證隊伍穩(wěn)定和航空安全。在這個過渡期內(nèi)，運行等管理依然以工作組為主，而過渡期的時間目前暫未明確，整個股權(quán)交割，工商變更工作也還需要完成各種審批流程，希望能夠在年內(nèi)完成。

另據(jù)記者了解，重整計劃執(zhí)行完畢后，根據(jù)上海及深圳證券交易所《股票上市規(guī)則》的規(guī)定，包括*ST海航在內(nèi)對三家海航系上市公司也有望摘下*ST的“帽子”。

根據(jù)上海證券交易所《股票上市規(guī)則》的規(guī)定，上市公司出現(xiàn)法院依法受理公司重整、和解和破產(chǎn)清算申請等情形，其股票將被實施退市風(fēng)險警示。而在重整計劃執(zhí)行完畢后，被ST的公司可向上交所申請撤銷對其股票實施的退市風(fēng)險警示。

第四大航空集團重整后怎么飛

據(jù)記者了解，方大即將入主的海航航空板塊，除了*ST海航，還有不在上市公司內(nèi)的相關(guān)航空公司資產(chǎn)，包括首都航空，天津航空，西部航空等境內(nèi)12家及境外兩家客運航司，也就是拿下了國內(nèi)第四大航空集團的全部資產(chǎn)。

而對于這些航司未來的定位，重整方案中也明確，*ST海航將以全服務(wù)航空突出服務(wù)優(yōu)勢，其他航司則以低成本航空提升單位收益，建立從高端到大眾的全產(chǎn)品體系，并加大輔營產(chǎn)品開發(fā)，全服務(wù)航司實現(xiàn)輔營業(yè)務(wù)收入占比提高至5%，低成本航司輔營業(yè)務(wù)收入占比提高至12%。

此外，重整方案中還披露了第四大航空集團的不少數(shù)據(jù)，包括整體的市場份額在10%左右，機隊規(guī)模353架。而截至今年9月，國有三大航中，國航的機隊規(guī)模734架，東航746架，南航874架。

重整方案中還披露了全新海航航空集團的“十四五”發(fā)展規(guī)劃：預(yù)計到2022年，海航航空集團的國內(nèi)業(yè)務(wù)完全恢復(fù)至2019年水平并實現(xiàn)小幅增長，“十四五”期末實現(xiàn)客運機隊規(guī)模492架，凈增139架，較期初增長39.38%。計劃到2025年實現(xiàn)收入913億元，復(fù)合增長率22.99%;整體市場份額12.8%，較期初增長2.68個百分點; 2025年旅客量達到1.1億人次，較期初增長128.53%。

值得注意的是，在機隊結(jié)構(gòu)方面，重整方案中透露，海航將對標(biāo)三大航集團，逐步退出盈利性較弱的支線機與運力過剩的寬體飛機，相應(yīng)加快窄體飛機引進速度，提升盈利性強的窄體機占比。至“十四五”期末，窄體機、寬體機、支線機占比分別由十四五初期的75.6%、21.2%、3.1%提高/降低至87.4%、12.6%、0%，這也就意味著海航將退出所有支線飛機。

同時，海航計劃逐步將寬體機和多機型運營策略集中在海航控股，其他航司重點圍繞“單一機隊、單一機型、全經(jīng)濟艙、高座位密度”等低成本航司運營特點優(yōu)化機隊結(jié)構(gòu)，同步通過集團內(nèi)運力調(diào)配等方式，減少各航司機隊構(gòu)型、發(fā)動機構(gòu)型差異，逐步實現(xiàn)低成本航司機隊構(gòu)型優(yōu)化和統(tǒng)一。

不過，包括海航在內(nèi)的航空企業(yè)，目前仍在受疫情的影響， *ST海航上半年就虧損8億元，但比去年同期減虧超過100億元。而在*ST海航的第二次債權(quán)人會議上，顧剛則指出，重整完成后，海航航空主業(yè)將迎來歷史最好時刻。

標(biāo)簽： 海航 航空 重整 方大