全球邁向碳中和是一個(gè)終極目標(biāo)，但這一漫長(zhǎng)的過(guò)程中將面臨諸多挑戰(zhàn)，今年的歐洲能源危機(jī)、全球電價(jià)飆升、中國(guó)限電停產(chǎn)等問(wèn)題就是典型的例子。同時(shí)，如何推動(dòng)碳交易市場(chǎng)和綠色金融等方面的發(fā)展也是關(guān)鍵所在。

10月22~24日，在第三屆外灘金融峰會(huì)上，眾多來(lái)自國(guó)內(nèi)外金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)、學(xué)界人士齊聚一堂，探討低碳轉(zhuǎn)型進(jìn)程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。也就在24日，《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見(jiàn)》公布，提及堅(jiān)定不移走生態(tài)優(yōu)先、綠色低碳的高質(zhì)量發(fā)展道路，確保如期實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和。

管控綠色轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)

低碳轉(zhuǎn)型中的短期風(fēng)險(xiǎn)實(shí)則已經(jīng)在今年充分體現(xiàn)，且全球都面臨類(lèi)似問(wèn)題，例如通脹攀升、能源短缺、電價(jià)飆升等。

中國(guó)投資有限責(zé)任公司原總經(jīng)理李克平表示，能源短缺是在低碳轉(zhuǎn)型中必須引起高度重視的挑戰(zhàn)，不能輕易認(rèn)為新舊能源結(jié)構(gòu)在替代過(guò)程中可以實(shí)現(xiàn)無(wú)縫連接。

他認(rèn)為，這次能源短缺還顯示出，新能源的穩(wěn)定性比想象中還要差一些，波動(dòng)性比想象中還要大一些。在未來(lái)新能源比例越來(lái)越高的情況下，如果沒(méi)有重大技術(shù)突破，能源供應(yīng)的波動(dòng)性會(huì)更大。從目前來(lái)看，新能源儲(chǔ)能技術(shù)突破還需要時(shí)間，這之前必須依靠傳統(tǒng)能源來(lái)解決新能源波動(dòng)時(shí)出現(xiàn)的缺口。

數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)風(fēng)力發(fā)電占2020年全英供電比例高達(dá)23%。但風(fēng)力發(fā)電供應(yīng)不穩(wěn)定，今年受天氣情況影響，風(fēng)力發(fā)電量減少，一部分電力需求缺口需要由天然氣來(lái)補(bǔ)充。英國(guó)風(fēng)力發(fā)電量9月均值為2500兆瓦時(shí)，遠(yuǎn)低于去年同期水平（5700兆瓦時(shí)）。

此外，中國(guó)央行國(guó)際司司長(zhǎng)朱雋談及低碳轉(zhuǎn)型對(duì)就業(yè)和通脹的影響。在就業(yè)方面，低碳轉(zhuǎn)型的影響較為復(fù)雜，一方面?zhèn)鹘y(tǒng)能源、鋼鐵等高碳制造業(yè)的就業(yè)崗位將明顯減少,火電等傳統(tǒng)能源行業(yè)將萎縮甚至退出歷史舞臺(tái)。但另一方面，新能源行業(yè)、服務(wù)業(yè)、有機(jī)農(nóng)業(yè)等將創(chuàng)造大量就業(yè)崗位。以上兩方面的作用存在相互抵消，最終影響存在不確定性。從中長(zhǎng)期來(lái)看，低碳轉(zhuǎn)型對(duì)經(jīng)濟(jì)整體就業(yè)的長(zhǎng)期影響可能保持在較小的范圍。

2020年國(guó)際貨幣基金組織（IMF）模型預(yù)測(cè)，在低碳轉(zhuǎn)型初期，隨著低碳部門(mén)（如可再生能源、建筑物改造、電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)和服務(wù)業(yè)部門(mén))就業(yè)不斷擴(kuò)大，預(yù)計(jì)從2021年至2027年，全球就業(yè)人數(shù)平均每年將額外提高1200萬(wàn)人。此后隨著轉(zhuǎn)型推進(jìn)，高碳部門(mén)(如化石燃料能源、交通運(yùn)輸、重工業(yè))就業(yè)不斷減少，全球就業(yè)會(huì)略低于基線(xiàn)情形，但到2050年左右全球整體就業(yè)又會(huì)回到基線(xiàn)水平之上。

通脹方面，低碳轉(zhuǎn)型短期內(nèi)可能提高通脹。同時(shí)，新增的綠色投資也可能引發(fā)結(jié)構(gòu)性通脹壓力。但朱雋也表示，中長(zhǎng)期看，低碳轉(zhuǎn)型有助于遏制全球變暖可能引發(fā)的長(zhǎng)期通脹。由于人類(lèi)大量燃燒石化能源，導(dǎo)致氣候變暖、冰川融化、海平面上升、干旱、洪水等自然災(zāi)害的頻率自2000年以來(lái)幾乎翻倍。頻發(fā)的自然災(zāi)害引發(fā)食品短缺，進(jìn)而影響物價(jià),脆弱的低收入國(guó)家尤其容易受自然災(zāi)害影響。同時(shí)，綠色低碳轉(zhuǎn)型所帶來(lái)的技術(shù)進(jìn)步，也可有效緩解通脹風(fēng)險(xiǎn)。

但如果短期不經(jīng)歷陣痛，長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)更大，氣候變化遲早會(huì)對(duì)GDP產(chǎn)生重大影響。

瑞士再保險(xiǎn)研究所的報(bào)告顯示，到2050年，由于氣候變化，全球經(jīng)濟(jì)或?qū)p失GDP的10%。如果繼續(xù)聽(tīng)之任之，令氣溫上升3.2°C，到本世紀(jì)中葉，全球經(jīng)濟(jì)損失可能會(huì)上升至GDP的18%。此外，資產(chǎn)估值也可能受到影響。央行副行長(zhǎng)劉桂平也在論壇上提及，在氣候經(jīng)濟(jì)下，高碳資產(chǎn)也可能成為擱淺資產(chǎn)（strandedasset），擱淺資產(chǎn)可以被定義為遭受意外或過(guò)早核銷(xiāo)。

碳定價(jià)政策至關(guān)重要

在應(yīng)對(duì)氣候變化風(fēng)險(xiǎn)方面，朱雋表示，由于缺少價(jià)格信號(hào)的引導(dǎo)，市場(chǎng)機(jī)制在解決低碳轉(zhuǎn)型問(wèn)題上無(wú)法充分發(fā)揮作用，因而需要政府采取行動(dòng)克服市場(chǎng)失靈。

在這一進(jìn)程中，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用不容小覷，并主要可分為三類(lèi)，即碳定價(jià)政策、貨幣和金融政策以及貿(mào)易政策。碳定價(jià)主要有兩類(lèi)工具。第一類(lèi)是碳稅，即由政府部門(mén)來(lái)設(shè)定碳排放價(jià)格，并由市場(chǎng)來(lái)決定碳排放總量，這屬于價(jià)格型工具。第二類(lèi)是碳排放權(quán)交易（ETS），在給定總量限制的約束下，由企業(yè)在碳排放權(quán)交易市場(chǎng)上進(jìn)行排放權(quán)的自由交易，最終確定排放權(quán)的價(jià)格，屬于數(shù)量工具。

2021年7月，中國(guó)全國(guó)碳市場(chǎng)上線(xiàn)，市場(chǎng)啟動(dòng)初期，碳排放配額分配“以免費(fèi)分配為主”，覆蓋行業(yè)主要以電力行業(yè)為主。渣打集團(tuán)首席執(zhí)行官溫拓思（BillWinters）在論壇上表示，自愿碳市場(chǎng)將是碳履約市場(chǎng)的補(bǔ)充，可以覆蓋今天履約市場(chǎng)還未覆蓋的剩余80%的碳排放，也可以作為現(xiàn)有履約市場(chǎng)內(nèi)交易的補(bǔ)充。他認(rèn)為，中國(guó)的自愿碳市場(chǎng)（中國(guó)核證自愿減排CCER）將進(jìn)一步發(fā)展，擴(kuò)大對(duì)可再生能源項(xiàng)目的需求。

企業(yè)何來(lái)意愿參與自愿碳市場(chǎng)？強(qiáng)制碳市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)力為政府規(guī)定納入行業(yè)的企業(yè)必須購(gòu)買(mǎi)碳排放權(quán)配額。在自愿碳市場(chǎng)中，買(mǎi)家一般是承諾碳減排或碳中和的大型企業(yè)。2020年，特斯拉首次實(shí)現(xiàn)年度盈利，靠的卻是出售碳排放積分。該項(xiàng)收入15.8億美元，達(dá)當(dāng)年凈利潤(rùn)的逾2倍。若不考慮該業(yè)務(wù)，賣(mài)車(chē)這一特斯拉主營(yíng)業(yè)務(wù)仍然虧損。

此外，朱雋表示，貿(mào)易政策則重在緩解碳泄漏問(wèn)題。碳泄漏是指，一國(guó)單方面提高碳定價(jià),可能導(dǎo)致高碳行業(yè)向低碳價(jià)的國(guó)家和地區(qū)轉(zhuǎn)移，致使本應(yīng)減少的碳排放轉(zhuǎn)移到其他地區(qū)排出，造成碳稅和ETS政策的效果大打折扣。目前，解決這一問(wèn)題有兩種思路，一是設(shè)置全球統(tǒng)一的碳底價(jià)，二是碳邊境調(diào)節(jié)，既可以是對(duì)從碳定價(jià)低的國(guó)家進(jìn)口的產(chǎn)品征稅，也可以是要求貿(mào)易商購(gòu)買(mǎi)ETS配額在碳邊境調(diào)節(jié)方面，實(shí)踐中對(duì)進(jìn)口征收碳稅或要求貿(mào)易商購(gòu)買(mǎi)ETS配額的方式都值得探索。

綠色金融要做好三項(xiàng)基礎(chǔ)工作

同樣需要關(guān)注的是，低碳轉(zhuǎn)型的資金缺口依然巨大，因此綠色金融需要起到的作用也至關(guān)重要。

渣打采訪(fǎng)了負(fù)責(zé)管理50萬(wàn)億美元資產(chǎn)的資產(chǎn)管理人，發(fā)現(xiàn)目前只有13%的資產(chǎn)管理規(guī)模用于聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)相關(guān)投資。新興市場(chǎng)面臨的缺口最大，投資于中東、非洲和南美的資產(chǎn)管理規(guī)模共計(jì)僅占10%；中國(guó)要實(shí)現(xiàn)2060年碳中和目標(biāo)需要127萬(wàn)億～192萬(wàn)億元（20萬(wàn)億～30萬(wàn)億美元），相當(dāng)于每年需要3.2萬(wàn)億～4.8萬(wàn)億元（4950億～7730億美元）的相關(guān)投資。

溫拓思認(rèn)為，需要讓各國(guó)政府進(jìn)行通力合作，讓私營(yíng)部門(mén)利用資本獲得豐厚回報(bào)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展和解決方案。

事實(shí)上，綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施的完善是一切的基礎(chǔ)?！锻鉃┚G色金融報(bào)告》提及，綠色分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)、信息披露、壓力測(cè)試是綠色金融的重要基礎(chǔ)設(shè)施，發(fā)展綠色金融要進(jìn)一步夯實(shí)基礎(chǔ)。

就分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)而言，朱雋提及，目前國(guó)內(nèi)有發(fā)改委、人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)三套綠色分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，在適用對(duì)象、項(xiàng)目范圍、精細(xì)程度上存在差異。特別是對(duì)于化石能源清潔利用、核電是否屬于綠色范疇，判斷不同，未來(lái)需盡量統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。國(guó)際上，中國(guó)和歐盟正在研究推動(dòng)綠色分類(lèi)的標(biāo)準(zhǔn)趨同，計(jì)劃于近期發(fā)布《可持續(xù)金融共同分類(lèi)目錄》，將為形成全球一致的綠色分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)提供基礎(chǔ)。

其次，加強(qiáng)氣候信息的披露也刻不容緩。近期，人民銀行結(jié)合有關(guān)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和共同標(biāo)準(zhǔn)，制定發(fā)布了《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南》，中國(guó)已有多家金融機(jī)構(gòu)嘗試依照“氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組”（TCFD）標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)展披露。

中國(guó)金融四十人論壇常務(wù)理事、上海金融研究院理事長(zhǎng)屠光紹在論壇上表示，中國(guó)的問(wèn)題在于自愿披露欠缺、公開(kāi)數(shù)據(jù)較少，導(dǎo)致數(shù)據(jù)可得性較低；披露主體選擇性大，隱藏不利信息，導(dǎo)致數(shù)據(jù)不完整；披露規(guī)范性不高。不同上市公司對(duì)于同一指標(biāo)披露的口徑非常不一致，甚至同一上市公司不同年度披露的指標(biāo)、范圍和計(jì)算方法也不一致，造成數(shù)據(jù)可比性差、運(yùn)用效果不佳。

“目前國(guó)際上眾多利益相關(guān)者正努力形成一套統(tǒng)一的、被廣泛接受的可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)。中國(guó)在全球統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的趨勢(shì)中應(yīng)與國(guó)際保持接軌，但也不能簡(jiǎn)單地照搬國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)在推動(dòng)形成國(guó)際基本共識(shí)和主動(dòng)對(duì)接國(guó)際高水平規(guī)則中，根據(jù)我國(guó)的發(fā)展階段和特點(diǎn)制定適合我國(guó)國(guó)情的可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)。”屠光紹稱(chēng)。

此外，朱雋提及，要繼續(xù)探索氣候壓力測(cè)試。目前全球大概有20家央行或監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)展或正在開(kāi)展氣候壓力測(cè)試，荷蘭央行是2018年首個(gè)開(kāi)展此類(lèi)壓力測(cè)試的央行，歐央行在今年9月公布了氣候風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試的結(jié)果，中國(guó)央行則正在組織開(kāi)展氣候風(fēng)險(xiǎn)的壓力測(cè)試。各國(guó)的測(cè)試結(jié)果均顯示,氣候變化將難以避免地導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)成本上升，及早推動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型將有助于減少氣變給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的沖擊，從而降低金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。

例如，工商銀行針對(duì)火電和水泥行業(yè)開(kāi)展的氣候壓力測(cè)試顯示，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高將對(duì)火電和水泥行業(yè)帶來(lái)成本壓力，給中小企帶來(lái)一定信用風(fēng)險(xiǎn)；建設(shè)銀行對(duì)化工行業(yè)和火電行業(yè)開(kāi)展的專(zhuān)項(xiàng)壓力測(cè)試表明，化工行業(yè)客戶(hù)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響總體可控，火電業(yè)客戶(hù)財(cái)務(wù)狀況受碳交易因素的影響較明顯但也風(fēng)險(xiǎn)可控。

標(biāo)簽： 外灘 金融 峰會(huì) 探討