本周，A股指數(shù)窄幅震蕩，滬指累計(jì)漲0.29%，深成指累計(jì)漲0.53%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)漲0.26%。

A股后市怎么走？看看機(jī)構(gòu)怎么說：

①中信證券：低位價(jià)值的趨勢性行情開始確立

中信證券指出，近期對國內(nèi)通脹壓力和地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的悲觀預(yù)期正在被修正，宏觀流動性邊際上有所寬松，市場層面機(jī)構(gòu)資金恢復(fù)凈流入，“短錢”定價(jià)格局正向機(jī)構(gòu)定價(jià)格局轉(zhuǎn)換，低位價(jià)值是配置首選，趨勢性行情開始確立。配置上，低位價(jià)值仍是首選，建議圍繞基本面預(yù)期處于低位的板塊、估值處于低位的板塊以及調(diào)整后處于相對低位的高景氣板塊三個維度配置。

②中金公司：三季報(bào)期間建議關(guān)注三條主線

中金公司表示，A股進(jìn)入三季報(bào)的密集發(fā)布期，綜合已披露的業(yè)績預(yù)告信息，梳理三季報(bào)可能有以下特征：（1）三季度A股盈利增速可能較二季度有所回落，增速逐步向常態(tài)化回歸，三季度上市公司非金融業(yè)績同比增速可能在0%-10%，前三季度業(yè)績同比增速可能在50%左右。（2）上游周期行業(yè)對中下游的利潤擠壓可能更明顯，部分高景氣制造業(yè)盈利可能維持高增長。（3）盈利低于預(yù)期的行業(yè)可能相比超預(yù)期的行業(yè)更多，中上游周期行業(yè)和中游制造的成長賽道可能預(yù)期相對充分，消費(fèi)有較多領(lǐng)域可能業(yè)績低于預(yù)期，關(guān)注迎來景氣改善拐點(diǎn)的細(xì)分領(lǐng)域。建議重點(diǎn)從三條主線把握投資機(jī)會：（1）三季報(bào)業(yè)績可能好于市場預(yù)期的相關(guān)個股；（2）整體增速下滑，但三季度業(yè)績相比二季度環(huán)比逆勢改善的公司；（3）即將迎來景氣改善拐點(diǎn)的細(xì)分領(lǐng)域和公司。

③山西證券：關(guān)注景氣主線，抵御宏觀風(fēng)險(xiǎn)

山西證券表示，目前A股整體PEG水平處于歷史中位水平，業(yè)績估值配比較為合理，基本面仍有支撐，政策、流動性環(huán)境較為友好，長期看震蕩向上走勢有望延續(xù)，中短期將延續(xù)震蕩波動和結(jié)構(gòu)性行情。行業(yè)方面，（1）中長期來看，新能源與科技成長板塊在政策支持和產(chǎn)業(yè)周期上行的背景下有望維持高景氣、高增速，業(yè)績景氣的支撐更為牢固，受中短期經(jīng)濟(jì)和流動性影響相對較小，建議持續(xù)關(guān)注景氣在2022年仍可延續(xù)的鋰礦、光伏、高端裝備制造、半導(dǎo)體、軍工等重點(diǎn)方向，繼續(xù)挖掘優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。（2）消費(fèi)板塊在前期估值調(diào)整過后位置相對安全，在四季度和明年是上半年具備回暖的空間和動力，建議結(jié)合個股性價(jià)比和龍頭屬性，適當(dāng)左側(cè)布局，逐步介入，關(guān)注食品飲料、家用電器、農(nóng)林牧漁等板塊；但需注意：（1）國內(nèi)消費(fèi)同時受到居民收入預(yù)期、消費(fèi)傾向、地產(chǎn)周期下行等多重因素的制約，復(fù)蘇進(jìn)程或有波折，非一朝一夕之功，對消費(fèi)板塊的介入需拉長周期、控制倉位、優(yōu)選龍頭，并持續(xù)關(guān)注業(yè)績預(yù)期的邊際變化以作后續(xù)調(diào)整。（2）對于受短期疫情動態(tài)影響十分顯著的線下服務(wù)消費(fèi)相關(guān)板塊如旅游、影院、餐飲等建議暫時規(guī)避。

④粵開證券：均衡配置下著重挖掘優(yōu)質(zhì)低位品種

粵開證券指出，本周市場各大類資產(chǎn)以震蕩為主，股市方面國內(nèi)市場表現(xiàn)平淡，行業(yè)交易集中度略有升溫，但整體來看仍處于近期低位，分化繼續(xù)彌合，當(dāng)下宜均衡配置。三季度大消費(fèi)板塊的業(yè)績表現(xiàn)預(yù)計(jì)整體會較為平淡，預(yù)計(jì)進(jìn)入四季度，隨著PPI見頂回落，成本壓力將逐步緩解，屆時消費(fèi)盈利有望企穩(wěn)或環(huán)比改善，均衡配置下著重挖掘優(yōu)質(zhì)低位品種，尤其是今年以來跌幅較大的大消費(fèi)板塊的低吸機(jī)會。此外，建議繼續(xù)關(guān)注以新能源為代表的高景氣高端制造方向以及景氣擴(kuò)散下前期相對滯漲的券商等板塊的投資機(jī)會。

⑤中原證券：中下游低估值價(jià)值藍(lán)籌將迎來更多的機(jī)會

中原證券研報(bào)指出，由于近期市場熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換頻繁，賺錢效應(yīng)持續(xù)減弱，場外資產(chǎn)持幣觀望的心態(tài)較重，兩市成交量基本維持在萬億元的水平，存量博弈的特征顯著。金融、消費(fèi)等核心資產(chǎn)陸續(xù)開始受到長線資金的逐步關(guān)注，未來能否帶動股指再續(xù)升勢，仍需政策面以及資金面的大力配合。預(yù)計(jì)滬指短線小幅震蕩的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場短線小幅整理的可能較大。建議投資者短線暫時觀望，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，四季度市場風(fēng)格往往會更偏向前三季度低漲幅低估值股票。建議關(guān)注房地產(chǎn)、建筑建材、傳媒、通信、輕工制造和非銀金融。從滯脹期，和PPI將逐步回落轉(zhuǎn)向衰退期的過程中，建議關(guān)注消費(fèi)和中游制造領(lǐng)域基本面改善帶來的機(jī)會。

標(biāo)簽： 機(jī)構(gòu) 藍(lán)籌 估值 低估