10月19日，十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第三十一次會(huì)議聽(tīng)取了全國(guó)人大憲法和法律委員會(huì)關(guān)于期貨法草案修改情況的匯報(bào)。

據(jù)新華社消息，此次草案二審稿根據(jù)有的常委委員和有關(guān)方面的建議，將期貨法名稱修改為“期貨和衍生品法”。

名稱的修改體現(xiàn)出立法理念的轉(zhuǎn)變。“二審稿采用了對(duì)期貨合約和期權(quán)合約分別定義的方式，并將法律名稱修改為’期貨和衍生品法’，立法技術(shù)上更加科學(xué)，也更體現(xiàn)出了我國(guó)對(duì)規(guī)范場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的重視，事實(shí)上將該法定位為我國(guó)衍生品市場(chǎng)的基本法律。”中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院副教授鐘維對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，在此背景下，該法對(duì)場(chǎng)外市場(chǎng)的監(jiān)管無(wú)疑大大加強(qiáng)。

廈門大學(xué)金融工程學(xué)教授鄭振龍告訴記者，無(wú)論在學(xué)界還是業(yè)界，期貨都不是衍生品的代名詞，無(wú)法涵蓋所有衍生品，特別是像期權(quán)這樣既是非線性、權(quán)利和義務(wù)又不對(duì)等的衍生品。

“從全球范圍來(lái)看，期貨交易量只占全部衍生品交易量的不到1/3。因此更名非常有必要。”他稱。

加強(qiáng)“衍生品”立法

此次審議的期貨與衍生品法草案中，增加期貨交易的定義，即以期貨合約或者標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約為交易標(biāo)的的交易活動(dòng)；增加衍生品交易的定義，即期貨交易以外的，以非標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約、互換合約和遠(yuǎn)期合約及其組合為交易標(biāo)的的交易活動(dòng)；明確期貨合約、期權(quán)合約的定義。

“在全球范圍內(nèi)，對(duì)衍生品市場(chǎng)的監(jiān)管從場(chǎng)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)化期貨和期權(quán)合約延伸至場(chǎng)外衍生品，已經(jīng)成為一種趨勢(shì)。”鐘維告訴記者，我國(guó)期貨法（草案）一審稿在內(nèi)容上其實(shí)已經(jīng)涉及了對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化合約以外的其他衍生品的規(guī)范。

但是，在立法技術(shù)上，是用廣義的期貨概念來(lái)涵蓋期貨和期權(quán)合約在內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)化合約，并且在法律名稱上更是用了期貨一詞來(lái)涵蓋前述廣義期貨概念和其他衍生品。

他認(rèn)為，二審稿對(duì)期貨合約和期權(quán)合約分別定義，并改名為“期貨和衍生品法”，更加科學(xué)。“該法對(duì)場(chǎng)外市場(chǎng)的監(jiān)管無(wú)疑是加強(qiáng)了，諸如對(duì)其他衍生品交易進(jìn)行集中結(jié)算、增強(qiáng)透明度的要求，以及反操縱、內(nèi)幕交易和欺詐規(guī)則等均適用于其他衍生品，這就要求行業(yè)加強(qiáng)合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制。”鐘維稱。

值得注意的是，此次審議的草案取消對(duì)除信息技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)外的其他期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)的備案要求。但是，草案進(jìn)一步強(qiáng)化了國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)監(jiān)控、防范化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任。

修法節(jié)奏大大加快

期貨和衍生品修法節(jié)奏在近兩年明顯加快。

事實(shí)上，自上世紀(jì)90年代開(kāi)始，境內(nèi)期貨市場(chǎng)逐步發(fā)展，監(jiān)管層就開(kāi)啟了期貨相關(guān)法律的立法工作。然而，直到2006年前后，全國(guó)人大才啟動(dòng)了期貨法的立法調(diào)研工作。

期貨法的起草一直較為謹(jǐn)慎。時(shí)任全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任委員吳曉靈2013年底曾在公開(kāi)發(fā)言中表示，期貨法的制定是一項(xiàng)法律制度的創(chuàng)新，有許多問(wèn)題需要研究解決，特別是解決好法律制定所涉及的一些基本問(wèn)題。

比如，期貨法的基本定位是什么，是否應(yīng)包括商品期貨、金融期貨、其他商品衍生品、金融衍生品市場(chǎng)，是否應(yīng)既覆蓋場(chǎng)內(nèi)衍生品市場(chǎng)，又覆蓋場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)。

值得一提的是，她在當(dāng)時(shí)就認(rèn)為，“期貨法制定的市場(chǎng)基礎(chǔ)、制度基礎(chǔ)、監(jiān)管基礎(chǔ)已經(jīng)具備，條件已經(jīng)基本成熟”。

此后監(jiān)管部門一直在反復(fù)呼吁、表態(tài)，加快期貨立法，但期貨法起草推進(jìn)過(guò)程，并沒(méi)有想象中那么快。

作為分管期貨的證監(jiān)會(huì)前副主席姜洋曾在多個(gè)場(chǎng)合呼吁加快期貨立法。2014年，他在第十一屆上海衍生品市場(chǎng)論壇上再次呼吁加快推進(jìn)期貨法立法。“為了使期貨市場(chǎng)更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，使一些實(shí)踐中行之有效的制度上升到法律層面，更好地維護(hù)交易者合法權(quán)益，促進(jìn)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，穩(wěn)妥發(fā)展場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)，迫切需要盡快制定期貨法。”姜洋稱。

分管期貨的證監(jiān)會(huì)副主席方星海也同樣一直在推動(dòng)期貨立法的進(jìn)程，他多次對(duì)外表示，期貨法立法正在進(jìn)行，“要把這項(xiàng)工作抓好”。

在立法部門、監(jiān)管部門、學(xué)界以及業(yè)界多年的反復(fù)探討之后，終于，期貨法草案成形，并在今年4月迎來(lái)第一次審議，又在10月迎來(lái)第二次審議。

4月26日至29日，十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第二十八次會(huì)議對(duì)期貨法草案進(jìn)行了初次審議。證監(jiān)會(huì)隨后在發(fā)布會(huì)上表示，這“標(biāo)志著期貨法立法工作邁出了具有重要意義的一步，立法進(jìn)程取得了重大突破，期貨市場(chǎng)法治化程度將進(jìn)一步提升，資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度將得到進(jìn)一步完善”。

一審草案在現(xiàn)行《期貨交易管理?xiàng)l例》的基礎(chǔ)上，統(tǒng)一規(guī)范場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外衍生品，進(jìn)一步完善了期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，規(guī)定期貨交易及結(jié)算、交割基本制度，加強(qiáng)對(duì)期貨交易者的保護(hù)，規(guī)范期貨交易場(chǎng)所、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)、期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)穩(wěn)健運(yùn)行。

此次二審，則“根據(jù)有的常委委員和有關(guān)方面的建議”，將該法名稱修改為“期貨和衍生品法”，提升法律覆蓋范圍，提升法律的市場(chǎng)適應(yīng)性。同時(shí)，也補(bǔ)充了更多細(xì)節(jié)內(nèi)容。

“期貨和衍生品法的進(jìn)展整體比較順利，據(jù)了解，之前的一些爭(zhēng)議基本已經(jīng)解決，共識(shí)不斷增加。”鐘維告訴第一財(cái)經(jīng)，目前應(yīng)該主要是立法技術(shù)完善方面的工作，預(yù)計(jì)會(huì)比較快能夠獲得通過(guò)。

標(biāo)簽： 期貨 法擬 更名 衍生