10月13日，汽車零部件板塊持續(xù)拉升，截至發(fā)稿，中捷精工、英利汽車等漲停，東箭科技漲逾12%，文燦股份、華域汽車、雪龍集團等股價紛紛拉升。

中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，9月，芯片供應(yīng)略有緩解，但仍然不能滿足生產(chǎn)需要，再加之去年同期基數(shù)較高，因此當(dāng)月汽車產(chǎn)銷環(huán)比上升，但同比下降。此外全國多個省份實行的有序用電政策也對汽車生產(chǎn)帶來了一定影響。本月新能源汽車產(chǎn)銷再創(chuàng)新高，并超過35萬輛，1-9月滲透率已提升至11.6%。此外，本月汽車出口同比也繼續(xù)保持高速增長。

展望四季度，中汽協(xié)認為，隨著宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好發(fā)展，汽車消費需求仍然穩(wěn)定。另一方面，供給端不確定性仍然較大，四季度芯片整體供應(yīng)預(yù)期好于三季度；各地有序用電，將提高汽車產(chǎn)業(yè)供應(yīng)風(fēng)險；電費上漲、原材料價格持續(xù)在高位都將進一步加大企業(yè)成本壓力，一定程度影響行業(yè)運行。綜合各方面因素，應(yīng)審慎樂觀地看待行業(yè)發(fā)展，全年市場將弱于預(yù)期。

中金公司指出，2021年零部件板塊市值漲幅跑輸乘用車板塊，估值相對滯漲，主要由于市場對零部件行業(yè)存兩大擔(dān)憂：（1）大宗商品、運費上漲致利潤承壓，（2）全球芯片緊缺導(dǎo)致下游排產(chǎn)低于預(yù)期。當(dāng)前股價對于以上利空已有所反映，向前看，隨著大宗商品價格、運費回落，芯片供給改善等邊際利好出現(xiàn)，對應(yīng)標的股價有望獲得恢復(fù)。

展望后市，中金公司梳理出兩條修復(fù)主線：

（1）成本上漲帶動估值承壓標的此前原材料與運費價格上漲帶動相關(guān)零部件標的業(yè)績以及估值承壓。

（2）合資品牌大眾、通用等受芯片緊缺影響更大，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈估值下行。

標簽： 汽車 零部件 板塊 持續(xù)